通信行业周报

2025年3月17日 通信行业周报（3月10日-3月16日） 通信行业市场回顾 2025年3月10日-3月16日，通信（中信）板块上涨了0.21%，沪深300指数上涨了1.59%，通信板块跑输沪深300指数1.37个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第26位，在30个中信一级行业中表现中下。今年以来，通信行业累计上涨3.6%，在中信一级行业中排第18位，处于中下水平。截至3月14日，中信通信行业PETTM为22.88倍，处于26.67%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共123家，期间68家公司收涨，51家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为国脉科技、菲菱科思及ST信通，而跌幅前3名则分别为共进股份、博实结及纵横通信。 数据来源：Wind，国新证券整理 周度关注：MWC2025 2025年巴塞罗那世界移动通信大会（MWC 2025）于3月4日至11日举行，主会场位于西班牙巴塞罗那会展中心，吸引了来自全球2700多家参展商。本届主题为“汇聚·连接·创造”，聚焦5G-A（5.5G）与人工智能的深度融合，探索通信技术与千行百业的智能化转型。分论坛涵盖超越5G、智能互联、AI人性化、数字智能制造等六大领域。 MWC 25展会期间，GSMA发布了其年度《2025年移动经济报告》。截至2024年底，全球移动互联网用户达47亿，占总人口的58%；到2030年，用户数预计增至55亿（占全球人口的64%）。2024年底，全球5G连接数突破20亿，预计到2030年将占移动连接总数的57%。随着5G、物联网（IoT）和人工智能（AI）等技术的广泛应用，全球生产力和效率将持续提升。 2025年巴展展示了通信行业的前沿技术与创新趋势，5G-A与AI的融合成为核心亮点，预计AI将会进一步引领通信行业趋势，向6G探索前行。端侧AI成为焦点，推动终端设备向“智能体”转型。中国企业凭借强大的技术实力和生态布局，成为展会的重要推动力量，推动了全球通信行业的发展。未来，随着技术的进一步突破和全球合作的深化，通信行业将迈向更加智能化、高效化的新时代。 分析师：彭竑登记编码：S1490520090001邮箱：penghong@crsec.com.cn 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。近期市场虽有调整，估值水平仍有回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 证券研究报告 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 目录 一、通信行业市场回顾................................................................................................................................................................4 1.行业动态.......................................................................................................................................................................52.企业龙头.......................................................................................................................................................................63.技术前沿.......................................................................................................................................................................74.终端...............................................................................................................................................................................9 四、投资建议..............................................................................................................................................................................11 五、风险提示..............