核心观点
- 人民币汇率：受特朗普关税政策不确定性影响，市场进入“关税溢价定价”阶段，短期波动加剧，建议购汇方向通过远期锁汇操作进行锁定，结汇需求则可在汇率运行区间的上沿择机操作。
- 股指：短期市场仍持观望态度，关注美国时间4月2日关税政策将落地，风险偏好将有明显变化，建议观望为主。
- 国债：跨季后资金依然偏贵，明日有3800亿国债发行，以及4554亿逆回购到期，债市表现比较弱势，建议短期震荡为主，追高需谨慎。
- 集运：盘面维持震荡偏弱，关注缅甸地震对锡矿供给的影响，以及主流船司后续举措和货量恢复情况。
- 黄金&白银：中长线或偏多，周线与月线仍偏强，但日线现调整压力，建议操作前多谨慎持有，波动可能加剧，不宜继续追高。
- 铜：低开高走，关注美国铜关税预期，美关税政策或落地，对铜价造成波动，建议关注COMEX-LME价差缩窄。
- 铝产业链：电解铝刺破20500关口，供应继续增加，“金三银四”消费旺季逻辑仍在，下游加工环节开工率提升，铝锭社会库存继续去库，建议回调布多。
- 镍，不锈钢：短期震荡为主，镍铁端下游不锈钢询价招标仍然活跃，产量维持在高位，不锈钢现货市场尝试性抬价，但下游观望情绪浓厚。
- 锡：缅甸地震后续继续扰动锡价，短期价格会继续围绕该事件进行波动，建议持币观望。
- 碳酸锂：减仓反弹，中长期供应过剩局面不改，供应压力持续释放，锂盐产能出清压力逐渐向矿端传导，建议短期注意空头获利了结的反弹风险。
- 工业硅：反弹回落，工业硅整体依旧处于落后产能出清的产业周期，当前库存依旧处于相对高位，建议关注05合约交割博弈。
- 黑色：螺纹钢热卷：关注对等关税，需求或有逐步见顶迹象，供应仍有增产动力，基本面或呈现走弱倾向，单边上反弹偏空；铁矿石：关注做空套保机会，目前铁矿基本面接近见顶阶段，建议逢高择机套保；焦煤焦炭：盘面焦化利润扩张，建议焦煤反弹布空，焦炭回调布多；硅铁&硅锰：减产定价，建议硅铁震荡，硅锰逢高做空。
- 能化：原油：API原油累库，OPEC+大概率按计划增产，油价小幅回落；PTA-PX：PX供需结构良好，谨慎逢低布多；MEG-瓶片：关注聚酯减产力度，EG估值承压；甲醇：震荡偏弱；PP：检修季开启，基本面转好；PE：供给端压力偏大；苯乙烯：跟随原油偏强整理；燃料油：小幅走强；低硫燃料油：小幅走强；沥青：小幅盘整；尿素：等待转弱时机；玻璃纯碱：关注碱厂动作；玻璃：4月进入交割。
- 农产品：生猪：不悲观也不乐观，建议09合约逢高布空延续；油料：现货偏弱，建议M9-1正套持有；油脂：消费预期再有变化，建议关注棕榈油近端上涨后带来的远月做空机会，同时关注09豆棕价差的波段性回归参与机会；棉花：关注美国关税政策；白糖：延续强势；苹果：近强远弱；红枣：低位震荡。
