融达期货铁合金周报-钢厂3月招标进行时，康密劳罢工刺激SM反弹

【钢厂3月招标进行时，康密劳罢工刺激SM反弹】硅铁 作者：李娟 铁合金分析师 【基本面分析】 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料590-650元/吨暂稳，河北石家庄70#氧化铁皮820-860元/吨跌30元/吨，青海2月结算电价上调2分左右。 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 邮箱：lj@hrrdqh.com 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5700-5900元/吨现金含税出厂，75硅铁6050-6100元/吨现金含税出厂。河钢3月75B硅铁招标1883吨环比2月增423吨，华东沙钢定价6380承兑，衡阳钢管6390承兑，均较2月下跌。 联系方式：1366936 2639 3、仓单变化：硅铁仓单6933张环比上个交易日增加1063张，预报3178张环比减少1063张，仓单和预报合计50555吨环比持平，关注新一轮仓单变化。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.25%收在167.87，资金净流入36.97亿。黑色系涨跌不一，硅铁2505合约收在6082跌0.07%，资金净流出2807万，减仓4883手，结算价6104。技术上，日K线收小阴，KDJ线弱金叉后向上发散缓慢，1小时K线低位震荡，关注双硅共振机会。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭下跌边际递减，电价差扩大，硅铁成本下移边际递减； 2）周度需求增加但供给减量，关注宁夏大厂复产计划； 3）河钢3月增采，贸易询盘好转，企业累库转降库预期； 4）关注河钢招标采购定价指引。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：市场消息称，Comilog工会宣布从2025年3月6日星期四凌晨0点开始，举行无限期罢工，此前与公司管理层的谈判失败，政府也未作出回应。在此影响下港口锰矿报价普遍上调1元/吨度。铁合金在线统计，截止周五天津港库存301.37万吨环比下降12.86万吨，钦州港库存84.01万吨环比增加5.71万吨，锰矿库存总量387.68万吨环比下降10.58万吨。 2、锰硅现货：锰硅6517北方报6100-6150元/吨，南方报6100-6200元/吨现金含税出厂。河钢首轮询盘6300尚未最终定价，其余钢厂近期招标价格集中在6300-6350元/吨承兑含税送到，现金基本是在6200元/吨含税到厂左右。 3、仓单变化：锰硅仓单98780张较上个交易日增加1403张，仓单预报8508张减少486张，仓单和预报合计536440吨环比增加4585张，关注交割库库容情况。 【技术分析】 锰硅2505合约收在6408跌0.06%，资金净流入2250万，增仓2348手，结算价6452，基差收窄。技术上，日K线收中阴线，KDJ线向上发散，1小时K线震荡走强，短期关注5日均线支撑表现。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿仍在降库中，4月期矿报涨，远期供应修复中； 2）宁夏化工焦价格降至1140，下方空间逐步收窄； 3）周度供需双增，钢厂复产加快，铁水日产站上230万吨； 4）关注河钢定价以及SC预期。 （以上策略，仅供参考） 一、铁合金周行情回顾 二、基本面量化分析 1、河钢3月硅铁采购增量，供需错配收窄但反弹驱动仍不足 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 本周主产区72硅铁报5700-5900元/吨，75硅铁报6050-6100元/吨现金自然块出厂，周环比跌50-100。钢招方面，河钢3月75B硅铁招标1883吨环比2月增423吨，华东沙钢定价6380承兑，衡阳钢管6390承 兑，均较2月下跌。成本方面，青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料590-650元/吨暂稳，河北石家庄70#氧化铁皮820-860元/吨跌30元/吨，青海2月结算电价上调2分左右。