宏观要闻
- 全国两会即将启幕：全国政协十四届三次会议和十四届全国人大三次会议将分别于3月4日和3月5日开幕，主要议程包括听取政府工作报告、审议相关报告等。
- 阿里万相大模型登顶：开源社区Hugging Face最新榜单显示，阿里万相大模型反超DeepSeek登顶模型热榜和模型空间榜。
- 欧佩克+增产计划：欧佩克+将按计划于4月增产，并逐步取消每日220万桶减产，导致国际油价下跌。
- 中国经济韧性强：全国政协新闻发言人刘结一表示，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。
- 制造业PMI回升：2月财新中国制造业PMI升至50.8，为近三个月最高。
- 一线城市二手房市场恢复：上海、北京、广州、深圳二手房网签量同比大幅增长。
- 人民币对美元下跌：在岸人民币对美元收盘报7.2931，较上一交易日下跌93个基点。
主要品种晨会观点
农产品
- 花生：现货市场整体稳定，盘面仍有僵持时间，不建议产业追涨，产业反弹套保机会。
- 油脂：豆油和棕榈油成交增加，预计油脂偏强震荡为主。
- 白糖：供应增加，需求疲软，库存压力显著，价格波动加剧，可能继续承压。
- 生猪：月底企业集中出栏，供应增加，价格走弱，现货短期难有起色，期货盘面贴水状态，维持底部偏弱震荡。
- 鸡蛋：现货上涨为主，现阶段新一轮涨价更多是需求端补库行情，盘面近强远弱，交易阶段性做多4-6正套。
能源化工
- 烧碱：非铝需求回暖，终端采购谨慎，3月氯碱装置检修及“两会”政策改善预期对价格存在一定支撑，建议短线思路对待，上方关注3000元/吨一线压力。
- 尿素：供应整体较为充足，需求旺季预期仍有支撑，后续关注三月中下旬需求跟进情况及宏观影响，UR2505合约关注1750-1850元/吨运行区间。
- 铜铝：特朗普最新关税言论推升美元走强，关注本周国内两会释放的政策信号，价格近期或延续振荡整理。
- 氧化铝：国内氧化铝现货价格小幅反弹，但海外价格维持下行趋势，供需格局仍然承压，短期陷入区间整理，市场等待新的驱动。
工业金属
- 螺纹钢：夜盘跌，现货市场成交一般，报价多数持稳，基差大幅走扩，唐山地区独立热轧企业全部停产，或影响铁水上旬增产，短时钢价波动反复，以区间震荡对待。
- 铁合金：硅铁和硅锰短期趋稳震荡运行，硅铁下游趋弱，产量回升，库存压力虽不大但供需偏宽松，价格弱势震荡运行，关注6000左右支撑。
- 焦煤：进口蒙煤现货端有挺价意愿，但成交趋弱，焦炭十轮提降落地后暂时趋稳，焦企多数亏损，生产积极性有所下降，两会临近，唐山地区有控产情况，双焦价格短时低位震荡运行。
- 碳酸锂：市场供应增加，需求端表现疲软，价格小幅波动，库存水平上升，短期内价格可能继续承压。
期权金融
- 股指：A股三大指数早盘反弹上涨，午后震荡回落，科技板块波动加大，回调只是暂时的，中期行情仍将持续。短期内A股市场或将迎来攻守转换，低位股或迎来补涨，科技板块关注低吸机会，重点关注业绩兑现在即的领域。
- 期权：沪深300、上证50、中证1000股指期货及期权成交量PCR下降，加权隐含波动率降低，趋势投资者继续持有多50空1000组合，波动率投资者买入宽跨式做多波动率。
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