通信行业周报：算力军备竞赛升级，朱雀三号再启回收试验

报告日期：2026年03月03日 通信 算力军备竞赛升级，朱雀三号再启回收试验 ——通信行业周报 华龙证券研究所 摘要： 周要闻： 投资评级：推荐（维持） （1）作为合作的一部分，亚马逊将向OpenAI投资500亿美元，初期投入150亿美元，后续在满足特定条件后于未来数月内追加350亿美元。双方将联合开发基于OpenAI模型的“有状态运行时环境”（StatefulRuntimeEnvironment），该环境将通过AmazonBedrock提供服务。 （2）OpenAI2月27日发布公告，宣布以7300亿美元的投前估值，完成1100亿美元的新一轮融资，其中包括来自软银的300亿美元、来自英伟达的300亿美元以及来自亚马逊的500亿美元。此外，OpenAI还与亚马逊签署了新的战略合作伙伴关系，并从英伟达获得了下一代推理算力的保障。OpenAI表示，随着融资进程推进，预计将有更多财务投资者加入。 分析师：彭棋执业证书编号：S0230523080002邮箱：pengq@hlzq.com （3）当地时间2月25日，英伟达发布了2026财年第四季度及全年财务业绩。其中，数据中心的业绩增长尤为亮眼。第四财季，英伟达数据中心业务实现营收623亿美元，创历史新高，全年营收1937亿美元，同比增长68%。 相关阅读 （4）2月25日，蓝箭航天宣布，其研制的朱雀三号重复使用运载火箭计划于今年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况，争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。 《商业航天快速发展，火箭及卫星制造率 先 受 益—---通 信 行 业 专 题 报 告 》2026.02.26《可重复使用试验航天器成功发射，我国商业航天有望加速发展—通信行业周报》2026.02.10《太空算力概念兴起，关注相关产业链投资机会—通信行业周报》2026.02.02 周观点： OpenAI巨额融资落地，标志全球AI算力军备竞赛进一步升级，有望带动通信行业相关标的需求持续提升。同时，当前太空竞赛愈演愈烈，朱雀三号重复使用运载火箭计划于今年第二季度再次开展回收试验，可回收火箭技术的进步有望提升商业航天发展速度，带动产业链相关行业及标的需求提升，维持通信行业“推荐”评级，建议关注以下板块： （1）运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH); （2）关注国内外算力需求提升带来的高端光模块需求释放：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）； 请认真阅读文后免责条款 （3）通信设备制造企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）； （4）关注商业航天相关投资机会：中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）。 风险提示：宏观环境出现不利变化；所引用数据来源发布错误数据；AI发展进度不及预期；5G-A发展进度不及预期；商业航天发展进度不及预期；关税超预期风险；重点关注公司业绩不达预期。 数据来源：Wind，华龙证券研究所（本表中际旭创、天孚通信、新易盛盈利预测取自华龙证券研究所，其中中际旭创、华测导航2025年盈利预测取自业绩快报，新易盛2025年盈利预测取自2025年业绩预告，其余公司盈利预测及评级均取自Wind一致预期） 1一周市场表现 2026年2月24日-2月27日，申万通信指数上涨4.76%，全部子行业中，通信网络设备及器件（3.22%），通信线缆及配套（16.43%），通信终端及配件（0.52%），其他通信设备（4.64%），通信工程及服务（3.46%），通信应用增值服务（10.55%），同期上证综指（1.98%）。 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 数据来源：Wind，华龙证券研究所 2行业要闻 (1)亚马逊豪掷500亿美元投资OpenAI，共建有状态AI开发环境 OpenAI与亚马逊今日宣布达成一项多年期战略合作伙伴关系。 作为合作的一部分，亚马逊将向OpenAI投资500亿美元，初期投入150亿美元，后续在满足特定条件后于未来数月内追加350亿美元。 双方将联合开发基于OpenAI模型的“有状态运行时环境”（StatefulRuntimeEnvironment），该环境将通过AmazonBedrock提供服务。有状态开发者环境是前沿模型应用的下一代形态，能够使模型无缝访问计算、内存和身份等元素。此类环境允许开发者保留上下文、记住先前工作、跨软件工具和数据源协同作业，并调用计算资源，专为处理持续项目和流程而设计。 这些有状态开发者环境将针对在AWS基础设施上优化运行进行训练，并与AmazonBedrockAgentCore及基础设施服务深度集成，确保客户的AI应用和智能体能够与在AWS中运行的其他基础设施应用协调一致。该环境预计在未来数月内正式推出。 据介绍，AWS将成为OpenAIFrontier平台的独家第三方云分发提供商，随着各行业对AI部署需求的加速，此举将扩大对OpenAI最先进企业平台的访问。Frontier平台使组织能够构建、部署和管理AI智能体团队，这些智能体可在真实业务系统中运行，具备共享上下文、内置治理和企业级安全特性，且无需管理底层基础设施。 除此之外，OpenAI与AWS在现有380亿美元多年期协议基础上，进一步扩大合作，未来8年内新增100亿美元。此次扩展包括OpenAI承诺通过AWS基础设施消耗约2吉瓦的Trainium容量，以支持有状态运行时环境、Frontier及其他高级工作负载的需求。该协议降低了规模化生产智能的成本并提升了效率。 