宏观要闻
- 宏观政策：国务院总理李强表示将实施更积极的宏观政策，加大逆周期调节力度，深化经济体制改革，推进全国统一大市场建设。
- 三只羊公司整改：合肥市联合调查组发布通报，三只羊公司完成整改，具备恢复经营条件。
- 中美贸易：李强会见美国联邦参议员戴安斯，强调贸易战没有赢家，应通过合作解决问题。
- 科技创新：工信部将支持外资企业参与科技项目，鼓励设立研发中心，推动技术转化落地。
- 基金市场：基金经理对未来市场谨慎，预计机构资金大规模进场将在3月底后。
- 券商开户：多家券商2024年开户数创新高，中泰证券新增开户105.08万户，平安证券超170万户。
- ETF发行：12家基金管理人申报中证全指自由现金流ETF，自由现金流主题基金市场热度高。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场稳定，农民惜售，需求平淡，上涨动力不足，建议反弹做空。
- 油脂：3月20日总成交7120吨，环比下降26%；马来西亚棕榈油出口量下滑，阿根廷大豆产量下调，市场预计震荡。
- 白糖：主力合约高位震荡，原糖价格强势，国内消费端支撑，但库存压力仍存，短期上涨，关注6200元/吨压力。
- 玉米：主力合约震荡上行，供需双弱，供应高位，需求疲软，短期谨慎观望，警惕反弹风险。
- 生猪：价格稳中偏弱，供应减少，需求平淡，期货贴水修复，建议反弹偏空。
- 鸡蛋：现货稳定有落，供应增加，库存增加，下游备货结束，期货季节性偏弱，反弹偏空。
能源化工
- 烧碱：现货价格稳定，氧化铝价格下行，终端采购积极性弱，市场悲观，2505合约延续偏弱。
- 焦煤：炼焦煤矿山产能利用率84.1%，精煤产量73.7万吨，焦企生产积极性不高，双焦供需宽松，弱势震荡。
- 焦炭：十一轮提降后暂无新降价消息，焦钢企业低库存，弱势震荡。
工业金属
- 铜：国内铜精矿加工费负值，美国关税风险和降息预期或推动铜价走强，建议偏多。
- 铝：“金三银四”旺季效应持续，三月库存去库强劲，铝价高位运行。
- 氧化铝：新增产能投产，价格跌至成本线附近，供需过剩，2505合约偏弱。
- 螺纹钢：产减需增，库存去化幅度加大；热卷产增需减，降库趋缓，短期低位震荡寻底。
- 铁合金：硅铁停产增多，市场谨慎；金属镁弱势小涨；硅锰成本下移，市场心态谨慎，弱势震荡。
- 碳酸锂：主力合约破位下行，供应端压力大，需求回暖但库存高，建议空头思路，关注72000元/吨支撑。
金融期权
- 股指期货：三大指数下跌，市场承压，维持震荡市观点，关注科技品种机会。
- 恒生科技指数：估值快速拔升后进入震荡，短期若无法突破，空头或积聚力量。
- 美联储政策：3月如期按兵不动，降息政策不坚决，年内降息50BP预期，数据表现是关键。
- 期权策略：IF/IH与IC/IM组合套利，股指期权短期回调后注意均线支撑，趋势投资者买入牛市看涨价差，波动率投资者卖出宽跨式做空。
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