通信行业周报：Shuffle Box：从AI的“连接升级”走向“拓扑重构”

Shuffle Box：从AI的“连接升级”走向“拓扑重构” Shuffle Box（光纤分纤盒/光纤重排器件）是AI互联时代实现高密度光纤互联的关键无源器件。此前市场认为Shuffle Box更多服务于CPO产品，但实际上其在当下的网络架构中就将大显身手，它本质上是个更高效的数据重排/交换结构，随着英伟达、博通等算力巨头加速推进大容量交换机量产，Shuffle Box作为其中不可或缺的信号分配与管理组件，正迎来放量拐点，成为光通信产业链中具备长期成长空间的新兴赛道，更能看做光纤入柜后的存在形式。 增持（维持） 【基础功能：光纤布线管理器件】 Shuffle Box是一种被动的光纤管理器件，用于在有限空间内实现高密度光纤连接的重新分配与路由。它通过内部预设的光纤布线方案，将输入的光纤信号按特定拓扑结构分配到多个输出端口，起到信号分配、路径优化和空间压缩的作用。 在AIDC从十万卡向百万卡演进的当今，传统布线方案占用大量物理空间，挤压气流通道，安装维护难度极大。Shuffle Box通过简化光纤路由、优化部署以及确保高性能连接，解决了AI基础设施规模化发展带来的挑战。 作者 分析师宋嘉吉执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com ➢高效的光纤路由：Shuffle Box在集中的、受控的封闭式机箱内组织和重新分配光纤连接，减少安装错误，确保高密度架构下的精确映射。 分析师黄瀚执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com ➢紧凑的空间利用：模块化的Shuffle Box减少机架空间需求，为AI工作负载所必需的供电和冷却系统腾出空间。 ➢加速部署：预组织的Shuffle组件减少安装时间，简化大规模GPU集群的部署流程。 分析师石瑜捷执业证书编号：S0680523070001邮箱：shiyujie@gszq.com 【核心驱动力：高速互联技术商用化浪潮】 相关研究 2026年为CPO量产元年，英伟达已于2025年推出搭载CPO的Quantum-XInfiniBand交换机，2026年3月CPO以太网交换机Spectrum-X实现量产，台积电旗下硅光整合平台COUPE预计于2026年进入量产阶段。 1、《通信：滤光片——光器件中的新紧缺品种》2026-04-082、《通信：再看OCS—从0到1，走向架构核心》2026-04-063、《通信：光模块：1.6T放量在即，上游再趋紧》2026-03-29 CPO架构下，O/E芯片与光引擎间距大大缩短，传统连接器无法很好满足微距交叉布线需求，且散热与信号完整性矛盾凸显，故需采用shuffle方案进行光纤互联。 在CPO交换机架构中，Shuffle Box承担着关键的信号分配和处理功能——每一根从交换机外部MPO接口进入的光纤，经Shuffle Box可将信号拆分成多路并分别连接到不同的交换芯片上，从而实现信源切割和并行处理。CPO交换机内部需部署数千根光纤，Shuffle Box及配套的高密度连接器、保偏光纤等组件在BOM成本中占据重要地位。 【产业链与竞争格局】 上游核心器件：上游核心材料器件包括光纤光缆、高密度连接器、柔性基板材料等。 ➢高密度连接器：Shuffle box依赖高密度连接器（如MPO/MMC连接器等）来实现高速、高密度的信号连接和传输。高速交换机内部需要大量光纤部署，采用高芯数的MPO可以有效缩减前面板所需端口数量。 ➢柔性基板：高速率交换机常采用光纤柔性板Shuffle方案，需通过多层柔性基板堆叠，在有限空间内构建密集光路网络，实现面板与内部芯片的紧密连接。 竞争格局与壁垒：先发优势明显，呈强者恒强产业格局。 ➢技术壁垒：自动布纤工艺：高密度、高一致性的光纤排布需要精密自动化设备；可靠性设计：高速互联光纤需长期稳定运行，对材料、工艺要求严苛；定制化能力：不同客户、不同拓扑结构需要差异化的路由方案。 ➢认证壁垒：Shuffle产品进入英伟达、博通等巨头的供应链需经过严格验证，周期较长，先发优势明显。 Shuffle Box作为高密度光纤互联的关键无源器件，正处于产业放量的关键拐点。AI算力互联密度的提升为Shuffle Box打开了确定性成长空间，Shuffle Box成为其中的标配组件。从产业格局看，Shuffle产品呈现出高技术壁垒与长认证周期的特征，先发企业凭借精密自动化工艺和头部客户深度绑定，去年Shuffle仍处于概念导入期，今年有望在渗透率快速提升的浪潮中持续受益，相关厂商呈现强者恒强格局。 我们建议关注shuffle及mpo相关标的：太辰光、蘅东光、长芯博创、仕佳光子。 除此以外，我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯。铜链接：沃尔核材、精达股份。算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 风险提示：AI发展不及预期，算力需求不及预期，市场竞争风险。 内容目录 1.投资策略：Shuffle Box：从AI的“连接升级”走向“拓扑重构”...................................................................42.