宏观要闻
- DeepSeek开源周第三日，宣布开放DeepGEMM代码库，并推出夜间优惠活动。
- 中证金融官微不再披露融资融券数据，转移至中证数据公司官网。
- 未来一周全球市场大事不断，包括G20财长和央行行长会议、英伟达财报等。
- 国务院新闻办公室将举行新闻发布会，介绍进一步深化农村改革情况。
- 香港特区政府将发表财政预算案，提出加强版“财政整合”策略。
- 2025全球开发者先锋大会闭幕，开源大模型技术突破成为焦点。
- 深圳将升级发布人才政策包，更大力度实施“引才伯乐奖”。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场整体稳定，局部偏强，购销清淡，预计天气转热后上货量增加，盘面不建议追涨，关注反弹套保机会。
- 油脂：豆油成交19000吨，棕榈油成交133吨，总成交减少，USDA预计2025年美国大豆种植面积为8400万英亩，油脂市场短期震荡为主，关注后期供应压力。
- 白糖：巴西1月出口糖和糖蜜减少，泰国生产良好，国内制糖期产量同比增加，节后供给旺季需求淡季，郑糖上涨空间有限，后期偏空看待。
- 棉花：印度棉花平衡表上调，国内市场需求情况待观察，新棉产量同比大增，短期棉价或区间震荡，关注宏观及外盘变动，关注新棉种植预期。
- 生猪：全国生猪价格稳定，供应逐渐恢复，需求备货恢复，期货盘面贴水状态，维持底部偏弱震荡，日内操作为主。
- 鸡蛋：全国鸡蛋现货继续上涨，现阶段新一轮涨价更多是需求端补库行情，盘面目前升水现货，等待现货进一步的指引，继续维持震荡行情。
能源化工
- 烧碱：山东地区32%碱主流价报910元/吨，液碱企业厂库库存环比上涨，市场情绪偏弱，烧碱2505合约大幅减仓，价格有所企稳。
- 尿素：国内尿素市场价格稳中偏弱运行，主流区域出厂报价为1780-1830元/吨左右，尿素行业日产环比回升，三月份淡储货源将陆续投放，短期供应端压力预计将有所增加，UR2505合约下方关注1750-1780元/吨运行区间。
- 焦煤煤焦：Mysteel临汾低硫主焦煤现货价1360元/吨，吕梁准一级冶金焦（湿熄）1250元/吨，下游焦炭十轮提降落地，焦企部分微亏，多以消化库存为主，采购较为谨慎，铁水日产微增，短时双焦价格低位震荡运行。
工业金属
- 铜铝：上海有色1#电解铜均价报76785元/吨，升贴水报-105元/吨；上海有色A00铝均价报20550元/吨，升贴水报-30元/吨。铜受美国对铜征税预期升温影响走强，但对沪铜带动有限；铝库存微降，整体宏观面暂无大的变化，铜铝价格延续整理。
- 氧化铝：上海有色氧化铝均价报3381元/吨，上期所仓库仓单109262，北方氧化铝减产与检修消息传出，国内氧化铝出口消息集中爆发，提振价格，但运行产能仍旧维持高位，电解铝需求增量有限，基本面格局尚未彻底扭转，氧化铝2505合约短期陷入区间整理。
- 螺纹热卷：螺纹钢夜盘跌3收报3322，热卷夜盘跌4收报3415，现货市场观望情绪较浓，成交下滑，商家报价稳中个别下调，周度库存数据显示螺纹钢供需双增，累库继续放缓，热卷产需双降，总库存微增，基本面整体库存矛盾不大，两会临近，市场受消息面扰动剧烈，短期价格以区间震荡对待。
- 铁合金硅铁：主产区72硅铁自然块5870-5950元/吨，持稳，期货方面低位震荡；硅锰主产区6517价格6100-6150元/吨，内蒙贵州跌50，期货方面继续震荡走弱，短期双硅均呈现弱势震荡运行。
金融股指
- 股指：A股三大指数收盘涨跌不一，沪指上涨0.23%，深成指下跌0.26%，创业板指数下跌0.52%，两市成交额再度回到2万亿元上方。科技板块和顺周期板块之间有所轮动，沪指自年初探低反弹以来的大趋势尚没有发生改变，蓄势整固后仍有上攻的动能，两市成交额保持活跃的态势。科技板块行情预计不会轻易退潮，后续行情的演绎或将继续围绕科技主线并向其他方向持续扩散。
- 期权：A股市场各大主要指数集体强势上攻，市场成交额达到2.23万亿元。行业板块涨多跌少，电源设备、电机、半导体等板块涨幅居前。IF期货当月合约期现基差转为贴水，次月合约升水当月合约基差扩大；IM期货当月合约期现基差贴水标的缩小，次月合约贴水当月合约基差先扩后缩；IH期货当月合约升水标的基差扩大，次月合约升水当月合约基差扩大。趋势投资者警惕短线指数回调，可以考虑多50空1000组合，波动率投资者买入宽跨式做多波动率。
