煤化工产业链周报

摘要 能源化工团队 行情回顾 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 煤化工板块偏弱运行，但品种之间走势差异化明显。其中，受到消息面的刺激，尿素迎来反弹行情，刷新年内新高。而烧碱则跌势未止，重心持续回落，不断创年内新低。PVC跌至5000关口附近，徘徊整理运行。甲醇则维持区间震荡。 煤炭市场 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月21日星期五 上游煤炭市场偏弱整理，报价未有波动。煤炭产量稳定，产地多数煤矿平稳生产，部分区域因环保检查等暂停产销，市场煤成交不活跃，坑口库存压力犹存。进口煤保持在高位，进一步补充国内市场供应。下游用户对高价存在抵触，入市采购有限，贸易商拉运不积极。需求端步入淡季，煤价走势承压。 ●甲醇 【市场逻辑】煤价走势承压，成本端难有支撑，装置检修不集中，甲醇供应端弱稳，下游市场刚需接货稳定，港口库存继续下滑，压力有所缓解。 【交易策略】供需变动不大，甲醇重心稳中有升，上方2600-2630附近承压，期价尚未打破区间震荡走势，较为适合波段参与，下方2500-2530附近存在支撑。 ●PVC 【市场逻辑】原料电石上涨后维稳运行，PVC企业成本压力增加，行业开工变化不大，货源供应较为稳定，而下游开工偏低，需求跟进滞缓，社会库存水平仍偏高。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】供需面缺乏驱动，PVC期货底部整理，下方4950-5000附近存在支撑，短期重心徘徊运行，上方5120-5150附近承压，维持反弹试空操作思路。 ●尿素 【市场逻辑】从基本面看，尿素产能利用率偏高，货源供应充裕，工业需求好转，下游刚需采购平稳，企业库存延续下滑态势。【交易策略】市场供需两增，尿素重心短期或继续上探，多单谨慎 持有，压力位关注1880-1900附近，追涨风险较大，下方支撑在1780-1800附近。 ●烧碱 【市场逻辑】装置检修与重启共存，烧碱产能利用率偏高，货源供应整体充裕，下游需求预期不佳，业者心态转弱。 【交易策略】供强需弱，烧碱走势尚未企稳，重心仍存在下探可能，下方支撑关注2460-2500附近，上方压力在2630-2650附近。 目录 第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场.............................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、供需弱稳甲醇区间波动....................................................................................................................5二、缺乏利好驱动PVC低位徘徊.............................................................................................................6三、消息面刺激尿素积极拉涨................................................................................................................8四、供强需弱烧碱尚未企稳....................................................................................................................9第六部分套利操作机会.........................................................................................................................11一、期现套利.........................................................................................................................................11二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................13 图目录 图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI当月同比.......................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、非制造业PMI、综合PMI.....................................................................................................................................3图7：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................3图8：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图9：PVC现货市场价格.........................................................................................................................................................................4图10：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................4图11：山东32%离子膜碱市场主流价................................................................................................................................................5图12：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................5图13：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图14：传统需求行业开工...