晨会纪要

交易咨询资格号： 2025年3月11日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 宏观资讯 1.美国总统特朗普表示，原计划于4月2日对来自加拿大和墨西哥的部分商品征收的关税“可能会增加”。将对加拿大木材和乳制品征收新的关税，其中或对乳制品征收250%的对等关税。 2.加拿大经济第一大省——安大略省政府当地时间3月10日宣布，即日起开始对输美电力征收25%的关税，作为对美国总统特朗普对加拿大商品征收关税的报复措施的一部分。 3.摩根士丹利和高盛下调美国经济增长预期，强调关税政策及财政收缩对经济复苏形成长期阻力。其中，摩根士丹利将2025年美国GDP增长预期从1.9%下调至1.5%，高盛则从2.2%下调至1.7%。 4.周一港股再度调整，不过南向资金维持近期大举买入趋势，全天净买入达296.26亿港元，创下港股通开通以来最高。 5.近期火爆的AI Agent产品Manus基座模型公布。Manus联合创始人季逸超表示，Manus目前使用的是Claude与阿里旗下不同的Qwen微调模型。季逸超还表示，团队一直有开源的传统，接下来会开源一些内容。 6.中国2月金融数据将于近日发布，在1月信贷、社融取得“开门红”双双创下历史新高后，机构预期2月信贷增速或小幅回落，在政府债券的支撑下，2月社融增速或回升。 7.随着越来越多刚需客户入场，上海楼市的成交表现也愈发突出。网上房地产数据显示，3月8日，上海二手房网签达1432套，年内首次单日突破1400套。3月1-8日，上海二手房总共成交7572多套，平均日成交量约940套。 8.据深房中协统计，2025年第10周深圳市二手房（含自助）录得1812套，环比增长11.6%。近期二手房市场持续回暖，录得量已连续5周攀升，消费者购房意愿不断增强。 9.据乘联分会，2月全国乘用车市场零售138.6万辆，同比增长26%，环比下降22.8%。其中，新能源乘用车零售68.6万辆，同比增长79.7%，环比下降7.8%，零售渗透率49.5%。 股指期货 油脂：周一豆棕油冲高回落，菜油涨幅较大。产地方面，MPOB数据显示，马来2月棕榈油产量118万吨，报告前预估116-117万吨，出口100万吨，报告前预估105-111万吨，期末库存151万吨，报告前预估147-149万吨，报告偏空，棕榈油冲高回落。菜油因周末国务院关税税则委员会公告称，自2025年3月20日起，对进口加拿大菜油和菜粕征收100%关税的消息影响，涨幅较大，但是由于我国目前基本不进口加拿大菜油，短期对于菜油的供需实质性影响或相对较小，夜盘菜油冲高回落。国内方面，据Mysteel调研显示，截至2025年3月7日（第10周），全国重点地区棕榈油商业库存41.25万吨，环比上周减少0.21万吨，全国重点地区豆油商业库存92.13万吨，环比上周减少2.02万吨，华东地区主要油厂菜油商业库存约59.65万吨，环比上周增加6.20万吨。综合来看,随着棕榈油产地进入季节性增产周期、国内大豆4月中下旬开始大量到港，以及国内的菜油库存水平高企，预计油脂市场整体偏弱运行。 双粕：周一国内菜粕涨停，豆粕被动拉涨，但是明显偏弱。菜粕方面，周末国务院关税税则委员会公告称，自2025年3月20日起对进口加拿大菜粕征收100%关税，中国对加拿大菜粕仍有一定依赖度，此次加征关税对菜粕市场的影响相对显著，预计短期内菜粕或波动较大，尤其是远月合约或继续偏强。豆粕方面，根据我的农产品网预估，国内四月大豆到港1100万吨，5月大豆到港1150万吨，5月合约面临的套保压力偏大。 塑料 【总结】塑料价格转入偏弱震荡，目前塑料产量增量已经开始慢慢兑现，长期仍略微偏空配置，短期空单可考虑少量增持。PP仍处于区间震荡态势，上有投产压制，下有成本支撑。我们建议对PP区间震荡思路对待，空单可考虑在反弹后增持。 现货价格：华东PP拉丝7330元/吨，稳定，华东基差05+10，走强；华北PP拉丝7280元/吨，震荡，华北基差报价05-50，震荡；华南PP拉丝7330元/吨，震荡，华南基差报价05+10，震荡。 PP粉料华北7220元/吨，震荡；华东PP粉料7350元/吨，涨50元/吨。 华北LL 8100元/吨，涨20元/吨，基差05+230，震荡；华东LL 8110元/吨，稳定，华东基差05+240，震荡；华南LL8200元/吨，涨50元/吨，华南基差05+330元/吨，震荡。 【市场情绪】现货市场成交情况一般，下游刚需补货为主。 【上游装置】PE日度产能利用率84.46%，PP日度产能利用率82.37%。（数据来源：隆众资讯） 橡胶 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。