基金市场点评：周期类ETF分析及品种筛选

基金市场 周期类ETF分析及品种筛选 基金市场点评 投资要点 2025年03月21日 导 言 本篇报告的研究样本主要包括：1）基于被动指数型、另类投资类型基金全量数据，筛选在交易所上市、有区间日均成交数据的指数品种。2）基于对“周期”的广义理解，有挂钩产品的金融、地产、有色、贵金属、油气、化工、基建、煤炭等ETF品种。 金 融地产类 1、银行类：指数综合市场表现排序大致是HK银行CNY＞银行AH＞中证银行。关注跟踪中证银行指数的华宝512800、跟踪银行AH指数的招商517900。2、证券类：香港证券指数风险收益比突出。关注跟踪香港证券指数的易方 达513090、 跟踪证券公司指数的国泰512880。3、非银类：港股通非银指数风险收益比明显高于300非银指数。关注跟踪港股通非银指数的广发513750。4、金融类：港股通内地金融指数是全H股配置的金融类股指，180金融指数是全A股配置的金融类股指、特点是金融行业分布相对均衡。关注跟踪港股通内地金融指数的华夏513190、跟踪180金融指数的国泰510230。5、地产 类：跟踪中证全指房地产指数的南方512200。 资 源有色类 1、资源稀土类：上证资源指数及其挂钩产品比较优势突出。关注 跟 踪上 证资 源 指数 的博 时510410、 跟 踪 稀 土产 业指 数 的嘉实516150。2、有色金属类：跟踪有色金属指数的南方512400、跟踪上期有色金属指数的大成159980。3、贵金属类：SSH黄金股票指数是AH股双市场配置的股指，其中港股公司权重约20.8%。关注跟踪SSH黄金股票指数的永赢517520、跟踪SGE黄金9999的华安518880。 刘 鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 相关报告 煤 炭钢铁基建类 1基金市场点评：宽基类ETF分析及品种筛选2025-03-192基金市场点评：消费类ETF分析及品种筛选2025-03-183基金周报（20250317-20250321）：内外权益市场表现分化，新发基金市场回暖2025-03-16 1、煤炭钢铁类：煤炭等权指数综合市场表现优于中证煤炭指数。相比国证钢铁，中证钢铁指数成份股非重合项权重约15%，相对超配长材、板材细分行业。关注跟踪中证钢铁指数的国泰515210。2、基建类：跟踪中证基建指数的银华516950、跟踪建筑材料指数的国泰159745。 石 化类及其他 关注跟踪标普石油天然气上游股票全收益指数的嘉实159518、跟踪细分化工指数的鹏华159870、跟踪大商所豆粕期货价格指数的华夏159985。 风险提示：指数编制方式发生变化；宏观经济不及预期；资源周期品价格剧烈波动等。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多 内外部因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1导言 本篇报告的研究样本主要包括：1）基于被动指数型、另类投资类型基金全量数据，筛选在交易所上市、有区间日均成交数据的指数品种。2）基于对“周期”的广义理解，有挂钩产品的金融、地产、有色、贵金属、油气、化工、基建、煤炭等ETF品种。 2金融地产类指数分析及产品筛选 1、银行类指数 主要涉及中证银行、800银行、银行AH、HK银行CNY四个指数，其中跟踪中证银行指数的产品规模占比超95%。中证银行和800银行指数都是全A股配置的银行类股指，相比800银行指数，中证银行指数相对超配农商行。银行AH指数使用AH价格优选投资策略，指数成份股中，港股公司权重39.5%。HK银行CNY是全港股配置的银行类股指。指数综合市场表现排序大致是：HK银行CNY＞银行AH＞中证银行。 考虑到不同市场配置需要，同时综合指数表现以及挂钩产品等因素，产品建议关注：跟踪中证银行指数的华宝512800、跟踪银行AH指数的招商517900。 2、证券类指数 主要涉及证券龙头、证券公司30、证券公司、香港证券、上证证券、CSSW证券六个指数，其中香港证券指数风险收益比突出。成份股分布于沪深两市交易所的证券类股指综合市场表现差异不大。 产品建议关注：跟踪香港证券指数的易方达513090、跟踪证券公司指数的国泰512880。 3、非银类指数 主要涉及港股通非银、300非银两个指数。港股通非银指数是全H股配置的非银类股指，成份股行业分布是保险64.1%、多元金融20.6%、证券11.7%。港股通非银指数风险收益比明显高于300非银指数。 产品建议关注：跟踪港股通非银指数的广发513750。 