中美贸易谈判结果超市场预期
一、中美贸易谈判结果超市场预期
1.1 中美贸易谈判结果超市场预期
- 谈判成果：中美双方同意取消91%的关税，其中24%的关税暂停加征90天，剩余10%保留；中方相应取消91%的反制关税，暂停24%的关税90天，保留10%。
- 关税态度转变原因：
- 美元资产回撤及支持率压力，特朗普政府态度缓和。
- 美国预算框架获批，减税和债务上限提高计划推进，关税财政创收诉求减弱。
- 短期影响：短期内中美关税政策再生变数可能性较小。
- 长期展望：中美贸易谈判仍将充满曲折，需关注90天后新进展。
1.2 政府债券支撑社融数据
- 社融数据：4月社融增量1.16万亿元，总量表现亮眼，但结构显示政府支撑为主，居民和企业部门自发性增长动力较弱。
- 信贷扩张动能：4月新增贷款弱于季节性规律，反映信贷内生动能不足。
- 经济形势：当前经济仍处于负向循环，财政政策成为支撑关键力量。
- 未来政策：财政政策实施应秉持“宜早尽早”原则，推动社融增长。
- 房地产市场：动能不足，需求端瓶颈明显，5月居民中长期贷款预计保持弱势。
二、国内重要政策
- 中美日内瓦经贸会谈：双方取消91%关税，暂停24%关税。
- 央行等部门：加大广州南沙海洋产业、商业航天、全域无人产业支持力度。
- 打击战略矿产走私：近期将组织系列行动，中重稀土包含在内。
- 芬太尼关税问题：外交部回应责任在美国自身。
- 关税调整：国务院关税税则委员会调整对美加征关税税率。
- 反垄断：五部门约谈外卖平台企业，要求公平竞争。
- 经济战略：李强强调做强国内大循环。
- 央行政策：拟丰富“互换通”产品类型，延长利率互换合约期限至30年。
三、重要经济数据
- 汽车产销量：今年前4个月首次双双突破1000万辆。
- 社融与M2：1-4月社融增量16.34万亿，新增贷款10.06万亿，4月M2同比增8%。
- 工资数据：全国城镇非私营单位就业人员年平均工资名义增长2.8%，私营单位名义增长1.7%。
四、海外重点事件
美国
- 美联储：理事库格勒支持维持利率不变，认为关税影响重大；主席鲍威尔调整政策框架，零利率已非基本情况。
- 特朗普政策：公布十年减税4万亿、提高债务上限4万亿美元的法案；可能放宽对叙利亚制裁；施压鲍威尔降息。
- 经济数据：4月未季调CPI年率降至2.3%，为2021年2月以来新低。
- 言论：支持加密货币和AI，威胁伊朗石油出口。
欧洲
- 欧洲央行：要求银行评估美元短缺风险，担忧特朗普执政下无法依赖美联储。
关税
- 美国财长：研究解决非关税壁垒问题，签署降低药品价格行政令。
- 特朗普行动：威胁不降价国家加征汽车关税，计划将医药、半导体等产业带回本土。
- 谈判进展：与日本、韩国、印度关税协议接近达成。
- 欧盟：准备对乌克兰进口商品征收更高关税。
地缘政治
- 印巴局势：印称总指挥同意降级。
- 俄乌局势：泽连斯基批准美乌矿产协议，愿与普京在土耳其会谈；特朗普可能参会。
- 哈马斯：已准备好参与谈判，呼吁结束加沙冲突。
- 制裁：美国对伊朗相关航运实施新一轮制裁。
- 会谈：俄乌安卡拉会谈推迟，普京确定代表团名单，特朗普称普京参会前无进展。
- 制裁进展：欧盟同意对俄罗斯实施第17轮制裁。
