晨会纪要

宏观要闻

1. 全球市场大事：未来一周全球市场将迎来重要数据发布（中国3月PMI、美国3月非农就业人口等）和重要人物讲话（美联储主席鲍威尔），同时多个交易所将因清明节假期休市。
2. 民营经济发展：国家发展改革委召开会议，强调促进民营经济高质量发展，京东、吉利等企业代表发言，表示民营经济发展前景广阔。
3. 高标准农田建设：中办、国办印发方案，到2030年累计建成13.5亿亩高标准农田，到2035年具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田。
4. 新能源汽车市场：国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青表示，新能源汽车对燃油汽车替代效应为主，2025年国内新能源汽车销量有望达到1700万辆，市场占有率将接近58%。
5. 美国对乌矿产协议：美国向乌克兰提交新的矿产协议草案，要求乌方将所有自然资源所得收益转入联合基金。
6. 以旧换新政策：国研中心王青表示，以旧换新政策将拉动汽车报废/置换新增消费超过200万辆。
7. 北京房地产市场：3月29日北京新房网签295套，二手房网签501套，住宅网签面积分别为25867.96平方米和39886.02平方米。
8. 中国具身智能发展：《中国人工智能学会具身智能白皮书》正式发布，中国人工智能学会具身智能专业委员会成立。

主要品种晨会观点

1. 农产品

• 花生：现货市场僵持，需求缺乏支撑，供应销售谨慎，建议反弹做空为主。
• 油脂：豆油、棕榈油成交增加，巴西大豆预估产量创纪录，印尼上调4月毛棕榈油参考价格，市场供应充足，预计偏强震荡。
• 白糖：国际端原糖反弹，国内新糖库存压力，但进口量缩减、产销率提升形成底部支撑，需关注4月巴西开榨进度及国内去库节奏，建议依托6050-6100区间短线交易。
• 玉米：主力合约窄幅震荡，供应端压力仍存，需求端边际改善，价格已跌破3月震荡区间下沿，建议观望等待企稳信号。
• 生猪：全国生猪价有涨有落，供应段减少出栏，价格获得支撑，需求端采购压力不大，现货短期难有很大起色，期货盘面贴水状态，建议13500-14000区间震荡。
• 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳中偏弱，供应端稳中有增，库存开始增加，期货季节性偏弱行情不改，建议阶段按照技术对待。

2. 能源化工

• 烧碱：氧化铝价格下行，企业成本压力增加，终端厂家装置负荷下调，贸易商入市采购积极性偏低，建议2505合约延续偏弱运行。
• 尿素：现货市场价格持稳，工厂待发订单支撑，供应阶段性减量，需求端农需持续跟进，复合肥企业开工高位，短期期价或延续高位震荡运行。
• 焦煤：供应整体宽松，进口炼焦煤库存偏高，焦企微亏，钢焦博弈持续，短期双焦趋于低位弱势震荡。
• 碳酸锂：主力合约跌破74000元整数关口，供应端压力持续显现，需求端高库存制约采购意愿，建议逢高沽空为主，下方关注72000-73000元区间支撑。

3. 工业金属

• 铜铝：铜库存微增，铝库存大幅减少，国内铜精矿加工费处于负值，美国对铜加征关税风险和年内降息预期或继续推动铜价偏强运行；铝价保持高位区间整理。
• 氧化铝：国内新增产能投产，现货价格跌至行业平均成本线附近，供需整体过剩，2505合约偏弱运行。
• 螺纹钢、热卷：五大材继续去库，螺纹钢需求增幅趋缓，产量微增，库存降幅扩大；热卷需求增量明显大于产量增幅，库消比改善，钢厂仍有利润，产量呈现回升态势，关注4月需求承接能力和关税影响。
• 铁合金：锰硅仓单较大，供应延续宽松格局，市场情绪偏弱，弱势震荡运行，关注下方6000附近支撑。
• 硅铁：厂家近期检修增多，有一定挺价意愿，整体需求有限，观望心态较浓，趋于震荡运行。

4. 期权金融

• 股指：A股三大指数震荡下跌，科创50回踩60日线，市场或已进入春季行情末期，补涨的成长股、消费和部分顺周期等行业可能相对占优。指数连续两周收阴线，沪指10周均线位置存在一定支撑，期指短线调整至重要均线支撑后注意低吸机会，或关注IF/IH与IC/IM的组合套利策略。