在此架构下，OpenAI可获得长期算力保障，同时与AWS合作，在其整体计算生态中部署专用芯片，使企业能够按需调用智能，而无需管理底层基础设施。这一承诺涵盖Trainium3及下一代Trainium4芯片。 亚马逊表示，预计于2027年交付的Trainium4将带来又一次重大性能提升，包括显著提升的FP4算力、更大的内存带宽以及高带宽内存容量。 最后，OpenAI还将与亚马逊合作开发定制模型，供亚马逊开发者用于支持亚马逊面向消费者的应用。亚马逊团队能够针对直接服务客户的AI产品和智能体，对OpenAI模型进行定制化调整。（资料来源：C114通信网） (2)OpenAI宣布1100亿美元新融资：估值7300亿美元，软银、英伟达、亚马逊共同注资 OpenAI2月27日发布公告，宣布以7300亿美元的投前估值，完成 1100亿美元的新一轮融资，其中包括来自软银的300亿美元、来自英伟达的300亿美元以及来自亚马逊的500亿美元。 此外，OpenAI还与亚马逊签署了新的战略合作伙伴关系，并从英伟达获得了下一代推理算力的保障。OpenAI表示，随着融资进程推进，预计将有更多财务投资者加入。 据介绍，ChatGPT是大众接触AI的起点，目前拥有超过9亿的周活跃用户，消费者订阅用户已超过5000万。年初以来，订阅用户增长显著加速，一至二月有望成为其历史上新订户增长最多的月份。 OpenAI表示，本轮融资带来的估值提升，使OpenAI基金会在OpenAI集团中所持股份的价值增至超过1800亿美元（现汇率约合1.23万亿元人民币），进一步强化了这本就史上资源最雄厚的非营利组织之一，并扩展了其在健康突破、AI韧性等领域资助慈善事业的能力。 今天，OpenAI宣布扩大与英伟达的长期合作，包括使用3吉瓦专用推理算力，以及在VeraRubin系统上运行2吉瓦的训练算力。这一合作建立在已在微软、甲骨文云基础设施和CoreWeave部署的Hopper与Blackwell系统基础之上。（资料来源：C114通信网） (3)宁波市低空试验航路及飞行服务平台项目正式启动建设 2月26日，宁波市低空试验航路及飞行服务平台（一期）项目启动会在宁波低空经济发展有限公司举行，宁波低空基础设施重大项目建设正式迈入实质性施工阶段。 作为宁波市委、市政府重点部署的宁波低空经济高质量发展的重大抓手，该项目由宁波交通投资集团有限公司投资、旗下宁波低空经济发展有限公司建设运营，中国移动宁波分公司等单位联合推进，总投资额超亿元，计划于2026年9月底完成平台建设并启动试运行。 项目将重点打造集低空空域规划、飞行活动管理、空中态势感知、飞行监管服务、智慧监测网络于一体的综合性低空服务平台，同步建设低空运行服务中心及配套航路监测硬件系统，实现全市低空活动全程可控、一网统管。建成后，将基本具备市级低空航路通信、导航、监视、气象等感知能力，可支撑全市20万小时/年低空飞行量。项目后续将持续迭代升级，逐步实现全域低空通信专网全覆盖及主动态势感知，建成国内一流的低空运行与监管服务平台。 据了解，宁波移动作为区域数字经济建设的主力军，已在低空经济领域构建了以5G-A通感一体技术为核心，以“云-网-端”协同能力为依托的低空智联基础设施体系。目前，宁波移动已建设5G-A基站超2000座，推进构建了覆盖0-600米空域的5G-A多模态低空网络，具备米级定位、轨迹预测与目标识别能力，为各类低空应用提供“连接稳、看得见、管得住”的坚实基础。（资料来源：C114通信网） (4)全年营收1.3万亿元，英伟达：中国对手正在进步，H200在华尚未有收入！黄仁勋：AI已到拐点，算力即营收 当地时间2月25日，英伟达发布了2026财年第四季度及全年财务业绩。其中，数据中心的业绩增长尤为亮眼。第四财季，英伟达数据中心业务实现营收623亿美元，创历史新高，全年营收1937亿美元，同比增长68%。 在稍后的财报电话会上，英伟达CEO黄仁勋和首席财务官ColetteKress反复强调，AI（人工智能）发展已经迎来拐点，算力需求呈爆发式增长。在这一新时代背景下，算力即营收。 黄仁勋还在财报电话会上透露，目前各大云计算服务商、超大规模云计算企业、AI模型研发商和企业客户部署的Blackwell（英伟达目前最高级的AI芯片）架构基础设施，算力已达90亿瓦，且处于满负荷运行状态。另外，本周早些时候，英伟达已向客户交付首批VeraRubin样品，量产计划将于2026年下半年如期推进。 至于业内普遍关注的英伟达上一代芯片H200，根据该公司高管在财报电话会上的说法，面向中国客户的H200产品出口尚未产生相关营收。另外，英伟达方面还谈到，中国本土竞争对手近期完成首次公开募股，实力不断提升，或对全球AI行业格局造成长期冲击。（资料来源：每日经济新闻） (5)朱雀三号即将再战回收试验，无论成败“坚持就是胜利” “朱雀”蓄势，将再冲云霄。2月25日，蓝箭航天宣布，其研制的朱雀三号重复使用运载火箭计划于今年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况，争取于第四季度尝试首次回收复用飞行。（资料来源：每日经济新闻） 3周观点 OpenAI巨额融资落地，标志全球AI进入算力军备竞赛时代，有望带动通信行业相关标的需求持续提升。同时，当前太空竞赛愈演愈烈，朱雀三号重复使用运载火箭计划于今年第二季度再次开展回收试验，可回收火箭技术的进步有望提升商业航天发展速度，带动产业链相关行业及标的需求提升，维持通信行业“推荐”评级，建议关注以下板块： （1）运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通(600050.SH)、中国电信(601728.SH); （2）关注国内外算力需求提升带来的高端光模块需求释放：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）； （3）通信设备制造企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）