宏观与策略
固定收益周报:公募REITs周报（第56期）-指数继续走低，产权REITs调整加剧
- 主要结论：本周REITs指数继续调整，中证REITs指数周跌0.8%，产权REITs跌幅更大。中证REITs指数年初至今涨跌幅为+1.4%。
- 关键数据：产权REITs股息率比中证红利股股息率均值低50BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为330BP。
- 市场表现：中证REITs指数表现强于沪深300指数（-1.1%）和中证转债指数（-2.1%），弱于中证全债指数（0.1%）。
- 行业表现：产权REITs继续走弱，水利设施和能源基础设施除外，其他类型REITs均下跌。新型基础设施REITs交易活跃度最高。
- 首批商业不动产REITs：收到监管反馈意见，重点关注资产质量、合规性、收益稳定性及治理机制，均被要求补充披露回收资金用途。
策略周报:外资估算净流出，ETF转为净流入——3月第1周立体投资策略周报
- 核心结论：3月第1周资金入市合计净流出493亿元，短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。
- 关键数据：短期情绪指标（换手率、融资交易占比）处于历史中高位，长期情绪指标（A股风险溢价、股息率/十年期国债收益率）处于历史中低位。
- 行业热度：国防军工、通信、电力设备等行业热度较高。
行业与公司
化工行业月报:油气行业2026年2月月报-受地缘冲突博弈影响，2月油价大幅上涨，关注美伊冲突进展
- 2月油价回顾：布伦特原油期货均价69.4美元/桶，环比上涨4.7美元/桶；WTI原油期货均价64.4美元/桶，环比上涨4.2美元/桶。
- 油价观点判断：OPEC+决定于2026年4月恢复增产20.6万桶/日，预计2026年布伦特油价中枢在65-75美元/桶，WTI油价中枢在62-72美元/桶。
- 相关标的：中国海油、中国石油、卫星化学、宝丰能源、海油发展。
电子行业投资策略:半导体3月投资策略：建议关注半导体生产链及周期复苏的模拟功率板块
- 市场表现：1月SW半导体指数上涨18.04%，估值处于2019年以来91.62%分位；2月SW半导体指数下跌1.37%，跑输电子行业和沪深300指数。
- 基金配置：4Q25主动基金半导体重仓持股比例为11.66%，超配5.6pct。
- 行业数据：1月全球半导体销售额同比增长46.1%，存储价格继续上涨。
- 投资策略：建议关注半导体生产链及周期复苏的模拟功率板块，如圣邦股份、杰华特、思瑞浦等，以及高端芯片制造能力和存储芯片扩产企业。
银行行业快评:私募信贷市场风险如何？-行业快评
- 市场风险：近期国外私募信贷市场频现风险事件，私募信贷市场风险正在积聚，但目前为止对金融市场影响仍然有限。
MINIMAX-WP(00100.HK)公司快评:领先的大模型开发公司，产品商业化迅速推进
- 公司动态：发布M2.5，在MiniMax内部真实业务场景中，整体任务的30%由M2.5自主完成。
- 国信计算机观点：公司聚焦全模态大模型研发与AI原生应用构建，技术边界完整，具备长期演进潜力。
- 投资建议：预计公司2026/2027/2028年营业收入分别为2.5/6.5/12.9亿美元，给予“优于大市”评级。
山金国际(000975.SZ)财报点评:矿产金成长性强，持续深化全球化战略布局
- 公司业绩：实现营收170.99亿元，同比+25.86%；归母净利润29.72亿元，同比+36.75%。
- 核心产品：矿产金产量7.60吨，销量7.11吨，库存量1.03吨。
- 在建项目：Osino金矿项目建设已于2025启动，预计2027年上半年投产；华盛金矿扩证复产工作正在推进。
- 风险提示：项目建设进度不及预期、黄金价格大幅回调、安全和环保风险。
- 投资建议：维持“优于大市”评级，上调盈利预测。
金融工程
金融工程周报:基金周报-港股通信息技术ETF密集上报，富时中国A50指数调整名单公布
- 市场回顾：上周A股市场主要宽基指数全线下跌，石油石化、煤炭等行业收益靠前。
- 基金动态：上周共上报63只基金，5家基金公司集中上报了中证港股通信息技术ETF。
- 基金表现：上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为-2.67%、-1.89%、-1.39%。
- 基金发行：上周新发基金合计发行规模为134.64亿元。
