沪镍产业日报

宏观面，欧盟与美国就关税问题存在分歧，特朗普可能宣布对欧盟商品征收高额关税，美元指数偏强。基本面，印尼政府建议上调镍产品税率但尚未落地，影响市场情绪；印尼斋月期间镍矿价格预计坚挺；国内冶炼厂维持正常生产，产量稳中有升，印尼镍铁产量回升；下游不锈钢企业节后复工，刺激政策利好需求，但镍价上涨抑制采买，镍库存小幅回升。技术面，持仓增量，多空分歧，关注130000元/吨争夺。操作建议暂时观望。重点关注印尼政策落地情况及下游需求恢复力度。

关键数据：

• 期货市场：沪镍主力合约130030元/吨，5-6月合约价差-190元/吨，LME3个月镍16195美元/吨，主力合约持仓量108101手，前20名净买单量-13913手；LME镍库存201078吨，上期所库存32354887吨，注销仓单12036吨，沪镍仓单26846吨。
• 现货市场：SMM1#镍现货价130850元/吨，长江有色1#镍板130950元/吨，上海电解镍CIF/保税库1000美元/吨，电池级硫酸镍289000元/吨，NI主力合约基差820元/吨，LME镍升贴水-232.78美元/吨。
• 上游：镍矿月度进口量123.42万吨，港口库存735.2万吨，进口平均单价129.29美元/吨，印尼红土镍矿1.8%Ni湿吨41.7美元/吨。
• 产业：电解镍月度产量29430吨，镍铁产量2.33万吨，精炼镍及合金进口7898.16吨，镍铁进口90.87万吨。
• 下游：不锈钢300系月度产量165.43万吨，库存69.24万吨。

研究结论：宏观风险与基本面多空博弈，建议暂时观望，关注印尼政策及下游需求恢复情况。