中泰通信行业周报：北美云巨头资本开支超预期，全球算力军备竞赛再加速

总结如下：

一、市场表现： 本周通信板块整体表现优于大盘，沪深300上涨1.20%，创业板上涨3.86%，通信板块上涨4.54%。通信板块个股中，涨幅最高的前五名分别是奥维通信（+61.48%）、广哈通信（+43.16%）、神宇股份（+27.62%）、吴通控股（+23.76%）、新易盛（+21.80%）。跌幅最大的前五名则是ST高升（-22.22%）、ST九有（-14.39%）、闻泰科技（-9.58%）、*ST美讯（-9.32%）、星网锐捷（-5.59%）。

二、行业动态：

1. 北美云巨头资本开支超预期：Meta、谷歌、微软均宣布增加对AI的投入，预计全年资本支出分别同比增长26.26%-44.30%、48.82%、44.33%，同时北京市政府也推出算力基础设施建设方案，提出智算供给规模目标和建设能力要求。这表明全球算力军备竞赛仍在加速，建议关注AI服务器、交换机、光模块等产业链机会。
2. 6G技术大会召开：大会聚焦5G-A/6G技术进展，提出包括AI、量子计算、云化、算力网等在内的多个关键因素，以及通信与AI融合的趋势。中国移动研究院也正式通过了6G规范的新徽标，为6G研发工作提供了新的标志。5G-A的应用场景正在逐步落地，建议关注基站产业链的发展机会。
3. 算力全光网开启400G：算力网络推动全光网新时代，中国移动规划了从泛在协同到融合统一再到一体内的三个阶段，已实现400G光传输网的规模商用。中国移动规划的八大枢纽建网工程将推动全国时延圈的形成，预计大规模集采400G端口，较2013年增长近十倍。建议关注数据中心互联、骨干网向高速率演进领域的投资机会。
4. 光器件和光芯片关注：重点关注中际旭创、天孚通信、源杰科技、新易盛、华工科技、光迅科技、腾景科技等公司，以及卫星互联网领域的上海瀚讯、铖昌科技、震有科技、信科移动、盛路通信、海格通信、中国卫通、华测导航等公司。同时，关注电信运营商、ICT设备商、物联网、数据中心、连接器&控制器、专用通信、光缆与海缆等领域的相关机会。

三、风险提示： AI发展、算力网络发展、技术迭代、市场竞争、海外贸易争端、市场系统性风险等。