宏观与策略
- 宏观快评：预计2025年3月CPI同比回升至-0.1%，PPI同比小幅回落至-2.3%；工业增加值同比小幅上升至6.0%；社会消费品零售总额同比上升至4.2%；固定资产投资累计同比上升至4.5%；美元计价的出口同比或小幅回落至2.0%左右。
- 固定收益投资策略：建议增加价格在中位数以下价格的个券配置比例，逢低加仓科技成长；推荐稳定防御类+产品涨价类，4月逢低布局科技成长主线。
- 固定收益周报：MLF时隔7个月后超额续作，超长债继续反弹；30年国债和10年国债利差处于历史偏低水平，短期债市低位震荡概率更大。
- 策略深度：主动型股票基金在较长的时间跨度中能获取显著的超越基准的收益，长期偏好高估值股票，体现出一定的规模风格择时能力。
- 策略专题：利用DeepSeek实现经典投资策略在国内市场的解构与实践，如所罗门兄弟公司的债券策略、BRK的价值投资策略、ARK的独特成长风格。
- 策略专题：市场成交量下降，交投分散趋势延续，机构调研强度上升，股市资金净流入，资金流出风险上升。
行业与公司
- 交通运输行业：快递物流业绩韧性强，关注OPEC扩产对油运需求的拉动；航运运价继续维持上涨趋势，继续推荐中远海能、招商轮船；集运美线出现大涨，但贸易风险实际仍在升级；航空国内客运航班量环比提升，2025年航空国内扣油票价有望实现企稳回升；快递龙头估值仍然偏低，推荐顺丰控股以及受益于消费降级的中通快递、圆通速递和申通快递。
- 医药生物：化学制药板块领涨；后奥马珠时代，CSU领域迎来新疗法，国内患者人数达到约540万人，患者规模对标斑块状银屑病。
- 北交所：北交所IPO审核加速，市场成交活跃度继续提升；北交所上市公司总数升至265家，总市值为7011.31亿元；北证50指数市盈率（PE-TTM）为61.28倍，处于近两年94.80%的分位数水平。
- 个股财报点评：伟星股份2024年收入增长20%，盈利能力持续提升；森马服饰2024年收入增长7%，各渠道品类全面增长；珠海冠宇消费电池销量持续提升，动储电池业务同比减亏；兴发集团磷矿景气助力公司业绩增长，有机硅有望迎来盈利修复；益生股份前期引种下滑影响销量，归母净利润同比-7%；美团-W核心本地业务发展顺利，关注25年AI助手推出以及出海情况；广电计量业绩同比增长77%，加速布局战略新兴行业；华阳集团单四季度收入同比增长42%，汽车电子产品量价双升；比亚迪电子24年营收创历史新高，智驾下沉推动汽车业务高增；蓝思科技全产业链垂直整合，“消费电子+智能汽车+人形机器人”多轮驱动；芯朋微2024年推出逾百款新品，四季度收入创季度新高；龙湖集团开发业务承压，经营性业务稳步增长；招商轮船外贸油运需求疲软导致业绩承压，2025油散有望共振向上；赣锋锂业锂价低迷拖累业绩，锂资源布局进入收获期。
