港股早晨快讯

2012-01-172025年4月2日星期三 市場回顧 ➢恒指輕微反彈：恒指周二(1日)高開98點，其後升幅一度擴大至337點，高見23,456點。恒指收報23,206點，升87點。大市成交2,502億元。 ➢美股個別發展：關稅措施公布前夕，美股個別發展，道指收平，標指及納指升0.4-0.9%。金價創新高後回落，收跌0.3%至每盎司3,113.38美元。 中港股市短期展望 恒指待破25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續觀望AI對企業收入及盈利增長的實際效用。市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25,000點關口。 短期看好板塊 ➢AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用 中資消費股：預計內地將加推政策穩內需 今日市場焦點 ➢美國2月耐用品訂單； 宏觀焦點 ➢財新中國3月製造業PMI升至51.2勝預期創4個月高連續6個月高於50；美國ISM製造業PMI今年首次萎縮，價格指數創2022年6月以來新高；美國2月JOLTS職位空缺不及預期，較上月回落；白宮稱4月2日關稅宣佈後即生效，卡尼警告加拿大將反制； 企業消息 ➢滙控(0005)杜嘉祺：有信心RoTE 15%達標；阿里(9988)傳下周推通義千問最新模型；比亞迪(1211)3月銷量近38萬輛內地稱冠；小米(1810)承認公路爆燃SU7出事前處於智能輔助駕駛狀態； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢財新中國3月製造業PMI升至51.2勝預期創4個月高連續6個月高於50：財新傳媒與S&P Global發布3月份中國製造業採購經理指數，從2月的50.8上升至51.2，好過市場預期的50.6，上年同月為51.1。PMI升至51.2，為去年11月後最高，及連續6個月高於50，顯示製造業景氣改善。3月份，中國製造業經濟加速擴張，新訂單持續增長，支撐產出加速擴張。新出口訂單創近一年最快增速。用工量也輕微上升。價格方面，平均投入成本在6個月來首次出現回落，製造商持續降低產品銷售價格。據反映，市場競爭加劇，對今年第一季度末的銷售價格造成下行壓力。業界對未來一年的生產前景也表示樂觀。不過，3月份企業樂觀度進一步跌破長期均值。部分企業表示，全球貿易壁壘增加，不確定性隨之上升。 ➢發改委：首兩月汽車舊換新帶動新車銷售額1,165億人幣：國家發改委表示，今年首兩個月，「兩新」政策進一步發力顯效，帶動設備工器具購置投資按年增長18%，社會消費品零售總額按年增長4%，繼續發揮擴消費、穩投資、促轉型、惠民生重要作用。期內，汽車以舊換新超過107萬輛，帶動新車銷售額達1,165億元人民幣(下同)；家電以舊換新申請量超過2,000萬套，限額以上單位家電類商品零售額達1,537億元，按年增長10.9%，限額以上單位通訊器材類商品零售額按年增長26.2%。電動自行車以舊換新達117萬輛，帶動新車銷售額達35億元。 ➢內銀奉命加大科企信貸投放：內地近年積極扶持創科行業成長，近日金融監督管理總局網站、發改委和科技部聯合發布《銀行業保險業科技金融高質量發展實施方案》，綜合而言，內容提倡銀行和保險以不同方式提供資金，促進科創產業融合和高品質發展。有關部門提出，銀行應加大科技型企業信用貸款和中長期貸款投放，靈活設置貸款利率定價和利息償付方式，經營現金流回收周期較長的流動資金貸款，銀行可適當延長貸款期限，最長可達5年。對保險公司而言，文件指出，市場要引導險企健全風險分散機制，提供覆蓋科技創新活動全流程的產品，加大科技創新人才和相關從業人員保險供應，提升健康管理、養老服務、職業責任等方面保險保障質效。 ➢寧德福耀玻璃與發改委座談：國家發改委本周一召開企業家座談會，與寧德時代、福耀玻璃(3606)、立達信光電子、廈門國貿等8家企業座談交流，聽取意見建議，回應企業關切。發改委主任鄭柵潔指出，今年以來，中國經濟持續回升向好，實現良好開局。希望企業家堅定信心、銳意進取，放眼全球、搶抓機遇，大力開拓多元化市場，積極創新貿易渠道方式，着力提升產品競爭力。下一步，發改委將會同有關部門和地方，堅持和落實「兩個毫不動搖」，加強常態化政企溝通交流，認真傾聽企業心聲，主動幫助企業解難題、渡難關，堅定支持企業高質量發展。 ➢港IPO首季集177億按年增3倍全球排第4料AI熱助相關企業上市：香港新股市道好轉，四大會計師行之一畢馬威(KPMG)稱，受惠多宗大型新股上市成功，首季香港IPO集資額達177億港元，高於去年同期接近三倍，創下自2021年以來第一季度的新高，而全球集資額排名第四。畢馬威稱，市場氣氛的改善，加上市場流動性的提升，將為更多高科技公司於2025年來港上市提供了良好的基礎。同時，監管機構的鼓勵以及接通國際資本市場需求驅動了「A+H」公司的增長。2025年第一季度，全球上市宗數為283宗，按年持平，籌集282億美元，按年增4%，美國兩大證券交易所在集資額方面領先全球，佔全球IPO集資總額約30%；東京股票交易所因完成2025年迄今為止最大的IPO而排名第三；香港交易所則位居第四。