港股早晨快讯
2012-01-172025年4月1日星期二 市場回顧 ➢恒指考驗23,000點：恒指周一(31日)低開219點，其後最多跌424點，低見23,002點。恒指收報23,119點，跌307點。大市成交2,573億元。 ➢美股個別發展：美股個別發展，標指及道指升0.6-1.0%，納指跌0.1%。金價升1.3%至每盎司3,123.57美元。 中港股市短期展望 恒指待破25,000點：政府工作報告將2025年GDP增長目標設定為5%左右，符合市場預期，總理李強提出今年要實施更加積極的財政政策，提高財政赤字率，並且實施適度寬鬆的貨幣政策，打好政策「組合拳」，加強政策協同，大力度促進樓市股市健康發展，加大對科技創新、提振消費等。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。兩會提出推進「人工智慧+」行動，加上DeepSeek國產高性價比模型面世，有助降低推理成本，加快AI應用，料可引發中資科技股重估，後續須觀望企業業績期有關AI的指引。另外，市場預期內地將陸續推出政策鼓勵消費，利好消費股前景。倘若關稅戰局勢較預期溫和，或可帶動資金加快流入港股，恒指待破25,000點關口。 短期看好板塊 ➢AI概念：兩會提出推進「人工智能+」行動，支持大模型廣泛應用 中資消費股：預計內地將加推政策穩內需 今日市場焦點 ➢中國3月財新製造業PMI；美國2月JOLTS職缺； 宏觀焦點 ➢內地3月製造業PMI升至50.5勝預期創一年高非製造業亦勝預期；港2月零售續挫13%遠遜預期；特朗普：對等關稅涵蓋所有國家；報導稱白宮再度考慮全面高關稅； 企業消息 ➢老鋪黃金(6181)去年純利升近2.6倍，近盈喜指引上限；小鵬汽車(9868)3月交付量33205輛，同比增長268%；理想汽車(2015)設今年銷量目標70萬輛純電車型料銷5萬輛； 外圍市況展望 美國聯儲局3月一如預期維持息口不變，預計今年減息兩次，減幅合共為半厘，與去年12月預測一致。不過，當局下調2025至2027年的GDP增長預測。就2025年的展望，今年GDP增速預期由2.1%降至1.7%，失業率上調至4.4%，核心PCE通脹預期由2.5%升至2.8%。預測的變動反映滯脹風險升溫，而會後聲明刪除就業和通脹目標風險大體均衡的說辭，並指出經濟前景不確定性增加。另外，當局將於4月起放緩縮表。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏偏向緩慢，後續需要留意特朗普政策影響。2月起，美國開始向中國開徵關稅，加劇市場對全球經濟增長和通脹壓力的憂慮，資金料流入避險資產，現貨金價料上試每盎斯3,300美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢內地3月製造業PMI升至50.5勝預期創一年高非製造業亦勝預期：國統局公布，3月份製造業採購經理指數(PMI)報50.5，高過市場預期的50.4，及2月的50.2。非製造業商務活動指數從上月的50.4上升至50.8，亦高過市場預期的50.6。綜合產出指數從上月的51.1上升至51.4。3月製造業PMI升至50.5，是2024年3月後新高，當月報50.8。非製造業報50.8，是2024年12月後新高，當月報52.2。綜合產出指數報51.4，是2024年12月後新高，當月報52.2。國家統計局服務業調查中心高級統計家趙慶河解讀稱，3月中國採購經理指數擴張加快。3月份，農曆新年因素影響逐步消退，企業生產經營活動加快，製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數及綜合PMI產出指數分別為50.5%、50.8%及51.4%，較上月上升0.3、0.4及0.3個百分點。三大指數均在擴張區間持續上行，經濟整體維持擴張。 ➢中證監研優化企業境外上市：中國證監會昨日公布，該會副主席李明主持召開境外上市備案管理跨部門協調工作機制全體會議。