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：通信在中信一级行业中表现中上（3月10日-3月16日）.....................................................................................4图表2：通信行业个股区间涨跌幅前三名（3月10日-3月16日）.....................................................................................4图表3：通信行业估值水平有所上升.........................................................................................................................................5 一、通信行业市场回顾 2025年3月10日-3月16日，通信（中信）板块上涨了0.21%，沪深300指数上涨了1.59%，通信板块跑输沪深300指数1.37个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第26位，在30个中信一级行业中表现中下。今年以来，通信行业累计上涨3.6%，在中信一级行业中排第18位，处于中下水平。 数据来源：Wind，国新证券整理 中信通信行业包括上市公司共123家，期间68家公司收涨，51家公司收跌，总体上涨多跌少。涨幅前3名分别为国脉科技、菲菱科思及ST信通，而跌幅前3名则分别为共进股份、博实结及纵横通信。 期间通信行业震荡收涨，估值水平总体有所上升。2024年以来通信行业上涨主要为盈利驱动，受近年来系统性波动影响，估值水平提升相对不多。三季报披露后分化明显，部分前期涨幅过大，缺乏业绩支撑的公司调整持续，拖累指数表现，优秀企业业绩有利于支撑业绩和股价表现。截至3月14日，中信通信行业PETTM为22.88倍，处于26.67%的分位数。 数据来源：Wind，国新证券整理 二、行业要闻 1.行业动态 国产大模型火力全开加速中国新能源汽车驶向3.0时代 近日，中国电动汽车百人会论坛（2025）专家媒体交流会在北京举行，中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高在会上表示，“目前中国新能源汽车还处于动力电动化阶段，也就是新能源汽车1.0时代。而2.0时代是智能化电动汽车，3.0时代是新能源智能化电动汽车。3.0时代基本完成可能要到2035年。”在新能源汽车更新迭代的进程中，智能化俨然成为行业发展的关键驱动力。（C114） 刘烈宏到国际星闪无限短距通信联盟调研 3月7日下午，国家数据局党组书记、局长刘烈宏到国际星闪无限短距通信联盟调研，参观了星闪技术创新实验室并与国际星闪联盟领导代表座谈交流。 刘烈宏指出，星闪联盟成功破解了传统短距通信的瓶颈，其技术具有低时延、低功耗、高安全、高速率和高频谱效率等显著特点，为智能汽车、智能家居、智能制造等场景提供了新的技术底座，对星闪联盟成立五年来取得的成绩表示肯定，期待国际星闪无限短距通信联盟能够继续发挥自己的优势，以技术突破更好地服务数据采集传输汇聚，促进数据产业发展，为数字经济高质量发展贡献更多力量。 中国工程院院士、国际星闪联盟专家委主任邬贺铨，国际星闪联盟名誉理事长、原ISO主席张晓刚，国际星闪联盟理事长石晶林参加调研。(国家数据局） 工信部协调保障频轨资源助力“千帆星座”第五批卫星成功发射 2025年3月12日，我国在海南商业航天发射场使用长征八号运载火箭，以一箭18星方式，成功将上海垣信卫星科技有限公司（以下简称“垣信卫星”）“千帆星座”第五批组网卫星送入预定轨道，发射任务取得圆满成功。 “千帆星座”是垣信卫星自主研发建设、商业化运营的低轨卫星互联网星座，使用Ku、Q/V等频段，主要提供宽带通信、互联网接入等服务。长征八号运载火箭由中国运载火箭技术研究院抓总研制，作为新一代主力中型火箭，主要用于发射近地轨道或太阳同步轨道卫星。 前期，工业和信息化部按照国际规则和我国有关规定，指导垣信卫星与相关国家卫星操作单位开展频率协调，组织完成国内频率协调并批量颁发许可，为“千帆星座”的建设部署提供了频轨资源支撑保障。（工信微报） 2.企业龙头 谷歌自研Soc来了：台积电代工 据媒体报道，谷歌Pixel 10系列将会首发搭载谷歌自研Tensor G5芯片，由台积电代工生产。 此前上市的谷歌Tensor系列处理器由三星代工，是谷歌半定制的产品，基于三星Exynos魔改而来，集成了谷歌自研的TPU内核。 因此，严格来说Tensor是一款客制化的芯片，并非由0到1创造，而是从1到2或者1到3，其表现低于预期，用户在使用过程中曝出过热、速度慢、基带性能较差等问题。 而在Pixel 10系列上，谷歌Tensor G5在性能上将迎来大幅提升，爆料称Tensor G5专为Pixel设备定制，谷歌的重点会放在AI计算能力上，而非纯粹的硬件性能提升。 业内人士指出，厂商推出自研芯片，可以对手机的软、硬件进行更好的控制，苹果从开始造芯到现在，经历了三十年之久，华为造芯也经历了相当长时间的磨练，一旦谷歌造芯成功，其安卓系统与自家芯片的协同也将为谷歌智能手机带来一定优势。（快科技） 高通宣布将收购Edge Impulse以增强AI及物联网功能 高通昨晚发布公告，宣布已就收购Edge Impulse达成协议。 高通表示，此次收购完善了物联网转型的战略方针，增强了对开发者的支持， 并扩大了在AI和物联网能力方面的领导地位。 高通表示，凭借公司基于边缘AI与物联网技术的优势，推出覆盖硬件、软件、服务的全栈解决方案，加速工业场景智能化转型，其战略架构包含六大核心部分。（IT之家） OpenAI发布新工具，推动AI智能体从“回答问题”跨越到“执行任务” OpenAI公司昨日（3月11日）发布博文，面向开发者推出了一系列新的工具，帮助其创建AI智能体过程中，简化开发流程和增强智能体技能和功能。此次发布标志着OpenAI的API平台向更实用、更贴近现实世界的