橡胶产业链日度策略报告

摘要 农产品团队 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 天然橡胶： 【市场逻辑】 2025年前两个月泰国天然橡胶出口增长显著，对我国的出口占比达63%，出口量的大幅增加受多方面影响，我国节前下游工厂原料备货，前两月NR价格较高刺激贸易商加仓套利、EUDR法案推迟出口回流中国，此外泰国天气较好，高价刺激下割胶积极性较强，产量持续提升，后续预期也较为乐观。标胶前两月出口中国量同比增长14%，其中2月增长较1月13.7万吨的高位基础上环比增长达25%，混合胶的出口基本都流向了中国。原料端价格偏稳，内外盘倒挂下贸易商降价出货意愿不足，但部分货物滞港压力下场内低价货源略有增加，下游企业对高价原料采购心态较为谨慎，以观望为主。泰国出口数据表明前2月标胶同环比增加，且3月海外产区船货集中到港以及部分胶种套利需求支撑，预计中国天然橡胶进口量环比或小幅增加，20号胶现货偏紧忧虑再度有所缓解，供应渐宽压制上方反弹空间。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月26日星期三 【交易策略】 胶价反弹承压回落，短线天然橡胶预计区间震荡，20号胶波动性强于沪胶，操作上暂时观望或区间操作。RU2505支撑位16600-16700元/吨，压力位17200-17300元/吨。NR2505支撑位14100-14200元/吨，压力位14800-14900元/吨。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 合成橡胶： 【市场逻辑】 合成橡胶行情呈现区间震荡态势，自身基本面及成本端暂无较大矛盾，行情受天胶影响带动小幅走弱。泰国前2月产量增长，主要是高价提升割胶积极性且物候条件较好，因此市场对未来橡胶产量预期也更趋乐观，利空橡胶整体。合成橡胶当前装置端变动频繁、库存小幅增长，消息面利好但核心驱动不足；成本端，尽管贸易商挺价情绪较浓，但丁二烯产能利用率延续高位，东北、山东及苏北地区货源外销，市场现货供应面扩宽，供需延续宽松格局，存在走弱调整预期。后续若成本端僵持打破，合成橡胶期价预计将跟随下行。顺丁橡胶期货盘面转弱后套利盘低价优势逐步显现，可买入部分平水或负基差民营资源现货，盘面卖出进行期现套利。 【交易策略】 成本端供需僵持，短线延续震荡预期偏弱，前期空单可继续持有，或择机买低价现货空盘面正套。BR2505合约支撑位13400-13500元/吨，压力位13700-13800元/吨。 目录 第一部分橡胶品种观点总结......................................................................................................................1第二部分期货市场行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、期货市场仓单情况.............................................................................................................................2第三部分现货市场走势.............................................................................................................................3第四部分基差价差情况.............................................................................................................................4第五部分月间价差情况.............................................................................................................................5第六部分产业供需库存情况......................................................................................................................7一、重要资讯...........................................................................................................................................7二、产业数据跟踪....................................................................................................................................7第七部分期权相关数据.............................................................................................................................9 图目录 图1：收盘价:橡胶主连.........................................................................................................................................................................1图2：收盘价:20号胶主连.....................................................................................................................................................................2图3：收盘价:合成橡胶主连................................................................................................................................................................2图4：注册仓单数量:橡胶指数............................................................................................................................................................3图5：注册仓单数量:20号胶指数.......................................................................................................................................................3图6：注册仓单数量:合成橡胶指数...................................................................................................................................................3图7：现货价:天然橡胶.........................................................................................................................................................................4图8：泰国20#标胶青岛保税区主流价..............................................................................................................................................4图9：主流价:顺丁橡胶(BR9000):华东............................................................................................................................................4图10：现货价:丁二烯...........................................................................................................................................................................4图11：基差:橡胶主连...........................................................................................................................................................................5图12：20号胶主连基差.........................................................................................................................................................................5图14：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图15：收盘价：RU-NR价差..................................................................................................................................................................5图16