供需方面，本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率38.82%较上期降0.14%，日均产量16280吨较上期降200吨；五大钢种70%硅铁周需求19252吨环比上周增0.81%，全国硅铁周供应11.39万吨环比上周减1.21%，供需错配收窄。库存方面，钢厂库存下降，硅铁厂库存累库转降库预期，交割库存短期增量边际递减。交易逻辑：两会政策预期落地，盘面反弹驱动不足。 2、兰炭价格暂稳，氧化皮价格跌30，青海电价上涨明显 资料来源：中国铁合金在线、我的钢铁网、融达期货合金智汇 硅铁原料方面，青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料590-650元/吨暂稳，河北石家庄70#氧化铁皮820-860元/吨跌30元/吨。2月电价逐步结算，宁夏满负荷0.41-0.43元/度稳中微降，青海满负荷0.44元/度涨2分左右，甘肃电价差异较大0.43-0.47元/度均有。 3、青海硅铁成本上移，其他产区变化不大，企业盈亏有别 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 我的钢铁网统计数据显示，3月6日青海硅铁成本5843元/吨盈利7，陕西成本5793.5元/吨盈利6.5，甘肃成本5984.5元/吨亏损34.5，宁夏成本5747.5元/吨盈利102.5，内蒙成本5571.5元/吨盈利278.5。往期兰炭生产冶炼亏损，即期内蒙利润尚可。 4、2月硅铁产量45.2万吨环比降1.03万吨，3月主要关注宁夏停复产情况 资料来源：中国铁合金在线、融达期货合金智汇 铁合金在线统计，2月全国硅铁产量预计45.2万吨较1月减少1.03万吨，在产企业76家，在产矿热炉269台。1-2月累计产量为91.43万吨，较去年同期增加0.46万吨。本周宁夏大厂一台45000KVA复产，中卫合发停产一台33000KVA矿热炉，关注三元中泰4台复产计划。 5、2月下旬重点钢企粗钢日产和钢材日产回升明显，关注铸造等需求修复 图5：硅铁需求数据变化图（单位：吨、万吨） 资料来源：我的钢铁网、中国铁合金在线、融达期货合金智汇 中钢协数据显示，2月下旬重点钢企粗钢日均产量225.9万吨，旬环比上升5.0%，同比上升17.8%；2月下旬重点钢企钢材日均产量230.1万吨，旬环比上升13.0%，同比上升23.8%。金属镁工厂进入微利或亏损状态，近期复产预期不高，但硅铁的铸造需求回升预期增加。 6、硅铁周度需求回升但供应减量，供需错配收窄，关注供需矛盾积累 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 本周Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率38.82%较上期降0.14%，日均产量16280吨较上期降200吨；五大钢种70%硅铁周需求19252吨环比上周增0.81%，全国硅铁周供应11.39万吨环比上周减1.21%，供需错配收窄。从我们调研发现，普硅的供应缩量，高纯硅铁供应增加，所以实际72硅铁产量更低，关注供需矛盾的积累以及宁夏开工率变化。 7、钢厂2月硅铁库存下降，硅铁厂累库转降库预期 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 Mysteel统计2月钢厂硅铁硅库存下降，全国钢厂库存天数16天环比降3.90%，其中华南钢厂16.83天降16.19%，华东18.09天增4.75%，北方14天降4.63%，关注3月钢厂补库预期增加，河钢采购增量。硅铁厂库存方面，Mysteel上周统计全国60家独立硅铁企业样本库存7.79万吨较上期增1.39%，企业累库缓慢且较为集中，随着钢厂复产并且采购增量，企业累库预期转降库预期。 8、河钢3月询盘6300尚未定价，康密劳罢工发酵，锰矿降库趋势仍在 资料来源：中国铁合金在线、融达期货合金智汇 本周锰硅价格震荡为主，6517南北方报6100-6200元/吨现金含税出厂，环比上周持平。钢招方面，河钢首轮询盘6300尚未最终定价，其余钢厂近期招标价格集中在6300-6350元/吨承兑含税送到。