黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【行情复盘】 焦煤继续大幅下跌，JM2505合约跌-2.15%收于1026元/吨。 【重要资讯】 1.据海关总署信息显示，2月中国出口钢铁棒材129万吨，同比增长79.8%；1-2月累计出口247万吨，同比增长51.3%。2.据海关总署信息显示，2月中国进口煤及褐煤3436万吨，同比增长1.8%；1-2月累计出口7612万吨，同比增长2.1%。3.中国房地产业协会定于3月27-28日，召开2025年房地产市场形势报告会暨全国一级资质房地产开发企业座谈会，促进房地产开发企业了解宏观经济背景下房地产市场趋势，探索房地产发展新模式，推动房地产市场止跌回稳。4.中钢协：2025年1-2月，重点统计钢铁企业累计生产粗钢13736万吨、累计同比下降0.4%，粗钢累计日产232.82万吨。5. 3月17日中国47港进口铁矿石库存总量14840.06万吨，较上周一增加70.26万吨；45港库存总量14420.06万吨，环比增加95.26万吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月19日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 焦煤： 【市场逻辑】 受大型煤企加速落实去库存目标，以及下游压价影响，本周煤炭市场情绪较悲观，给出空头空间。在基本面上，目前焦煤价格长期压力来自终端需求，短期压力则来自焦炭和蒙煤进口。蒙古国是我国最大的焦煤进口来源国，自2022年TT矿-嘎顺苏海图铁路修建完成后，运力和运输成本都得到极大改善，目前口岸通关量维持高位，且监管区库存较高，直接施压盘面价格。今年年度煤炭目标为稳产增产，供给端对价格压力的改善，需看到进口煤的缩量，1-2月煤炭进口数据同比增加，印尼HBA政策以及对美煤加征关税影响会在之后开始逐渐体现，短期进口量对价格仍有压力。 【交易策略】 焦煤前期多单暂时止损平出观察,下方关注990-1000元/吨附近支撑，在支撑位附近再次尝试少量试多（注意控制止损），上方关注1120-1130元/吨区间附近压力位。 焦炭： 【市场逻辑】 受焦煤情绪偏弱影响，焦炭期价大幅下跌，修复升水幅度。港口贸易商准一焦报价降至1360，仍高于贸易商报价，后续还有第十二轮提降预期。目前铁水产量暂稳，对原料需求有一定支撑，但欧盟碳关税和印度进口配额政策，导致焦炭出口需求转弱。从估值角度看，焦炭自去年十月提降开始，累计落地十一轮，降幅550-605元/吨，期间没有明显反弹，目前估值较低，但焦炭看不到明显向上动力，长期需求承压，叠加短期焦煤成本支撑较弱，且主力合约下个 黑色系焦煤焦炭日度策略 月面临换月，多单暂时回避。 【交易策略】 焦炭期现正套（以09合约为主），或空09焦化利润。下方关注1500-1510元/吨附近支撑，上方关注1620-1630元/吨压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................3一、国内价格...........................................................................................................................................3二、进口价格...........................................................................................................................................4第二部分基本面.....................................................................................................................................6一、供需..................................................................................................................................................6二、库存..................................................................................................................................................7第三部分价差.........................................................................................................................................9 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................4图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................4图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................5图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................5图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................6图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................6图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................6图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................6图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................7图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................7图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................7图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................8图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................8图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................8图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................8图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本........................................................................
