核心观点与关键数据
- 国际油价动态：俄罗斯副总理诺瓦克表示，欧佩克+同意从4月起增产石油，但可能根据市场情况调整决定。瑞典北欧斯安银行（SEB）认为油价近期抛售可能过度，市场存在反弹空间，但美国关税和欧佩克+增产计划仍存担忧。
- 美国EIA数据：EIA报告显示，俄克拉荷马州库欣原油库存减少112.4万桶，总原油库存增加361.4万桶；汽油库存减少143.3万桶，精炼油库存减少131.8万桶；精炼厂设备利用率85.9%。
- 炼厂与油品库存：主营开工率走平，山东地炼开工率基本稳定；炼厂产量汽减柴增，汽油累库1.61%，柴油去库1.48%；主营综合利润小幅走强，地炼综合利润环比走强。
- 原油月差与库存：原油月差震荡，WTI月差低点反弹，布伦特近月月差存在超跌风险；绝对库存提供支撑，但反弹空间有限。
- OPEC增产与下半年价格压力：OPEC持续增产格局下，下半年绝对价格面临较大压力。
- 地缘政治风险：特朗普政府考虑在关键航道拦截伊朗油轮，以打击伊朗石油供应链。
研究结论
- 短期市场：油价下跌至三年最低水平，但技术超卖和库存低位可能支撑部分反弹，但空间有限。
- 长期趋势：OPEC增产叠加全球宏观贸易不确定性，下半年油价面临下行压力。
- 关注重点：美国对伊朗制裁措施、特朗普关税政策变化及全球炼厂开工情况。
