基金市场点评：科创类ETF分析及品种筛选

基金市场 科创类ETF分析及品种筛选 基金市场点评 投资要点 2025年03月14日 科 创 类ETF概 况 基于被动指数型基金样本，叠加基金名称含“科创”关键字以及在交易所上市、有区间日均成交数据的筛选条件，可得目前上市交易的科创类指数基金70余只、规模近3000亿元。上述产品大致分为规模指数类和行业主题类，挂钩产品超百亿的指数有科创50、科创100、科创综指、科创芯片、科创创业50等，其中科创50ETF产品规模合计占比超60%。规模最大的单只基金是华夏旗下的科创50ETF、规模超900亿、在整个科创类ETF产品中规模占比约31%。 指 数简要分析 1、科创规模指数及科创创业50指数：规模指数建议重点关注科创50、科创100和科创综指/价格。科创创业50指数相对超配电池、自动化设备、通信设备、光伏设备、医疗器械等行业，科创50指数相对超配半导体、航空装备等行业，中短期看科创50指数综合市场表现相对更突出。 2、科创芯片、科创信息指数：相比科创芯片设计指数，科创芯片指数相对超配半导体设备、半导体材料、集成电路制造等行业。相比科创信息指数，科创芯片指数相对超配芯片设计、半导体设备及材料行业，而科创信息指数相对超配小家电、智能平衡车等行业。整体而言科创芯片指数的风险收益比相对较高。 刘 鋆分 析师执业证书编号:S0530519090001liujun23@hnchasing.com 3、科创生物指数：科创生物指数主要反映科创板代表性医药产业上市公司整体表现，我们对该指数进行了拓展分析，主要基于三点考量：科创板中生物医药行业公司占比相对较高，我们重点看好的真创新主线、严肃医疗方向与科创板相关生物医药公司重合度相对较高，生物医药跨市场投资及配置必要性提升。 相关报告 1基金市场点评：汽车类ETF分析及品种筛选2025-03-132基金市场点评：恒生类ETF分析及品种筛选2025-03-133基金市场点评：债券类ETF分析及品种筛选2025-03-07 科 创类ETF重 点 关注 1、科创类ETF重点池（共计9只）：科创50ETF（588000）、科创板50ETF（588080）、科创100指数ETF（588030）、科创综指ETF鹏华（589680）、科创综指ETF富国（589600）、科创创业ETF（159781）、科创芯片ETF（588200）、科创AIETF（588790）、科创医药指数ETF（588700）。 2、拓展分析重点关注的ETF：芯片ETF（159995）、芯片ETF（512760）、医疗创新ETF（516820）、恒生医药ETF（159892）、港股通医药ETF（513200）、纳指生物科技ETF（513290）。 风险提示：指数编制方式发生变化；宏观经济表现不及预期；中美贸易摩擦升级等。历史数据不代表未来业绩；跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形；经济、政策等诸多内外 部因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 1科创类ETF概况 基于被动指数型基金样本，叠加基金名称含“科创”关键字以及在交易所上市、有区间日均成交数据的筛选条件，可得目前上市交易的科创类指数基金70余只、规模近3000亿元。上述产品大致分为规模指数类和行业主题类，挂钩产品超百亿的指数有科创50、科创100、科创综指、科创芯片、科创创业50等，其中科创50ETF产品规模合计占比超60%。 资料来源：wind、财信证券（数据提取日：20250313；科创综指数据包含科创综指和科创价格；科创芯片数据包含科创芯片和科创芯片设计） 规模最大的单只基金是华夏旗下的科创50ETF（588000）、规模超900亿、在整个科创类ETF产品中规模占比约31%。规模TOP10的科创类ETF明细如下表所示： 2科创50/100/200/综指以及科创创业50指数分析及产品筛选 科创50、科创100、科创200指数是科创板的规模系列指数，反映不同市值规模的科创板上市公司整体表现。科创综指、科创价格指数的指数样本一致，反映科创板上市公司证券整体价格表现。上述指数综合市场表现以及挂钩产品情况如下表所列： 综合考量指数综合市场表现数据、科创板公司上市及运行规则、可选产品范围等因素，指数建议重点关注科创50、科创100和科创综指/价格。产品参考：1）科创50：华夏588000、易方达588080。2）科创100：博时588030。3）科创综指/价格：鹏华589680、富国589600。 科创创业50指数成份股沪深两市分布情况是沪市权重46.2%、深市权重53.8%。