晨会纪要
主要市场指数：上证综指、深证成指、沪深300指数、中小板综指、创业板综指、科创50指数均收跌，道琼斯、纳斯达克、S&P500、法国CAC40、德国DAX、日经225、恒生指数均收跌。
行业与公司：
- 传媒互联网：GPT-4o原生图像功能爆火，多模态应用持续落地，看好AI应用、高景气IP、游戏、出版等板块。
- 互联网：海内外科技厂商大模型快速更新，央企持续深化“AI+”行动，建议增加港股互联网板块配置，核心推荐阿里巴巴、腾讯控股。
- 机械：智元机器人召开首次供应商大会，英伟达发布全球首个开源通用人形机器人基础模型，重点关注人形机器人、AI基建、低空经济等领域。
- 公用环保：新奥股份拟私有化新奥能源，电煤价格持续探底，建议关注火电、新能源发电、核电、水电、燃气等板块。
- 汽车：亿航智能运营合格证落地，低空经济从试点迈向商业化运营阶段，推荐亿航智能、万丰奥威，建议关注eVTOL上游零部件龙头企业。
- 房地产：基本面趋稳，布局地产板块，建议关注后续基本面企稳的持续性和去库存的效果，4月推荐我爱我家、贝壳-W。
- 公司财报点评：
- 光大环境：建造收入、减值拖累业绩，派息比率41.8%创历史新高，小幅下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 华电国际：盈利持续改善，项目建设、资产注入有序推进，下调盈利预测，给予公司2025年10-11xPE，维持“优于大市”评级。
- 龙源电力：新能源持续发展，分红比例进一步提升，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 南网能源：生物质业务减值拖累业绩增长，业务结构转型推进，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 海南机场：2024年业绩预计承压，大股东增持显示中线信心，维持中线“优于大市”评级。
- 九毛九：2024年经营承压，期待关店固本后的业绩回升，下调2025-26归母净利润预测，维持中线“优于大市”评级。
- 三花智控：2024年净利润小幅提升，机器人零部件性能持续优化，小幅下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 南钢股份：盈利能力稳健，延续高比例分红，维持“优于大市”评级。
- 赤峰黄金：降本控费效果明显，量价齐增兑现高利润弹性，维持“优于大市”评级。
- 金力永磁：业绩阶段性承压，磁材产量同比增长42%，维持盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 盐湖股份：成本优势抵御行业下行风险，4万吨项目稳步推进，维持“优于大市”评级。
- 驰宏锌锗：核心矿山智能化建设影响产量，清查报废资产轻装上阵，24归母同比-14%，维持“优于大市”评级。
- 中信特钢：积极调整产品结构，盈利能力稳健，连续7年分红比例接近或超过50%，维持“优于大市”评级。
- 邮储银行：定增充实资本，助力高质量发展，预计2025-2027年归母净利润870/989/1114亿元，维持“优于大市”评级。
- 浙商银行：营收边际回暖，负债成本改善，略微下调盈利预测，维持“中性”评级。
- 小米集团-W：收入利润强劲，持续推动产品高端化和生态协同，预计25-27年净利润316/424/608亿元，维持“优于大市”评级。
- 金蝶国际：云订阅ARR同比增长20%，加快AI功能迭代与行业落地，预计2025-2027年收入73.14/84.68/96.89亿元，维持“优于大市”评级。
- 深信服：合同负债增长超20%，AICP和一朵云迎智算增长动能，维持“优于大市”评级。
- 万达电影：供给修复带动行业向上，内容渠道有望共同驱动成长，维持“优于大市”评级。
- 南方航空：全年业绩同比减亏，供需格局持续改善，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 中国国航：业绩持续改善，中长期盈利弹性可期，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 顺丰控股：全年归母净利破百亿，看好盈利能力继续提升的潜力，微幅调整盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 美的集团：海外持续拉动增长，大规模回购+分红回报股东，上调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 海信家电：海外各区域驱动增长，四季度内销回暖，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 海尔智家：下半年国内外收入加速增长，四季度盈利受业务整合等扰动，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 东方电缆：在手订单创新高，高规格海缆需求迎来拐点，下调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 三生制药：核心产品销售稳健增长，创新管线快速推进，上调盈利预测，维持“优于大市”评级。
- 金融工程：A股震荡收跌，黄金股持续活跃、算力题材午后反弹。
