宏观要闻
- 提振消费政策：我国将多措并举大力提振消费，包括制定育儿补贴、提高最低工资标准等政策，央行、商务部、财政部等部门将出台金融支持、扩围消费品以旧换新、补助稳就业等措施。
- 房价数据：70城房价数据显示，一线城市新房价格环比继续上涨，二线城市持平，二手房价格环比上涨城市减少。
- 经济数据：前两个月工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额、固定资产投资分别同比增长5.9%、5.6%、4%和4.1%，房地产开发投资同比下降9.8%，新建商品房销售面积下降5.1%。
- 内外贸一体化：商务部强调加快推进内外贸一体化，举办“外贸优品中华行”活动，搭建外贸企业拓内销平台。
- 产业结构升级：国务院国资委要求加快推动产业结构跃迁升级，指导中央企业推动传统产业向高技术、高附加值领域拓展延伸，大力推进战略性新兴产业发展。
- 比亚迪市值反超宁德时代：比亚迪股价收涨1.15%至380.25元，总市值达1.16万亿元，首次反超宁德时代市值。
- 央行科技工作会议：要求推进自主可控安全高效的金融基础设施体系建设，维护网络安全和数据安全，加快金融数字化智能化转型，推进人工智能大模型等在金融领域应用。
- 深圳二手房市场：上周深圳全市二手房录得1808套，保持高位运行，二手房在售量“6连涨”。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场整体稳定，农民惜售，需求平淡，价格上涨缺乏持续动力，建议反弹做空为主。
- 油脂：豆油库存增加，棕榈油价格预计波动，建议反弹做空为主。
- 白糖：供应端受北半球产量下降影响，巴西新榨季丰产预期较高，国内糖销量较好，糖浆进口禁令对郑糖形成支撑，短期内或维持震荡格局，建议观望。
- 玉米：售粮进度同比偏快，供给压力有限，饲料及深加工企业补库意愿增强，政策性收储对价格形成托市作用，市场供需格局趋紧，建议短期观望，关注北港去库情况及政策动向。
- 生猪：全国生猪价稳中偏弱，供应段企业减少出栏，需求端采购压力不大，现货短期难有很大起色，期货盘面贴水状态，反弹偏空对待。
- 鸡蛋：全国鸡蛋现货稳定为主，供应稳中有增，下游备货暂告一段落后，维持刚需支撑，现货偏弱压制盘面，反弹偏空思路不变。
能源化工
- 烧碱：氧化铝现货价格持续下行，企业成本压力增加，液氯涨价降低氯碱成本，烧碱跟随氧化铝继续走利润压缩逻辑，建议反弹做空为主，关注2600点一线支撑。
- 焦煤：炼焦煤市场依旧趋弱，洗煤厂和贸易商采购谨慎，焦企微亏，关注钢厂利润变动和复产情况，短期双焦价格承压，弱势震荡运行，焦煤关注1000关口支撑，焦炭关注1600附近支撑。
工业金属
- 铜铝：铜库存下降，铝库存持平，市场担忧美国关税政策推高通胀风险和经济下滑风险，国内进入金三银四传统消费旺季，关注利多政策的落地情况，铜铝价格偏强运行，建议偏多思路对待。
- 氧化铝：新增产能投产逐步落地，氧化铝厂暂无明显减产迹象，氧化铝2505合约继续承压偏弱运行，关注3000点一线的支撑表现。
- 螺纹钢热卷：螺纹钢库存水平偏低，热卷产量逐步回升，需求尚具韧性，出口压力尚未显现，钢价短期有所承压，关注前低附近支撑，螺纹钢下方支撑3180附近，热卷3300附近，后续可留意远月10合约回调做多机会，螺纹钢5-10仍以反套介入。
- 铁合金硅铁：硅铁持稳，硅锰大幅下跌，华东钢厂主流定价小幅减量采购，矿端支撑不足报价略有下滑，双硅价差收缩，短期弱势震荡。
- 碳酸锂：锂盐厂逐步复产，新增产能投入生产，3月产量预期环比增加，下游企业观望情绪浓厚，社会库存继续小幅累库，供需过剩格局延续，价格上方承压，短期策略建议在75000-77000元/吨区间内震荡操作，关注7.5万元前低支撑的有效性，风险点在于供应超预期放量及需求增速不及预期。
金融期权
- 股指：A股三大指数涨跌不一，消费板块大涨，科技板块短期迎来震荡，经济企稳迹象初现，政策面的积极定调是提振市场信心的关键，A股市场有望呈现出震荡上行的特征，关注盘中回调获支撑后机会，滚动操作是当前主要策略。
- 股指期权：沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权成交量PCR下降，加权隐含波动率降低，趋势投资者在HO上买入牛市看涨价差，波动率投资者卖出宽跨式做空波动率。