科创创业50与科创50指数有25只成份股重合，科创创业50指数相对超配电池、自动化设备、通信设备、光伏设备、医疗器械等行业，科创50指数相对超配半导体、航空装备等行业。中短期看科创50指数综合市场表现相对更突出。产品参考：易方达159781。 3科创芯片、科创信息、科创AI指数分析及产品筛选 1、科创芯片与科创芯片设计指数的比较 两只指数有26只成份股重合，非重复项在科创芯片指数中占比约41%、在科创芯片设计指数中占比约15%。科创芯片指数相对超配半导体设备、半导体材料、集成电路制造等行业。从指数综合表现、挂钩产品、趋势性行情下贝塔属性体现程度等因素综合考量，优选科创芯片指数。产品参考：嘉实588200。 2、中华半导体芯片、国证芯片CNI、芯片产业指数的比较 这三只指数的成份股分布于沪深两市，指数成份股中科创板公司占比均超过50%。中华半导体芯片与芯片产业指数成份股仅有5只未重合，指数中短期市场表现差异不大。国证芯片CNI成份股中有29只与中华半导体芯片指数成份重合，中华半导体芯片指数相对超配数字芯片设计行业。整体而言上述三只指数综合市场表现差异不大。产品参考：华夏159995、国泰512760。 3、科创信息与科创芯片指数的比较 两只指数有33只成份股重合，科创信息指数非重合项权重合计约23.5%、科创芯片指数非重合项权重合计约10.7%。科创芯片指数相对超配芯片设计、半导体设备及材料行业，科创信息指数相对超配小家电、智能平衡车等行业。整体而言科创芯片指数的风险收益比相对较高。 4、科创AI指数分析 产品参考：博时588790。分析见我部公开发布的《基金市场报告（20250310-20250314）：人工智能主题ETF梳理》，此不赘述。 4科创生物指数分析及产品筛选 科创生物主要反映科创板代表性医药产业上市公司整体表现，目前指数挂钩产品规模10亿+。我们对该指数进行了拓展分析，主要基于三点：1）科创板中生物医药占比相对较高。目前科创板公司580余只、总市值7.74万亿，其中生物医药行业公司数量占比约18%、总市值占比约16%。2）生物医药行业投资逻辑较2019-2020年发生较大变化，我们重点看好的真创新主线、严肃医疗方向与科创板相关生物医药公司重合度相对较高。3）生物医药行业跨市场投资及配置必要性提升。 1、全A股配置的生物医药股指对比分析 目前A股配置的生物医药类股指主要有科创生物、CS医药创新、生物医药、300医药、800医药、全指医药等。分析小结：300医药、800医药、全指医药指数偏均衡配置，中短期指数表现一般。生物医药与CS医药创新指数成份分布于沪深两市，9只成份股重合，生物医药指数相对超配CXO、疫苗、血液制品，CS医药创新指数相对超配化药、器械，指数综合市场表现差异不大，基于我们看好的医药生物投资方向，优选CS医药创新指数及其产品。相比CS医药创新，科创生物指数超配化药和器械。产品参考：嘉实588700、平安516820。 2、全H股配置的生物医药股指对比分析 H股配置的生物医药类股指主要有恒生生物科技、港股通医药C等。两只指数有40只成份股重合，非重合成份合计权重均不到10%。恒生生物科技指数非重合项中权重较高的个股是巨子生物，港股通医药C指数非重合项中权重较高的个股是复星国际、平安好医生。两只指数综合市场表现差异不大。产品参考：华夏159892、易方达513200。 3、海外配置的生物医药股指对比分析 海外配置的生物医药类股指主要有标普生物技术精选行业、纳斯达克生物技术、标普全球1200医疗保健行业等。纳斯达克生物技术、标普全球1200医疗保健行业指数综合市场表现突出。产品参考：汇添富513290。 5科创类ETF重点关注品种 6风险提示 中美贸易摩擦升级； 历史数据不代表未来业绩； 跟踪品种为非保本型产品，极端情况下可能存在无法完全回收本金的情形； 经济、政策等诸多内外部因素可能会造成基金的市场风险，影响基金收益水平等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格，作者具有中国证券业协会注册分析师执业资格或相当的专业胜任能力。 本报告仅供财信证券股份有限公司客户及员工使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人（包括本公司客户及员工）不得以任何形式复制、发表、引用或传播。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人（包括本公司内部客户及员工）对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com地址：湖南省长沙市芙蓉中路二段80号顺天国际财富中心28层邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438