宏观周报

2025年3月18日 宏观周报（3.10-3.16） 短期经济增长 3.10-3.16日所在一周，上游钢铁、建材、炼化行业景气度小幅上升，商品房销售升温。全国247家钢厂高炉开工率为80.60%，比上周上升1.07个百分点，产能利用率为86.59%，比上周上升0.03个百分点，日均铁水产量为230.65万吨，比上周增长0.08万吨。 短期通胀 根据农业农村部的数据，3月以来农产品和菜篮子批发价格明显下跌，截止16日，农产品批发价格200指数平均为119.11，比2月平均价格下跌3.38%；菜篮子批发价格200指数平均为120.19，比2月平均价格下跌3.77%。 数据来源：Wind，国新证券整理。 短期资金利率 3月10日-14日，上海银行间SHIBOR隔夜拆借利率、银行间市场1天期和1个月期质押回购利率比上周小幅上涨，7天期质押回购利率小幅下跌。 其中，银行间1天质押回购利率平均为1.7875%，比上周平均利率上涨0.0062个百分点。 重要政策 国务院总理李强指出，针对今年形势和任务的特点，要更加注重加大政策力度和激发市场力量良性互动、协同发力。要实施提振消费专项行动，推进全国统一大市场建设，实施“人工智能+”行动。要加大高水平对外开放力度，积极稳外贸稳外资，有效应对外部冲击。 分析师：郝大明登记编码：S1490514010002邮箱：haodaming@crsec.com.cn 央行召开2025年信贷市场工作会议要求，着力推动提升重大战略、重点领域和薄弱环节的融资可得性。 央行党委召开扩大会议强调，要实施好适度宽松的货币政策，择机降准降息。 呼和浩特市发布育儿补贴实施细则。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期；2、欧美经济衰退超预期。 证券研究报告 目录 一、短期经济增长............................................................................................................................................................................4 （一）上游生产........................................................................................................................................................................4（二）商品房销售....................................................................................................................................................................8（三）汽车销售......................................................................................................................................................................10 （一）消费价格......................................................................................................................................................................11（二）生产资料价格..............................................................................................................................................................12 六、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：钢厂高炉开工率和炼铁产能利用率.................................................................................................................................4图表2：钢厂日均铁水产量.............................................................................................................................................................5图表3：水泥熟料产能利用率.........................................................................................................................................................5图表4：水泥发运率和磨机运转率.................................................................................................................................................6图表5：主营炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................6图表6：独立炼厂产能利用率.........................................................................................................................................................7图表7：炼厂综合产能利用率.........................................................................................................................................................7图表8：焦化企业开工率.................................................................................................................................................................8图表9：30大中城市商品房成交面积............................................................................................................................................8图表10：一线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表11：二线城市商品房成交面积...............................................................................................................................................9图表12：三线城市商品房成交面积.............................................................................................................................................10图表13：汽车厂家日均批发同比.................................................................................................................................................10图表14：汽车厂家日均零售同比.................................................................................................................................................11图表15：农产品批发价格.............................................................................................................................................................11图表16：粮油产品批发价格.........................................................................................................................................................11图表17：食用农产品价格指数.....................................................................................................................................................12图表18：食用农产品价格指数环比.............................................................................................................................................12图表19：工业品出厂价格................................