周度观点
上周，原油整体呈震荡下行走势，燃料油价格也随之震荡下跌。低硫燃料油市场结构疲软，高硫燃料油市场相对偏强运行。高硫燃料油报收3143元/吨，周跌4.21%；低硫燃料油报收3555元/吨，周跌5.70%。
低硫燃料油市场：西半球低硫市场现货供应充盈，且受巴西到港量增加影响，3月抵运至新加坡的套利货物环比将增加约50万吨，市场基本面受抑制。终端需求低迷，卖家竞相出售3月装船货物，市场结构进一步走低。
高硫燃料油市场：非制裁资源供应偏紧，高硫船燃需求相对稳健，市场受支撑。但炼油利润欠佳，且即将迎来炼厂春检，原料端需求受限，近期市场强势可能转向平稳运行。
市场预测：原油市场或呈震荡态势，预计燃料油价格继续震荡下跌。操作建议：高硫短线3050-3300区间操作，低硫短线3500-3700区间操作。
期现价格
- 期货：FU主力合约期货价周跌4.94%，从3294至3131；LU主力合约期货价周跌5.01%，从3822至3631。
- 现货：舟山高硫燃油周跌1.21%，从497至491；舟山低硫燃油周跌1.78%，从505至496；新加坡高硫燃油周涨2.49%，从445.4至456.47；新加坡低硫燃油周跌1.60%，从498.5至490.5；中东高硫燃油周涨1.91%，从425至433.11；新加坡柴油周跌0.99%，从630.32至624.08。
基本面数据
- 新加坡燃料油消费：2020-2024年消费量呈上升趋势，2023年预估消费量达490万桶。
- 中国燃油消费：2020-2024年消费量稳步增长，2023年预估消费量达2831万吨。
- 山东燃油焦化毛利：2021-2025年毛利波动较大，2023年预估毛利在600-800元/吨区间。
价差数据
库存数据
- 新加坡燃料油库存：2022年12月至2023年3月库存波动较大，3月5日库存为2831万桶。
- 新加坡库存季节走势：库存呈季节性波动，冬季库存较高，夏季较低。
- 舟山港燃油库存走势：库存波动较大，近期库存维持在400-600万吨区间。
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