宏观要闻
- 美国通胀降温：美国2月CPI同比放缓至2.8%，核心CPI同比上涨3.1%，创2021年4月以来新低，交易员提高对美联储降息的押注。
- 商务部约谈沃尔玛：沃尔玛因要求中国供应商大幅降价被约谈，涉及美对华加征关税的转嫁问题。
- 工信部促工业经济平稳运行：持续推进“人工智能+”行动，培育壮大新兴产业和未来产业。
- 国务院常务会议通过2025年重点工作分工方案：要求细化措施加快落实，密切跟踪形势变化，做好政策储备。
- 社保基金重仓股浮出水面：社保基金现身12家公司前十大流通股东名单，公司普遍具有业绩良好、高比例现金分红等特征。
- 花旗集团预测中国经济筑底：2025年中国经济或迎实际和名义增长双重筑底，预测今年降息幅度为20个基点，三季度为降息窗口。
- 央行要求加大对科技创新等领域征信支持：持续加大对科技创新、普惠小微、绿色发展等重点领域的征信支持力度。
- 三部门实施重大环保技术装备三年提升行动：深入推进5G、人工智能等新一代信息技术在环保领域的应用。
- 美国国会通过短期支出法案：为联邦政府提供资金至今年9月，但审批前景存在不确定性。
- 欧盟和加拿大对美征收反制性关税：欧盟对价值260亿欧元的美国产品征收反制性关税，加拿大对价值298亿加元的美国钢铝商品征收25%报复性关税。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场整体稳定，局部相对偏强，农民惜售心理，需求市场平淡，预计花生市场随油粕市场震荡反弹。
- 油脂：豆油、棕榈油成交大幅减少，加拿大2025年油菜籽播种面积预估下降，油脂市场预计偏强震荡，建议高抛低吸。
- 白糖：期货价格小幅下跌，供应端压力较大，国内广西产区干旱天气尚未明显改善，糖价上行承压，短期或维持偏弱震荡格局，建议观望或逢高做空。
- 玉米：期货主力合约收盘价2315元/吨，供应端售粮进度较快，需求端饲料及深加工企业开工率回升，价格底部较为坚实，预计短期主力盘面维持震荡运行，操作上建议观望。
能源化工
- 烧碱：现货方面，山东地区32%碱主流价报990元/吨，氧化铝新增产能对烧碱需求有一定支撑，整体来看，烧碱基本面环比有所好转，但市场趋势性上涨驱动仍较为欠缺，2505合约本周延续偏弱运行，关注2700点一线支撑表现。
- 尿素：国内尿素市场价格窄幅调整，主流区域出厂报价为1760元/吨左右，供应整体较为充足，需求支撑阶段性转弱，期价或延续震荡偏弱运行，UR2505合约关注1720-1850元/吨运行区间。
- 煤焦：进口蒙煤市场趋弱，焦炭十一轮提降开启，预计14日落地，焦企生产平稳，钢厂原料采购谨慎，双焦供需宽松仍有压力，弱势震荡运行。
工业金属
- 铜铝：铜库存下降，铝库存减少，美元指数持续回落，对有色金属有较强支撑，铜铝价格偏强运行，上方关注整数关口一线位置的压力。
- 氧化铝：现货成交清淡，国内氧化铝出口窗口关闭，3月份新增产能投产逐步落地，氧化铝2505合约继续承压偏弱运行，关注3000点整数关口位置的表现。
- 螺纹钢热卷：螺纹钢、热卷夜盘上涨，现货成交略有改善，建材产需双增，需求增幅快于产量增幅，总库存去化略有加快，钢材基本面矛盾不大，价格跌至谷电成本附近，形成较强支撑，预计短时钢价低位趋稳，震荡运行。
- 铁合金硅铁：硅铁、硅锰价格窄幅震荡，硅锰仓单继续回升，钢招定价后成交有一定支撑，但基于供需宽松，上行动力不足，震荡运行。硅铁等待河钢定价，市场心态较为悲观，震荡趋弱运行。
碳酸锂
- 碳酸锂期货主力合约收盘价75600元/吨，小幅下跌，供应压力不减，需求端成交氛围偏弱，库存持续累库，整体供需过剩格局延续，建议短期观望为主，关注7.5万元/吨的支撑位，中期可考虑逢高沽空。
期权金融股指
- A股三大指数全天震荡收跌，算力、电网、游戏等板块上涨，金属、白酒等板块调整，中国资产韧性十足，南向资金不断刷新记录的净流入是本轮港股上涨行情的重要推动力，美股纳指破位下跌，趋势或开始反转，操作上，趋势虽为改变，但逢高减仓的节奏不容忽视，滚动操作是当前主要策略。
- 股指期货IF加权指数增仓放量下跌，三个300期权成交量PCR、期权持仓量PCR都下降，加权隐含波动率升高。上证50股指期货IH加权指数增仓放量下跌，仅华夏50ETF期权成交量PCR上升。中证1000股指期货IM加权指数减仓缩量上涨，期权成交量PCR下降，期权持仓量PCR上升到1以上。
- 趋势投资者等待回调后的做多机会，波动率投资者买入宽跨式做多波动率。