會議提出，將為企業境外上市提供更加透明、高效、可預期的監管環境。為進一步提升境外上市備案管理質效，在《境內企業境外發行證券和上市管理試行辦法》施行兩周年之際，證監會召開了上述會議，總結協調機制運行成效和經驗，分析當前境外上市面臨的形勢，研究部署下一階段協調機制優化完善相關工作。 ➢南京全市撤銷商品房限售令公積金支付首期全家三代可提取：江蘇省南京市發布穩定房地產市場的「房七條」，包括南京全市範圍內撤銷限售令，商品住房在取得不動產權登記證書後即可上市交易、實施住房公積金「全家桶」政策，即準業主的父母、子女都可申請提取住房公積金用於支付首期，同時支持居民「以舊換新」，首批政府補助資金為一億元人民幣。今次樓市新政中，全面取消商品住房轉讓限制最受關注，由昨日起，南京全市範圍內取消限售，商品住房在取得不動產權登記證書後即可上市交易，意味南京徹底取消了限售令。南京早於2023年9月已全面取消商品房的限購，至此南京樓市中的限制令已基本消失。 ➢內地2月手機出貨量增38%：中國信通院數據顯示，今年2月，內地市場手機出貨量1966.2萬部，按年增長37.9%。其中，5G手機出貨量1798.2萬部，多43.5%，佔當月手機總出貨量91.5%。2月國產品牌手機出貨量1702.4萬部，漲43.8%，佔同期手機總出貨量86.6%。 ➢國家藥監局：加快醫用機械人及AI醫療器械等領域標準制修訂工作：國家藥監局綜合司公開徵求《關於優化全生命周期監管支持高端醫療器械創新發展的舉措》意見，旨在加快醫用機械人及人工智能(AI)醫療器械等領域標準制修訂工作，籌建相關技術委員會。此次徵求意見不僅聚焦於高端醫療器械領域的標準化建設，還涵蓋增材製造用醫用材料、腦機接口柔性電極及基因工程合成生物材料等新型生物材料的標準化研究。 ➢港2月零售續挫13%遠遜預期：本港零售額連跌12個月。政府統計處昨日公布，2月的零售額臨時估計為294億元，按年跌13%，遠遜市場預期挫5.7%，亦是自去年4月後按年跌幅最大，銷貨量按年跌15%，亦差過市場預估跌8.1%。香港零售管理協會主席謝邱安儀在電話會議表示，2月份跌幅較大因今年農曆新年在1月，去年農曆新年在2月所致，去年3月後本港零售額開始轉弱，料在基數低的效應下，今年3月及4月零售額跌幅收窄或微升。2月份部分零售類別由升轉跌，其中衣物、鞋類及有關製品於1月零售額按年升2.3%，2月則按年跌14.7%；超市1月零售額按年增4.9%，2月按年跌13.7%。 ➢2月港元活期增7%破萬億股市旺資金回流存款連升3個月：今年初港股表現回勇，加上銀行積極拓展財富管理業務，令香港銀行存款數字持續增加。金管局數字顯示，港元存款較多資金流入低息的活期及儲蓄存款(CASA)。2月份，港元活期存款大增7%並突破萬億元大關，至10150.24億元，儲蓄存款漲5.9%至25616.44億元，定期存款則減少0.9%至45329.72億元，當月港元存款規模增加2.1%至81096.4億元，連升3個月，定存佔比由57.5%，降1.7個百分點至55.8%。綜合而言，2月份存款總額升1.3%，當中的外幣存款增0.6%。人民幣存款升勢同樣強勁，相關存款額升4.9%至10353億元人民幣，期內，人民幣存款證未償還餘額降11.1%至1288億元人民幣，整體離岸人民幣資金池規模按年增2.8%至11641億元人民幣。 ➢特朗普：對等關稅涵蓋所有國家：美國總統特朗普表示，本周宣布的對等關稅將會針對所有國家，而不只是與美國貿易失衡最嚴重的10至15個國家。特朗普把關稅視為保護國內經濟免受不公平競爭的手段，以及為美國爭取更好條件的籌碼。他表明，將對那些對美國出口產品徵收關稅的國家，開徵一系列對等關稅。在此之前，特朗普已經對進口鋁、鋼鐵和汽車加徵關稅，並提高所有中國進口商品的關稅，上周又曾暗示可能縮減對等關稅計劃，在某些情況下，徵收的關稅或低於各國對美國徵收的關稅。