- 宏观与策略
- 固定收益专题研究：资金面整体均衡，预计3月市场利率下行。美联储3月暂停降息预期一致，美债短期利率走势稳定；国内2月稳汇率压力减轻，资金面均衡偏紧，银行间和交易所回购利率均值大多下行。预计3月市场利率下行。
- 固定收益周报：新增地方债发行放缓。截至第11周（3/10-3/16）广义赤字累计1.9万亿，进度16.4%，超去年同期；国债第11周净融资-821亿，第12周预计1268亿，累计超1.0万亿，进度15.6%，远超过去五年同期。
- 策略深度：AI赋能资产配置。AI可以有效量化政策信号强弱及其对市场的影响，通过NLP技术提取政策关键词、分析情感倾向、识别历史相似性，并构建学习解读指数。AI在数据处理方面优势在于对大规模多维度信息的有效整合，但需精准选取关键变量。AI+RAG能够有效实现已有配置框架的落地，提升AI的信息提取与分析能力。结构化Prompt设计与实时逻辑输出，确保AI赋能的可靠性。现阶段，AI与投研的结合应用仍有局限性，未来将在市场深度洞察、大型专项研究等领域进一步优化应用。
- 行业与公司
- 机械行业：1-2月挖掘机内销同比增长51%，外销增长趋势延续。国内市场持续修复，挖机更新周期迭代带动下游需求持续改善；出口方面，已连续7个月保持正增长态势。建议关注徐工机械、三一重工、柳工、中联重科、山推股份等。
- 医药行业：AI时代下的智能医疗设备革命。AI技术正加速渗透医学影像、手术机器人和脑机接口等应用领域，提升诊疗效率与精准度。建议关注联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、祥生医疗等。
- 招商积余(001914.SZ)：归母净利增长14.2%，毛利率修复。物业管理业务收入164.9亿元，同比增长11.7%；整体毛利率增加0.4pct至12.0%。建议关注公司降本增效成果显著，有望取得业绩持续稳定的增长。
- 九华旅游(603199.SH)：客运渗透率提升提振淡季经营，交通改善助力成长。2024年收入7.64亿元，同比增长5.64%；归母净利润1.86亿元，同比增长6.50%。客运业务收入1.59亿元，同比增长31%。建议关注公司客运渗透提升、高铁效应释放与项目扩容。
- 道通科技(688208.SH)：全面智能化转型，AI赋能多场景落地实践。公司专注于数字维修、数字能源、AI机器人三大业务领域，以AI诊断工具、智能充电桩等硬件切入北美等核心市场变现。建议关注公司稳步增长的盈利能力和行业趋势。
