黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【重要资讯】 1.3月25日商务部消费促进司司长李刚表示，目前正指导各地商务部门会同相关部门有序开展汽车流通消费改革试点申报工作，加紧编制试点工作方案。后续将按照“成熟一批、启动一批”原则，确定试点城市名单。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月25日星期二 2.美国总统特朗普表示，将在未来几天宣布对汽车、木材、芯片征收额外关税；还签署了行政命令，对进口委内瑞拉石油的国家实施“关税制裁”。 3.中国汽车工业协会统计分析显示，2025年2月，中国品牌乘用车共销售128.2万辆，环比下降12.1%，同比增长62%，占乘用车销售总量的70.6%，销量占有率比上年同期提升11.2个百分点。 4.广东省统计局发布的数据显示，1—2月份，全省房地产开发投资1201.61亿元，同比下降15.8%，降幅比2024年全年收窄2.4个百分点。其中，商品住宅投资882.48亿元，同比下降13.1%。 焦煤： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 商品情绪分化，韩国再对我国不锈钢板征收反倾销税，黑色走势偏弱，双焦期货小幅走弱。双焦价格面临压力，长期压力源于终端需求走弱，短期压力则来自焦炭市场波动、蒙煤进口以及疆煤外运对市场冲击等供给端压力。1-2月国内煤炭整体产量小幅增加，主要以山西为主，同比增长20%左右，供给压力的缓解主要取决于进口煤的减少以及煤矿亏损后的主动减产行为。进口端，无论是煤炭还是炼焦煤1-2月都小幅增加，减量暂未体现到数据上，但美国煤及俄罗斯煤仍有减量预期，后期印尼HBA政策调整后影响也会逐步显现。 【交易策略】 前期策略继续维持，空09焦化利润，焦煤和焦炭比例按1:1或1.2:1，JM05合约下方关注950-960元/吨支撑，上方关注1150-1160元/吨附近压力位。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭盘面小幅下行，焦炭主力合约体现出一轮提涨，基差较低，有正套机会。钢厂仍有100左右利润，短期没有减产动力，维持高开工状态，原料需求近期有支撑，但长期承压。焦炭价格涨后仍有压力，现货端有继续提降预期，焦炭正套可考虑05或09合约，但留给05合约基差回归时间较少。 【交易策略】 焦炭期现正套，05涨后已有套利空间，J2505合约下方关注1500- 1510元/吨附近支撑，上方关注1620-1630元/吨压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................6 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：山西煤基差....................................................................................................................................................................................3图5：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图6：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图7：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图10：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图11：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图12：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图13：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图14：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图15：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图16：焦炭1-5价差................................................................................................................................................................................7图17：焦炭5-9价差...................................................................................................