格林大华期市早班车---烧碱、氧化铝及铝（20250310）

更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院证监许可【2011】1288号 2025年03月10日星期一 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108联系方式：18612791149 【行情复盘】 上一交易日期货主力2505合约窄幅震荡，夜盘震荡弱势运行，最后收于3240元/吨，下跌40元/吨，跌幅1.22%。成交量9.29万手，较上一交易日有小幅下降；持仓27.61万手，增7994手；成交额61.09亿元，较上一交易日有小幅下降。 【重要资讯】 1、上周氧化铝国内总库存385.9万吨，上涨1.3万吨；其中港口库存5.1万吨，上涨0.5万吨。 2、本周国内冶金级氧化铝产量175.6万吨，上涨1.6万吨，周开工利用率为85.47%，上涨1.1%。 3、2月底我国冶金级氧化铝建成产能为10740万吨，运行产能为9180万吨。 4、成本利润方面，本周国内氧化铝行业平均参考生产现金成本3332.26元/吨，环比下降0.11%；行业毛利润42.25元/吨，环比上升7.75%。 【市场逻辑】 行情回顾：现货市场均价3371.16元/吨，较上一统计日下跌1.14元/吨，跌幅0.03%。目前市场情绪有所分歧。供应方面，氧化铝整体市场开工情况暂无变化。下游采购意愿表现一般，采购以刚需为主。进口方面，3月7日澳铝FOB报价为463美元/吨，较上一统计日下跌2美元/吨。 总的来看，市场后续存在供应增加预期，产生一定利空影响，但如果价格维持下行节奏，成本高企业减产则可能带动价格回升，具体关注3月份新增产能节奏。预计短期内价格震荡偏弱运行。 卖出看涨期权。 【行情复盘】 上一交易日期货主力2504价格表现震荡运行，最后收于20880元/吨，下跌5元/吨，跌幅0.02%。成交量25.26万手，较上一交易日有小幅增加；持仓51.23万手，增13543手；成交额264.01亿元，较上一交易日有小幅增加。 【重要资讯】 1、1月铝土矿产量578万吨，较24年12月下降3万吨；1月海外铝土矿至中国发运量为998.95万吨，较24年12月下降112.64万吨。 3、本周行业生产成本17951.08元/吨，环比增加2.22%。行业平均毛利润2730.23元/吨，环比下降7.9% 4、本周行业库存90.08万吨，较上周上涨0.74%。LME周库存51.09万吨，较上周下降0.91%；上期所库存12.07万吨，较上周有所增加0.31%。 5、3月6日LME铝3M收盘价为2703美元/吨，价格震荡区间为2663.5-2703.5美元/吨，上涨36美元/吨。 【市场逻辑】 行情回顾：国内宏观方面，两会公布诸多促进消费提振经济政策，整体宏观情绪向好。国际宏观方面，欧佩克增产，国际原油价格下行；市场对美经济前景表现悲观，预计年内降息3次；美政府发布对中国、加拿大、墨西哥等国家关税政策落地时间后，中国、加拿大和墨西哥相继公布对对应关税政策，世界贸易摩擦局势升级。行业供应方面，四川、山西等地电解铝企业继续复产，行业开工情况有所增加。需求方面，周内铝棒、铝板行业产量增加，对电解铝需求有增加预期。库存方面，本周LME库存整体有所回落，但国内库存表现有所增加。 总的来看，长期来看国内铝需求仍保持较高预期，周内国内行业库存及期货库存均有小幅增加，对铝价形成一定压制。整体宏观仍表现利好。周内多空因素并存，但宏观利好情绪仍需下一步具体各省落实措施进行确认。关注实际政策落地情况及库存走势。短期内预计价格震荡运行。 【交易策略】 卖出看涨期权。 研究员：卫立从业资格：F3075702交易咨询资格：Z0018108联系方式：18612791149 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。