融达期货铁合金日报-CML锰矿供应减量预期，SM高开震荡回落

硅铁 【基本面分析】 作者：李娟 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料680-750元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮850-890元/吨，硅铁成本向下驱动放缓，产业盈亏有别。 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5850-6050元/吨现金含税出厂，75硅铁6250-6350元/吨现金含税出厂。2月钢招陆续定价中，新余钢铁采购700吨定价6480元/吨承兑含税到厂，安徽长江采购400吨定价6430元/吨，龙腾特钢采购1500吨定价6440/6470元/吨。我的钢铁网统计，2月全国样本钢厂硅铁库存天数16天环比下降3.90%，其中南方钢厂16.83天环比降16.19%，华东钢厂18.09天环比增4.75%，北方钢厂14天环比降4.63%。 邮箱： lj@hrrdqh.com联系方式：13669362639 3、仓单变化：硅铁仓单19153张环比上个交易日减少6张，预报716张环比增加168张，仓单和预报合计99345吨环比增加810张。 【技术分析】 文华商品指数收盘涨0.21%收在171.53，资金净流入27.41亿。黑色系偏强震荡，硅铁主力收在6226跌0.22%，资金净流入3458万，日增仓6446手，结算价6244，盘面微贴水。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌放缓但反弹显乏力，短期偏弱震荡。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭尚未止跌，硅铁成本下移但驱动有所减弱，现货报价继续微跌； 2）供需错配但钢招去库模式仍在，下游采购积极性不高； 3）关注成本向下驱动和需求向上驱动博弈，以及两会前的宏观预期。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：据市场了解，受热带气旋Zelia影响，澳洲皮尔巴拉地区目前正遭受洪水影响，内陆交通运输中断，当地部分矿山处于暂停开采阶段。据中国铁合金在线调研，此影响已造成联合矿业(CML)澳洲公司第1季度锰矿石产量大幅缩减，且直接影响矿山第2季度原计划的正常发运。港口锰矿价格小幅反弹1元/吨度，其中天津港半碳酸38-38.5元/吨度，加蓬块48-48.4元/吨度，澳块48.5-49元/吨度。 2、锰硅现货：锰硅现货报价暂稳，6517北方主流报价在6300-6400元/吨现金含税出厂，南方报6350-6450元/吨现金含税出厂。2月钢招进行中，主流钢招价格集中在6400-6600元/吨区间。我的钢铁网统计，2月全国样本钢厂锰硅库存天数16.27天环比下降4.18%，其中南方钢厂18.1天环比降11.49%，华东钢厂17.73天环比降2.74%，北方钢厂14.46天环比降1.23%。 3、仓单变化：锰硅仓单86665张较上个交易日持平，仓单预报5517张增1983张，仓单和预报合计460910吨环比增加9915吨。 【技术分析】 锰硅主力收在6496环比昨日结算价持平，资金净流出867万，减仓2906手，结算价6530，基差走扩。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下开口收窄，1小时K线震荡，资金对锰矿消息的反应一般。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）CML二季度锰矿供应减量预期，目前锰矿低库存高需求特点明显，但化工焦仍在下跌中； 2）需求修复缓慢，供应增量明显，供需错配走扩中； 3）2月钢招定价明朗，锰硅本身基本面宽松，但锰矿总有故事。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、央行行长潘功胜出席新兴市场经济体研讨会时表示，中国政府将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，强化宏观经济政策的逆周期调节。 2、国家发改委表示，我国将进一步破除市场准入的障碍，对民营企业反映的困难问题精准施策助企纾困，加力推动解决拖欠民营企业账款问题，加快促进民营经济发展。 3、工信部表示，将从生态赋能、创新赋能、数字赋能、人才赋能和服务赋能五个方面，引导中小企业坚定信心、坚守主业、做强实业、诚信经营，走好高质量发展之路。 4、国家铁路局发布数据显示，2025年1月份，全国铁路货运发送量完成4.23亿吨。分品类看，集装箱、金属矿石分别发送0.77亿吨、0.48亿吨，同比分别增长10.9%、17.5%。另据统计，1月全国铁路固定资产投资完成439亿元人民币，同比增长3.7%，投产铁路新线18.3公里。 5、国家金融监管总局党委召开会议。会议要求，要保持对民营企业稳定有效的增量信贷供给，加大民营小微企业的首贷、续贷、信用贷支持力度。 6、市场监管总局等五部门印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》。深入实施消费品工业“增品种”、“提品质”、“创品牌”行动，推进质量基础设施建设，助力产业链供应链质量联动提升，加强汽车、家电、家居、电子产品、纺织服装、食品等领域质量、标准和品牌建设。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。