通信行业·产业追踪（36）：北美云巨头资本开支维持高增长；海上风电并网加速利好龙头

0请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM证券研究报告Research Report2021年11月7日北美云巨头资本开支维持高增长；海上风电并网加速利好龙头信达通信·产业追踪（36）蒋颖通信互联网行业首席分析师S1500521010002+8615510689144jiangying@cindasc.com 1请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM◆【周投资观点】：◼1）北美五大云巨头Q3资本开支整体维持高增长，同比增长36%，环比增长10.1%，Facebook上调全年资本开支预期至210亿美元，Aspeed 8-9月营收同比大幅提升至49.53%、47.75%，释放回暖与复苏迹象，重视云产业链（IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等）复苏性投资机会。重点推荐：【宝信软件】、【中兴通讯】、【紫光股份】、【光环新网】；重点关注：【金山办公】、【广联达】、【星网锐捷】、【新易盛】、【中际旭创】、【亿联网络】、【奥飞数据】等。◼2）企业数智化转型为大势所趋，工信部开展2021年度智能制造试点示范行动，主要包括智能制造优秀场景、智能制造示范工厂和智能制造先行区三个方面，积极推动国内制造业的数字化转型进程。目前国内制造业企业有望依托良好的制造业基础，有望通过构建完善的产业生态，推动国内智能制造发展。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【中控技术】、【能科科技】、【赛意信息】等；重点关注：【金山办公】等。◼3）北京进一步加强对数据中心能耗管控，数据中心行业将加强重点数据中心的电耗监测，对能效水平较低和违规数据中心的整改，建议关注IDC优质龙头企业。重点推荐：【宝信软件】、【光环新网】；重点关注：【奥飞数据】、【万国数据】、【世纪互联】、【秦淮数据】等。◼4）海上风电平价与并网加速，今年装机量有望为全球最大，海上风电潜在空间较大，光纤光缆行业逐步改善，叠加新能源未来业务发展确定性强，重点关注低估值龙头标的【中天科技】、【亨通光电】等。◆【产业动态&投资观点】：◼【云计算】北美五大云巨头资本开支Q3保持高增长，重视云产业链复苏性投资机会。海外五大云巨头2021Q3资本开支同比增长36%，环比增长10.1%，Facebook上调全年资本开支预期至210亿美元，Aspeed8-9月营收同比大幅提升至49.53%、47.75%，释放复苏与回暖信号，重视云产业链（IDC、交换机路由器、光模块、服务器、云视频等）复苏性投资机会。重点推荐：【宝信软件】、【中兴通讯】、【紫光股份】、【光环新网】；重点关注：【金山办公】、【广联达】、【星网锐捷】、【新易盛】、【中际旭创】、【亿联网络】、【奥飞数据】等。核心观点 rQtOtNwOrOxPrQzRpQrNnOaQbP7NmOqQmOmNfQnMoPeRmMyQaQrQqQvPnPnRxNnQxP2请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM◼【IDC】北京进一步加强对数据中心能耗管控，关注IDC优质龙头企业。北京市发改委等11部门发布《北京市进一步强化节能实施方案》的通知，对石化、水泥、数据中心等高耗能行业进一步加强管控。数据中心行业将加强重点数据中心的电耗监测，对能效水平较低和违规数据中心的整改，对虚拟货币“挖矿”活动排查清退；高耗能企业，也将严格执行国家电价改革政策。我们认为，数据中心的能耗管控将成为主流趋势，对违规IDC的整治将进一步改善IDC行业短期供给端无序竞争，长期节点城市合规IDC供给稀缺性将逐渐凸显，建议关注IDC优质龙头企业。重点推荐：【宝信软件】、【光环新网】；重点关注：【奥飞数据】、【万国数据】、【世纪互联】、【秦淮数据】等。◼【智能制造】工信部开展2021年度智能制造试点示范行动，国内先进制造业有望迎来加速发展。工信部等四部门开展智能制造试点示范行动，主要包括智能制造优秀场景、智能制造示范工厂和智能制造先行区三个方面，积极推动国内制造业的数字化转型进程。目前国内制造业企业有望依托良好的制造业基础，有望通过构建完善的产业生态，推动国内智能制造发展。重点推荐：【宝信软件】、【紫光股份】、【中兴通讯】、【中控技术】、【能科科技】、【赛意信息】等；重点关注：【金山办公】等。◆【板块走势】：本周（11.1-11.5），在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨4.00%，在TMT板块中排名第三，动态市盈率为35.38，在TMT板块中市盈率排名第三。陆股通净流入方面，流入前五包括中天科技（2081万股）、亨通光电（1139万股）、兆驰股份（693万股）、北信源（638万股）、网宿科技（438万股）；陆股通净流出方面，流出前五包括杰赛科技（-504万股）、数码视讯（-313万股）、和而泰（-227万股）、紫光股份（-151万股）、高德红外（-147万股）。◆【本周重点】宝信软件、中兴通讯、紫光股份、广和通、美格智能、中控技术、能科科技、赛意信息、哔哩哔哩、和而泰、移远通信、中天科技、亨通光电等。◆【重点公司】IDC（宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等）；云计算SAAS（金山办公）；设备商（中兴通讯、紫光股份、星网锐捷等）；光模块（新易盛、中际旭创、光迅科技、天孚通信等）；云通信（视源股份、亿联网络、声网、会畅通讯、梦网科技等）；工业互联网/车联网/物联网（宝信软件、工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份、赛意信息、能科股份、中兴通讯、虹软科技、和而泰、拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威胜信息等）；互联网（腾讯控股、美团、哔哩哔哩等）；军工通信/卫星互联网（海格通信、七一二、上海瀚讯、中国卫通等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通等）等。