晨会纪要

发布日期：2025-03-25 2025第（52）期 投资咨询业务资格证监发【2014】217号 中原期货研究所0371-586200810371-58620083 宏观要闻 1、央行宣布，将于3月25日开展4500亿元MLF操作，并从本月起将MLF操作由单一价位中标调整为多重价位中标（即美式招标）。本月MLF到期3870亿元，实现净投放630亿元，是2024年7月以来MLF首次净投放。权威专家表示，MLF不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。此举有利于降低银行负债成本，缓解净息差压力。 2、比亚迪发布2024年财报，核心指标均创历史新高。财报显示，比亚迪2024年实现营业收入7771亿元，同比增长29%；净利润402.54亿元，同比增长34%。公司拟每10股派现39.74元，合计派息约120.77亿元。比亚迪在年报中透露，公司已针对AI机器人的多个核心零部件及系统整机进行全面布局。此外，比亚迪还公告，将使用不超过600亿元闲置资金进行理财。另据媒体报道，三星电子会长李在镕访问了比亚迪中国总部。 3、国务院总理李强日前签署国务院令，公布《实施〈中华人民共和国反外国制裁法〉的规定》。《规定》一是完善反制措施，二是细化反制程序，三是加强部门协同，四是强化措施执行。 4、国务院公布修订后的《保障中小企业款项支付条例》，自2025年6月1日起施行。修订的主要内容包括：增加规定大型企业应当自货物、工程、服务交付之日起60日内支付款项，加大清理拖欠力度，以及加大违法处罚力度等。 5、财政部公布，1-2月，全国一般公共预算收入43856亿元，同比下降1.6%；其中，证券交易印花税238亿元，同比增长58.9%。全国一般公共预算支出45096亿元，同比增长3.4%。 6、近期，多地出台新一轮楼市新政，引发市场关注。从公积金政策内容看，不少地区提到提升公积金贷款额度、降低首付比例；部分地区提到，扩大公积金使用、缴存范围；还有一些地区放宽公积金使用限制。从发布地区看，不乏深圳等热点地区。不少地区发布创新性楼市政策，通过设置购房“冷静期”的方式，缓解购房者的资金安全焦虑。 7、智元机器人发生工商变更，新增腾讯等股东，法定代表人变更为邓泰华。知情人士称，邓泰华是华为公司原副总裁、计算产品线原总裁，已担任智元机器人董事长、CEO。 8、美国总统特朗普宣布，将对购买委内瑞拉石油和天然气的国家征收25%的关税，相关关税将于4月2日生效。特朗普还表示，将在未来几天内宣布对汽车、木材和芯片等商品实施额外关税。可能会对许多国家给予关税豁免。希望美联储降低利率。 9、日本央行行长植田和男表示，如果市场操作需要，他不排除卖出该行所持日本国债的可能性。央行将继续执行合适的政策以实现2%的通胀目标。日本央行副行长内田真一表示，若经济展望实现，将上调利率。 新闻来源：陆家嘴财经早餐 个股下跌，市场全天成交额1.47万亿元。行业板块涨少跌多，旅游酒店、化肥行业、船舶制造、能源金属、保险、银行板块涨幅居前，装修装饰、房地产服务、通信服务、互联网服务、航天航空、教育板块跌幅居前。沪深300股指期货IF加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IF股指期货当月合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差缩小。三个300期权成交量PCR上升，中金所、深交所两个300期权持仓量PCR也上升，加权隐含波动率降低。上证50股指期货IH加权指数减仓缩量上涨，截至收盘IH股指期货当月合约贴水标的基差扩大，次月合约转为升水当月合约。两个50期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR则都上升，加权隐含波动率升高。中证1000股指期货IM加权指数增仓缩量下跌，截至收盘IM股指期货当月合约转为贴水标的，次月合约贴水当月合约基差缩小。中证1000期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，加权隐含波动率降低。3月26日（周三）是上交所、深交所ETF期权3月合约最后交易日。趋势投资者HO上买入牛市看涨价差或多50空1000套利或多50空1000套利。波动率投资者卖出宽跨式做空波动率。 免责条款 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 中原期货股份有限公司 地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼电话：4006-967-218网址：www.zyfutures.com 分支机构上海分公司021-68590799上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室 西北分公司0951-8670121宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室 山东分公司0531-82955668济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901 新乡营业部0373-2072882河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层 南阳营业部0377-63261919河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室 灵宝营业部0398-2297999河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆） 洛阳营业部0379-61161502河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层 西安营业部029-89619031陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室 杭州营业部0571-85236619浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室