南华期货丨期市早餐2025.3.19

人民币汇率：利差持续收窄

行情回顾

• 在岸人民币对美元上涨172个基点，夜盘收报7.2231。
• 人民币对美元中间价调贬45个基点。

重要资讯

1. 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京通话，讨论乌克兰冲突和平与停火。
2. 美国财政部长表示，关税编号将于4月2日生效，15%的国家将占据大部分被征收关税的份额。

核心逻辑

• 美元兑人民币短期走势取决于外部因素，主要围绕关税风险、美国与非美国家经济及政策、地缘政治风险展开。
• 美国通胀数据显示滞涨叙事暂未成立，美元指数走弱或短暂告一段落。
• 中美负利差持续缩窄，预计短期内美元兑人民币即期汇率运行区间在7.20-7.28。

风险管理

• 购汇建议通过远期锁汇操作，结汇可在汇率区间上沿操作。

股指

• 关注后续政策落地时点及力度。

国债

• 震荡修复，短期观望。

集运

• 巴以停火谈判陷入僵局，EC小幅震荡。

贵金属

• 黄金&白银维持强势，关注美联储利率决议。

有色

• 铜高位徘徊，铝产业链关注铝20500支撑。

黑色

• 螺纹钢热卷近月偏弱，铁矿石市场信心疲弱，价格承压。
• 焦煤焦炭关注焦煤5-9反套，硅铁&硅锰供需博弈，价格震荡寻方向。

能化

• 原油俄乌冲突谈判有望达成，油价回落。
• PTA-PX关注正套机会，MEG-瓶片关注终端订单表现，宽幅震荡为主。
• 甲醇多配离场，PP震荡格局，PE下跌持续，PVC底部震荡，苯乙烯震荡整理，燃料油小幅盘整，低硫燃料油震荡盘整，沥青小幅盘整。

农产品

• 生猪反弹布空远月，油料现货压力临近，油脂价差分化，棉花关注旺季走货，白糖强势上涨，苹果承压回落，红枣低位震荡。