成本端，宁夏化工焦价格下跌70至1140元/吨承兑含税出厂，锰矿现货价格涨0.5-1.5元/吨度，锰硅成本下移10-100元/吨不等，主产区亏损收窄。供需方面，本周Mysteel统计全国187家独立锰硅企业样本开工率51.29%较上周增0.95%，日均产量29320吨增540吨；五大钢种70%锰硅周需求120656吨环比上周增0.18%，全国锰硅周供应205240吨环比上周增1.88%，供需错配扩大。库存方面，钢厂库存下降，交割库存回升，锰硅厂降库放缓，内蒙整体库存低于预期。交易逻辑：成本端锰矿扰动仍在，康密劳罢工或影响发运，高品位锰矿供应紧张且港口整体库存下降趋势仍在，锰矿供应商和锰硅厂博弈加剧。 9、康密劳工人罢工或影响发运节凑，港口锰矿现货价格上调0.5-1.5元/吨度 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 Jupiter4月对华Mn36.5%(典型值)南非半碳酸块价格为4.45美元/吨度环比3月上涨0.35美元/吨度，关注其他矿山4月报价情况。本周锰矿再现异动，康密劳工会宣布从3月6日星期四凌晨0点开始举行无限期罢工，此前与公司管理层的谈判失败，政府也未作出回应。康密劳位于加蓬东南部的莫安达，年产量达700万吨，关注发运情况是否好转。本周港口锰矿现货报价上调0.5-1.5元/吨度，其中半碳酸报38.5元/吨度周环比涨5，加蓬报48.5元/吨度涨1.5，澳矿报49元/吨度涨1，巴西矿报40.5元/吨度涨0.5。 10、三大进口国远期供应修复缓慢，重点关注加蓬的发运以及总体到港量情况 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 钢联空间数据显示,2.21-2.27日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量66.33万吨环比增加4.66万吨，到港量35.96万吨环比增加14.1万吨，海漂量105.31万吨环比增加54.86万吨，在装量93.83万吨环比增加18.44万吨，远期供应增量中。 11、锰硅厂内锰矿库存下降且补库情绪增加，港口库存降库预期仍在 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 上周Mysteel统计全国83家独立锰硅企业样本厂内锰矿库存均值13.4天环比降0.5天，其中广西均值5.6天降0.3天，贵州均值9.4天降1.6天，内蒙古均值18.7天降0.5天，宁夏均值16.5天降0.1天，山西均值14.3天降0.4天，陕西均值14天降0.3天，四川、重庆均值21.3天降0.5天，云南均值14.3天降0.7天。本周内蒙调研情况看，大部分企业锰矿库存半个月左右，个别库存见底，但因运距近，补库周期短。钢联统计上周港口锰矿库存390.1万吨环比降10.57万吨。铁合金在线统计本周港口库存387.68万吨环比减10.58万吨，可见港口降库趋势仍在。 12、化工焦价格跌70，锰矿价格涨0.5-1.5元/吨度，锰硅成本下移10-100不等 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 本周北方化工焦价格跌70，宁夏25-40mm湿熄焦价格1140元/吨承兑含税出厂，锰矿现货价格反弹0.5-1.5元/吨度，即期亏损企业仍较多。钢联统计数据显示，截止3月6日，内蒙即期成本6181.33元/吨亏损81.33，宁夏成本6380.36元/吨亏损280.36，广西成本6956.2元/吨亏损806.2，贵州成本6629.59元/吨亏损529.59,企业亏损幅度收窄。 13、锰硅2月产量88.07万吨，3月预计仍在90万吨上 资料来源：中国铁合金在线、融达期货达合金智汇 铁合金在线统计，2月全国各大牌号锰硅总产量约为88.07万吨环比1月减少6.59万吨。其中6517锰硅产量约78.71万吨较1月减少5.92万吨。进入三月，供应的不稳定性增加，锰矿和锰硅厂的矛盾激化，有减产企业也有复产矿热炉，但预计总产量仍在90万吨之上。 14、钢厂高炉和电弧炉复产加快，五大材产量微降但螺纹产量增加，锰硅需求回暖中 资料来源：我的钢铁网、融达期货合金智汇 我的钢铁网数据显示，247家钢厂高炉开工率79.51%环比增加1.22%，高炉炼铁产能利用