黑色系焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【行情复盘】 焦煤维持反弹节奏，JM2505合约涨1.77%收于1092元/吨。 【重要资讯】 1. 3月12日唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年3月14日零点执行。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月13日星期四 2. 3月13日，中国人民银行党委召开扩大会议。会议指出，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。 3.据越南海关总署最新进出口商品数据显示，2025年2月越南煤炭进口574.83万吨，环比增长14.43%，同比增长38%。2025年1-2月越南煤炭累计总进口1077.16万吨，同比增长16.4%。 4.根据俄罗斯国家统计局的数据，2024年俄罗斯煤炭公司净亏损达到1126亿卢布，而前一年为盈利3747亿卢布。2024年俄罗斯煤炭行业盈利公司所占份额为46.7%，而2023年为68.5%。 焦煤： 【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 钢材周度数据出炉，表需增加给与市场信心，同时央行再提降准降息，市场预期转暖。部分煤矿继续上调售价，但主要以动力煤为主，同时煤炭类股票也涨幅明显。焦煤目前仍然面临供强需弱和高位库存的双重压力，尽管近期铁水产量持续上行，但市场对铁水产量上限并不看太高，高位库存无法通过需求大幅增加得到去化；进口端，美国煤以及俄罗斯煤的进口减少，可能会带动进口煤缩量，缓解供需压力。当前焦煤估值不高，可逢低做多或空焦化利润，基于现货仍有压力，短期涨幅过高后可适当止盈。 【交易策略】 逢低做多，或空焦化利润策略。JM2505关注下方1020-1030元/吨附近支撑，上方关注1150-1160元/吨区间附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭现货价格暂未有明显变化，但预计明日钢厂提降落地概率较大，关注本周双焦供需和库存情况。央行再提降准降息叠加本周钢材表需续增，焦炭维持涨势，但期现基差偏离过大，后期大概率回归。港口贸易商准一焦报价1370元/吨，折仓单成本比盘面低120左右，给出交割利润空间。大便方面，虽经过上涨后，焦炭仍处底部区间，但与现货相差过大，等第十一轮落地后囤现货策略要由于盘面追多；但与单边相比期现正套风险更小。【交易策略】 维持期现正套策略，其中期货空单建议操作09合约。单边方面，等十一轮落地后囤现货由于盘面追多，焦炭期价下方关注1550-1560元/吨附近支撑，上方关注1700-1710元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................4图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................4图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................5图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................5图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................6图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................6图14：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................6图18：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................6图17：库存:焦炭:钢厂(247家)......................