香港首季共完成15宗IPO，其中6宗IPO的集資額超過了10億港元。畢馬威稱，增長勢頭亦反映在IPO申請數量上，目前申請宗數已增至120家企業，較2024年年底86家有顯著增加。 ➢市傳香港擬就退市公司股票設立場外交易市場：《彭博》引述消息人士報道，香港正在草擬針對退市公司股票設立場外交易市場，以便為持股的投資者提供機會，協助收回部分的損失。據悉，在經過與市場參與者的初步諮詢後，港交所(0388)及證監會正在制定場外交易市場的藍圖，為希望出售持股的投資者提供一個退場的機會，但該市場並不允許籌集新資金，與美國的模式有所不同。港交所發言人表示，港交所正在考慮場外市場的優點與缺點，並在三月份諮詢期結束後仔細審視市場意見。證監會發言人則表示，目前計劃仍處於非常早期階段。 ➢澳門3月博彩毛收入增0.8%：澳門博彩監察協調局數據，3月博彩毛收入按年微增0.8%，至197億澳門元，基本符合分析師此前預測的「按年持平」，仍較疫情前2019年的水平低24%。首三月累計增0.6%，至576.57億澳門元。 ➢歐元區3月製造業PMI終值48.6連升3個月產出指數兩年來首擴張：標普全球與漢堡商業銀行(HCOB)公布，歐元區3月製造業採購經理指數(PMI)終值為48.6，連升3個月，但低於初值的48.7，而2月終值為47.6。自2022年中期以來，歐元區製造業PMI持續處於50以下的收縮水平。產出指標由2月的48.9，升至3月的50.5，是兩年來首次擴張。未來產出指數由2月的60.1，降至3月的59.9，保持在長期平均水平以上。 ➢白宮稱4月2日關稅宣佈後即生效，卡尼警告加拿大將反制，墨西哥尋求保留美墨加協議豁免：眼看特朗普政府要開始對廣大美國交易夥伴實行新的關稅，兩個之前就受到關稅衝擊的鄰國加拿大和墨西哥重申了各自的應對方式。而白宮的發言人重申了推行新關稅的決心，並再次試圖淡化關稅的負面影響。美東時間4月1日週二，加拿大總理卡尼稱，如果美國如期於4月2日加征關稅，加方將採取反制措施。他還說，將確保加拿大汽車行業對美國保持競爭。這是卡尼最近再次警告加拿大將對美徵收報復性關稅。據央視新聞，卡尼28日上週五與特朗普通電話，討論了兩國關係和關稅等問題。加總理辦公室公佈，卡尼當天告訴特朗普，如果美國4月2日對加拿大採取額外關稅行動，加拿大將對美實施報復性關稅，保護加拿大工人和經濟。週二稍早，歐盟領導人也對美國發出了將以關稅反制美國的警告。另據央視，歐盟委員會主席馮德萊恩表示，目前歐盟有足夠措施反制美國關稅，所有手段都在考慮中。馮德萊恩對歐洲議會的議員表示，歐盟不一定想報復美國，“但如果有必要，我們有一個強有力的報復計畫，我們會實施它。” ➢白宮幕僚倡徵20%對等關稅IMF稱衝擊有限經濟不虞衰退：美國總統特朗普據報將於本港時間周四(3日)凌晨，宣布向所有貿易夥伴徵收對等關稅。《華盛頓郵報》昨天報道，白宮幕僚提議對大多數美國進口商品徵收約20%的關稅。報道引述白宮顧問說，目前還沒有最終決定，會提出多個選項，並援引3位不願透露姓名的知情人士說法，特朗普政府還在評估把巨額關稅收入用於退稅等用途。國際貨幣基金組織(IMF)總幹事格奧爾基耶娃(Kristalina Georgieva)指出，美國關稅勢必引發很多憂慮，並造成巨大不確定性，但預計不會對全球經濟產生巨大影響，相信短期內導致經濟衰退的可能性不高。她表示，指標反映美國徵收對等關稅，會在一定程度上減弱消費者及投資者信心，對經濟增長前景帶來衝擊，儘管相關影響未算激烈，惟一旦不確定性持續時間愈長，對經濟增長的負面打擊愈大。 ➢美貿易壁壘報告指華未履部分承諾：美國總統特朗普(Donald Trump)周三(2日)公布對等關稅前夕，美國貿易代表署(USTR)發布貿易壁壘報告，劍指中國，其中指控中方未履行貿易協議部分承諾，包括開放農業市場和保護美國知識財產權。美國貿易代表署周一(3月31日)發布「國家貿易評估報告」(National Trade Estimate，NTE)，列出貿易夥伴國的施行關稅平均稅率，以及關稅以外的各種貿易壁壘，從繁瑣的食品安全法規、再生能源要求到公共採購規則等。國家貿易評估報告全文共397頁，有關中國的部分佔48頁為最多，其中指北京雖然有落實中美首階段經貿協議的部分條款，但仍未履行部分重要承諾，包括開放中國農業市場，以及保護美國知識產權。報告並引述貿易數據指，中國遠未兌現2020年和2021年購買美國商品和服務的承諾。報告還羅列中國在農業、服務、電子商貿等不同方面的限制，批評中國利用產業規劃及其他政策，支持包括機械人、航空航天、新能源汽車及生物製藥等有意主導的領域，同時限制外國企業和商品進入中國市場。 ➢美國ISM製造業PMI今年首次萎縮，價格指數創2022年6月以來新高：4月1日週二，ISM公佈的資料顯示，美國3月ISM製造業PMI指數今年首次出現萎縮，價格指數飆升，創2022年6月以來的新高，這也是價格指數連續第二個月大漲，與此同時，工廠訂單和就業均低迷，凸顯特朗普關稅對美國經濟的影響。美國3月ISM製造業指數49，不及預期的49.5，2月前值為50.3。50為榮枯分界線。3月的價格指標單月飆升7點至69.4，創2022年6月以來的最高，該指數過去兩個月累計飆漲14.5點，這是四年來的最大累計漲幅。工廠訂單指數下跌3.4點至45.2，至2023年5月以來的最低。隨著訂單積壓量大幅萎縮，