4、金融类指数 主要涉及港股通内地金融、800金融、300金融、上证金融、180金融五个指数。重点建议关注港股通内地金融指数和180金融指数。港股通内地金融指数是全H股配置的金融类股指，成份股行业分布情况是银行64.8%、保险23.4%、证券6.3%。180金融指数是全A股配置的金融类股指，该股指的特点是金融行业分布相对均衡，保险行业权重18.4%、证券行业权重21.0%。 产品建议关注：跟踪港股通内地金融指数的华夏513190、跟踪180金融指数的国泰510230。 5、地产类指数 主要涉及中证全指房地产、内地地产、金融地产、国证地产、800金地、800地产等指数。国证地产指数综合市场表现略优于中证全指房地产指数，其成份股相对超配商业物业运营行业，但中证全指房地产指数挂钩产品规模大、流动性强。金融地产类指数综合市场表现较为一般，且金融类行业权重较高。 产品建议关注：跟踪中证全指房地产指数的南方512200。 3资源有色类指数分析及产品筛选 1、资源类、稀土类指数 主要涉及上证资源、A股资源两个资源类股指。其中上证资源指数及其挂钩产品比较优势突出。上证资源指数成份股的行业分布情况：工业金属25.5%、煤炭开采23.4%、炼化及贸易12.5%、小金属10.0%、贵金属9.5%。产品建议关注：跟踪上证资源指数的博时510410。 目前稀土产业指数挂钩产品规模超45亿元，优选规模大、流动性高的嘉实516150。 2、有色金属类指数 有色金属类股指较多。国证有色、细分有色指数成份股均为50只且第一大重仓股权重均高达15%，两只指数成分重合度较高、综合市场表现差异较小，挂钩产品规模亦偏小。中证有色、有色金属指数相比，中证有色指数成份非重合项权重10.8%、有色金属指数成份非重合项权重6.7%，指数中短期综合市场表现并不太大，优选规模大、流动性高的ETF品种。有色矿业、800有色、工业有色等指数及挂钩产品比较优势不突出。上期有所金属指数主要选取铜、铝、铅、锌四个期货品种作为成份商品，该指数综合市场表现较为突出。 产品建议关注：跟踪有色金属指数的南方512400、跟踪上期有色金属指数的大成159980。 3、贵金属类指数 主要涉及SSH黄金股票、CS稀金属、SGE黄金9999、SHFF白银等指数。SSH黄金股票指数是AH股双市场配置的股指，其中港股公司权重约20.8%；指数成份股行业分布是贵金属54.1%、工业金属35.4%、饰品7.5%。CS稀金属指数在成份行业分布上与有色金属类行业类似，但指数综合市场表现相对一般。 产品建议关注：跟踪SSH黄金股票指数的永赢517520、跟踪SGE黄金9999的华安518880。 4煤炭钢铁、基建类指数 1、煤炭类 主要涉及中证煤炭、煤炭等权两个指数。两个指数成份股数量均为33只，但在指数编制和权重分布上有一定差异，煤炭等权指数综合市场表现优于中证煤炭指数。 2、钢铁类 主要涉及国证钢铁、中证钢铁指数。相比国证钢铁，中证钢铁指数成份股非重合项权重约15%，相对超配长材、板材细分行业。两只指数综合市场表现差异较小，优选规模大、流动性高的ETF品种。 产品建议关注：跟踪中证钢铁指数的国泰515210。 3、基建类指数 主要涉及中证基建、基建工程、建筑材料等指数。其中基建工程和中证基建指数成份股均为50只，两只指数有34只成份股重合，基建工程指数成份非重合项权重15.8%， 相对超配工程咨询服务行业，中证基建指数成份非重合项权重29.5%，相对超配工程机械整机行业；中证基建指数综合市场表现优于基建工程指数。建筑材料指数成份股行业分布情况是水泥44.2%、装修建材36.8%、玻璃玻纤11.7%。 产品建议关注：跟踪中证基建指数的银华516950、跟踪建筑材料指数的国泰159745。 5石化类指数 1、油气类 主要涉及标普石油天然气上游股票全收益指数、道琼斯美国石油开发与生产指数、标普全球石油指数、油气产业、油气资源、国证油气等指数。其中标普石油天然气上游股票全收益指数、道琼斯美国石油开发与生产指数、标普全球石油指数综合市场表现突出，中短期看标普全球石油指数表现更为亮眼；油气产业、油气资源、国证油气指数成份行业分布及综合市场表现差异不大。 产品建议关注：跟踪标普石油天然气上游股票全收益指数的嘉实159518。 2、化工类 主要涉及细分化工、易盛能化A两个指数。细分化工指数成份股行业分布情况是化学制品28.9%、农化制品19.0%、化学原料18.5%、炼化与交易11.3%。细分化工指数综合市场表现优于易盛能化A。 产品建议关注：跟踪细分化工指数的鹏华159870。 6周期类ETF重点关注品种 7风险提示 指数编制方式发生变化； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438