行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优.............................................................................................53.Shuffle Box：从AI的“连接升级”走向“拓扑重构”....................................................................................64.Mac跑AI模型更方便了，Tiny Corp称苹果已为英伟达、AMD外置显卡开绿灯..............................................85.Anthropic最强AI模型Claude Mythos登场：成软件“抓虫大师”，苹果、微软等合力推进网安项目.............96.英特尔加入马斯克Terafab AI芯片制造计划..................................................................................................107.智谱GLM-5.1“Day0”上线华为云，在昇腾算力上实现Layer级MOE绝对均衡...........................................118.中国电信携手阿里云打造粤港澳大湾区首个“真武”国产万卡智算集群，可承载千亿参数级LLM推理任务..129.腾讯QClaw V2大版本发布：上线多Agent、跨应用直连，业内首发“龙虾管家”........................................1310.亚马逊CEO安迪·贾西：AWS到2027年底将实现电力容量翻倍...............................................................1511.小而强，Meta推出超级智能实验室首款AI模型Muse Spark.......................................................................16风险提示.........................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优.................................................................................5图表2：本周中嘉博创领涨通信行业................................................................................................................5 1.投资策略：Shuffle Box：从AI的“连接升级”走向“拓扑重构” 本周建议关注： 算力—— 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、源杰科技、太辰光、腾景科技、可川科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微、优迅股份、长光华芯。 铜链接：沃尔核材、精达股份。 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。 液冷：英维克、东阳光、申菱环境、高澜股份。 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。母线：威腾电气等。 数据要素—— 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。 本周观点变化： 本周海外算力板块走势强势。从整体市场看，中东局势稍有缓和，市场风险偏好回升。AI芯片股走势强势，英伟达本周股价累计上涨6.3%，英特尔本周股价累计上涨23.8%，博通本周股价累计上涨18.1%。光通信板块持续强势，Lumentum表示能在两个季度售罄整个2028年的产能，股价本周累计上涨8.5%，coherent股价本周累计上涨17%。国内光通信龙头走势强势，中际旭创、新易盛、天孚通信本周分别累计上涨21%、14.8%、7.5%。 我们继续看好光+液冷+太空算力，这三个方向按产业发展阶段，其所对应的风险偏好依次提升。继续推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头中际旭创、新易盛等，同时建议关注光器件“一大五小”天孚通信+仕佳光子/太辰光/长芯博创/德科立/东田微，建议关注国产算力产业链，如其中的液冷环节如英维克、东阳光等。 2.行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优 2026年04月06日-2026年04月12日上证综指收于3986.22点。各行情指标从强到弱依次为：创业板综>中小板综>万得全A（除金融，石油石化）>万得全A>沪深300>上证综指。通信板块上涨，表现强于上证综指。 从细分行业指数看，光通信、量子通信、区块链、物联网、移动互联、通信设备、卫星通信导航、云计算、运营商分别上涨16.1%、11%、9.6%、8.7%、7.9%、7.7%、4.4%、4.4%、1.1%。 本周受益于区块链概念，中嘉博创上涨36%，领涨板块；受益于存储芯片概念，英唐智控上涨36%；受益于数据中心概念，长芯博创上涨35%；受益于宁