英國首相施紀賢(Keir Starmer)的發言人昨天指出，英國預計本周將受到美國徵收全球關稅計劃的打擊，政府已經為所有可能發生的情況做好準備。發言人續稱，英美兩國為避免關稅，正就一項新的經濟協議進行磋商，預計將持續到本周三之後。 ➢報導稱白宮再度考慮“全面高關稅”：儘管特朗普多次淡化4月2日所謂"對等關稅"計畫的力度，但據媒體報導，近日特朗普已轉向更為強硬立場，督促團隊設計覆蓋面更廣、稅率更高的方案。其中一項選擇是高達20%的全球性關稅，幾乎覆蓋全部美國交易夥伴。 ➢特朗普據報或在4月2日早上才確定對等關稅計劃：《霍士新聞》引述消息報道，美國總統特朗普尚未最終確定其對等關稅計劃，因有多個選項，又指他可能會將決定推遲到4月2日公布政策當天上午。消息人士指，特朗普很可能在4月2日之前或4月2日早上才決定採取哪些計劃。 ➢IMF數據指美元佔全球外匯儲備佔比升至57.8%：國際貨幣基金組織(IMF)官方外匯儲備貨幣構成數據顯示，截至去年第四季，全球貨幣儲備中美元金額下跌，但實際持有美元百分比則上升。數據指，全球報告外匯儲備總額從去年第三季末12.75萬億美元降至去年四季末12.36萬億美元。明確單一貨幣的儲備金額同期由11.84萬億美元降至11.47萬億美元。 頁2/7 企業消息 ➢快手(1024)高管：將磁力引擎打造成為下一代AI智能商業引擎：快手-W高級副總裁、電商事業部兼商業化事業部負責人王劍偉在湖南長沙舉行的快手2025磁力大會上表示，2024年UAX全自動投放在短劇及小說等內容消費行業的滲透率高達96%，全站推廣智能投放客戶滲透率增長4.6倍，智能客服的升級讓商業私信轉化成本降低71%。王劍偉指出，快手正在加速AI能力在商業經營領域的落地應用，將磁力引擎打造成為下一代AI智能商業引擎。 ➢楊元慶：聯想基礎設施業務突飛猛進贏得阿里及字節等超級大客戶：聯想集董事長兼首席執行官楊元慶在2025/2026財年誓師大會上表示，聯想中國區在基本盤PC業務市場按年下降的逆境中，整體營收和貢獻利潤雙雙增長20%以上。在企業智能方面，中國區的基礎設施業務突飛猛進，伺服器營業額達到上一財年的三倍，贏得阿里-W(9988)及字節跳動的超級大客戶，闖入「中國市場的第一陣營」。他強調，內地依然是聯想全球資源配置的重中之重，是聯想全球總部、研發中心和供應鏈的中心。 ➢第四範式(6682)經調整虧損收窄3成：第四範式公布全年業績。第四範式歸屬母公司所有者的年度虧損為2.7億元(人民幣，下同)，按年收窄70.4%，經調整虧損淨額2.9億元，收窄29.6%，每股虧損0.58元，不派息。期內，第四範式收入52.6億元，按年增加25.1%，主要由於先知AI平台收入大幅增加所推動。毛利22.4億元，升13.4%，毛利率42.7%，下降4.4個百分點。研發開支為21.7億元，增長22.7%，主要是由於研發相關的雲服務及相關技術服務費增加。2025年，公司將加速新客戶、新車型的開拓，尤其是新能源頭部客戶的量產交付，推動芯片出貨量和收入快速提升；持續發揮AI邊緣推理的技術優勢，佈局機器人市場，陸續與多家機器人主體企業合作。 ➢理想汽車(2015):L系列車型累計交付即將突破100萬輛：理想汽車宣布，旗下L系列車型累計交付量即將突破100萬輛。其中，去年4月開始交付的L6，至今累計交付逾23萬輛，成為中大型SUV市場銷量冠軍；L7自2023年3月起交付，累計交付量超29萬輛，穩居30萬人民幣以上新能源車型銷量榜首；L8自2022年11月起交付，累計交付量超22萬輛；自2022年8月開始交付的L9，累計交付量逾25萬輛，持續保持全尺寸SUV市場銷量首位。 ➢理想汽車(2015)設今年銷量目標70萬輛純電車型料銷5萬輛：理想汽車-W宣布，今年設定70萬輛的銷量目標，其中純電車型預期銷售5萬輛，供應鏈預期至少賣出14萬輛。按該目標計，理想增程車型今年銷量目標在56萬至65萬輛之間，平均月銷量需達到4.67萬至5.41萬輛。 ➢小鵬汽車(9868)3月交付量3320