◆风险提示：5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。核心观点 3请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM◼产业观点及动态◼产业数据追踪更新◼产业投资逻辑◼产业行情与新闻◼投资建议与风险提示目录 4请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM◼从北美五大云巨头资本开支来看，总体资本开支持续保持高增长，2021Q1、2021Q2、2021Q3整体资本开支分别为288亿美元、317亿美元、349亿美元，同比增长39%、47%、36%，从环比来看，2021Q3继续保持了10.1%增长，从海外云巨头对未来的预期来看，整体乐观：➢亚马逊：继续投建AZs。2021Q3资本开支148亿美元，同比增长51%，环比增长13.8%，公司表示目前AWS 在全球拥有跨25个地区的81个AZs，计划再推出24个AZs和8个地区；➢谷歌：环比由负转正，保持对谷歌云的投资步伐。2021Q3资本开支68亿美元，同比增长25.9%，环比增长23.6%，主要用于基础设施特别服务器的投资，以支持谷歌服务和谷歌云的增长需求；➢微软：保持对云服务持续支持。2021Q3资本开支58亿美元，同比增长18.4%，环比回落10.8%，主要用于新老数据中心区域的扩展，以支持不断增长的全球需求和云服务使用。➢脸书：提升2021资本支出预期。2021Q3资本开支43亿美元，同比增长16%，环比下滑6.5%，公司对2021年的资本支出预期从190亿美元提高到210亿美元，到2022年，基于对以数据为中心的服务器、网络基础设施和办公设施的投资推动下，预计资本支出将在290 亿至340 亿美元之间。➢苹果：同比环比大增。2021Q3资本开支32亿美元，同比大幅增长77.8%，环比增长52.4%。云计算：北美五大云巨头Q3资本开支总体维持高增长，未来投资保持乐观预期资料来源：wind，信达证券研发中心图：海外五大云巨头资本开支维持高增长-50%0%50%100%01002003004002018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q3云巨头资本开支（亿美元）YOYQoQ 5请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM图：Aspeed 月度营收情况（百万新台币）云计算：Aspeed 9月营收同比维持高增长，环比转正◼Aspeed月度营收数据去年的11、12月份改善明显，今年2月份开始，环比由负转正为5.83%，同比维持正增长水平，其中8-9月同比大幅提升至49.53%、47.75%，释放回暖与复苏迹象。资料来源：公司官网，信达证券研发中心-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%050100150200250300350营收（百万新台币）QoQYoY 6请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COMIDC：北京进一步加强对数据中心能耗管控，关注IDC优质龙头企业◼北京市发改委等11部门发布《北京市进一步强化节能实施方案》的通知，对石化、水泥、数据中心等高耗能行业进一步加强管控。➢提出以石化、水泥、数据中心等高耗能行业为重点，全年万元地区生产总值能耗2019年至2021年两年平均下降5%左右，2021年能源消费总量控制在7250万吨标准煤左右；➢对高耗能企业严格执行国家电价改革政策；➢加强重点数据中心的电耗监测，对能效水平较低和违规数据中心的整改，对虚拟货币“挖矿”活动排查工作清退；➢对于未按规定办理节能审查或超许可规模用能的数据中心项目，分类设定数据迁移过渡期，并责令限期改造。对于不能改造或逾期不改造的数据中心项目，依法依规责令关停。◼我们认为，数据中心的能耗管控将成为主流趋势，对违规IDC的整治将进一步改善IDC行业短期供给端无序竞争，长期节点城市合规IDC供给稀缺性将逐渐凸显，建议关注IDC优质龙头企业。图：北京市发改委等11部门发布《北京市进一步强化节能实施方案》资料来源：北京发改委官网，信达证券研发中心《北京市进一步强化节能实施方案》出台背景对标国际一流的和谐宜居之都的首善要求，进一步提高本市能源利用效率。总体考虑三个“统筹”、三个“先行”数据中心相关内容以石化、水泥、数据中心等高耗能行业为重点，全年万元地区生产总值能耗2019年至2021年两年平均下降5%左右，2021年能源消费总量控制在7250万吨标准煤左右严格执行国家电价改革政策加强重点数据中心的电耗监测，对能效水平较低和违规数据中心的整改，对虚拟货币“挖矿”活动排查工作清退对于未按规定办理节能审查或超许可规模用能的数据中心项目，分类设定数据迁移过渡期，并责令限期改造。对于不能改造或逾期不改造的数据中心项目，依法依规责令关停。落实《北京市数据中心统筹发展实施方案（2021—2023年）》，加快推动低效数据中心关闭或疏解。 7请务必阅读最后一页免责声明及信息披露HTTP://WWW.CINDASC.COM图：suoAPS现金计划与调度优化解决方案资料来源：中控技术,信达证券研发中心智能制造：中控技术发布supAPS先进计划于调度优化解决方案图：supAPS界面◼中控技术发布supAPS先进计划与调度优化解决方案，进一步布局智能制造解决方案。在第十二届中国国际石油化工大会“5T创新融合发展大会”上，中控技术发布supAPS先进计划与调度优化解决方案，聚焦解决国内炼厂的原油结构日益复杂、计划调度排产工作量繁重、只靠人工和Excel排产、效率低等痛点问题。supAPS先进计划与调度优化解决方案以“高效便捷、降低成本、信息共享”为目标，覆盖采购、途运、储存、输送、加工、销售等石油加工全价值链，优化企业资源流向，保障产品安全高效的流转。◼“双碳”背景提振制造业企业的自动化需求，高端工控产品国产替代空间大。国内流程工业在“双碳”目标下，自动化与智能化升级改造的空间大，需求持续扩张；另外，目前国内高端工控/工业软件领域产品的国