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烧碱：震荡为主，关注出口需求

2025-04-03 陈嘉昕国泰君安期货章嘉艺

核心观点：烧碱市场目前处于震荡阶段，主要关注出口需求对市场的支撑作用。高库存结构下市场承压，但出口订单的陆续签订可能逆转下跌驱动。
关键数据：
- 2025年1-2月中国液碱出口量597445.22吨，同比+72.03%。
- 4月印尼斋月期间烧碱采购压价，4月起出口订单预计好转。
- 山东地区32%离子膜碱价格855元/吨，较上期持稳，市场交投氛围一般。
市场状况分析：
- 内需：氧化铝产业链补库大头已结束，大幅扩张空间有限。
- 出口：今年出口同比或超预期，高度碱有较强支撑。
- 供应端：液氯反弹导致氯碱成本下滑，但耗氯下游影响有限。
研究结论：
- 高库存下市场承压，但出口订单支撑作用明显，不宜过度悲观。
- 不应对市场过于悲观，不宜追空。
趋势强度：烧碱趋势强度为0（中性）。

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