融达期货铁合金日报-锰矿供应修复缓慢，SM展开拉锯战

硅铁 【基本面分析】 作者：李娟 1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料630-700元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮850-890元/吨，硅铁主流成本5880-6000区间。 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2、硅铁现货：72硅铁自然块报5800-6000元/吨现金含税出厂，75硅铁6150-6250元/吨现金含税出厂。2月钢招进入尾声，主流定价6400-6500元/吨承兑含税到厂，部分钢厂将开启3月采购，关注量价变化。 邮箱：lj@hrrdqh.com 3、仓单变化：硅铁仓单17084张环比上个交易日减1387张，预报616张环比持平，仓单和预报合计88500吨环比减6935吨，关注2月仓单注销对现货影响。 联系方式：13669362639 【技术分析】 文华商品指数收盘跌0.76%收在171.39，资金净流出21.46亿。黑色系普跌，硅铁主力合约收在6212跌0.42%，资金净流入97万，日增仓173手，结算价6210，基差微收。技术上，日K线收小阳线，KDJ线开口收窄欲交金叉，1小时K线震荡偏弱，弱支撑显现。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）兰炭尚未止跌，内蒙电价下调，产区盈亏差扩大； 2）周度供需错配收窄，电弧炉开工率回升明显，关注铁水日产变化； 3）临近两会，关注宏观预期变化和反弹套保机会。 锰硅 【基本面分析】 1、锰矿：钢联空间数据显示,2.14-2.20日当周，南非、澳大利亚和加蓬锰矿发运总量61.67万吨环比减少0.76万吨，到港量21.86万吨环比减少2.34万吨，海漂量50.45万吨环比减少10.93万吨，在装量75.39万吨环比增加6.46万吨。上周港口锰矿库存400.8万吨环比降10.5万吨，锰矿低库存高需求对价格有支撑。 2、锰硅现货：周初锰硅价格震荡运行，6517北方报6250-6350元/吨现金含税出厂，南方报6300-6400元/吨现金含税出厂。铁合金在线统计，2月南方其他产区锰硅产量5800吨环比减1400吨，湖南新增产能预计下半年投产；北方其他产区产量81400吨环比减1600吨，关注主产区产量变化。 3、仓单变化：锰硅仓单88208张较上个交易日增999张，仓单预报8800张增1801张，仓单和预报合计485040吨环比增14000吨。 【技术分析】 锰硅主力收于6492跌0.15%，资金流出2406万，减仓5091手，结算价6484，基差窄幅震荡。技术上，日K线收小阳线，KDJ线交金叉，1小时K线震荡，短期积累多头量能中。 【总结】 1、观点：低位宽幅震荡，关注6000关口支撑和60周均线附近压力。 2、核心逻辑： 1）锰矿低库存高需求特点显著，远期供应修复缓慢，矿价有支撑， 2）焦炭第十轮降价，下方空间收窄； 3）周度供需错配收窄，企业库存分流到钢厂，现货略显紧张，订单生产为主； 4）关注两会宏观预期变化和反弹后的套保机会。 （以上策略，仅供参考） 一、热点关注（宏观产业资讯） 1、民营企业座谈会之后，国家发改委、工信部等重磅发声。国家发改委表示，我国将进一步破除市场准入的障碍，对民营企业反映的困难问题精准施策助企纾困，加力推动解决拖欠民营企业账款问题，加快促进民营经济发展。工信部表示，将从生态赋能、创新赋能、数字赋能、人才赋能和服务赋能五个方面，引导中小企业坚定信心、坚守主业、做强实业、诚信经营，走好高质量发展之路。 2、央行召开2025年宏观审慎工作会议。会议要求，2025年，探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，健全宏观审慎政策体系，创新宏观审慎政策工具。完善房地产金融管理，助力房地产市场止跌回稳。 3、美联储1月货币政策会议纪要显示，所有与会者认为维持目标利率不变是适当的。如果经济强劲，可以把政策维持在限制性水平。 4、国家铁路局发布数据显示，1月全国铁路货运发送量完成4.23亿吨。分品类看，集装箱、金属矿石分别发送0.77亿吨、0.48亿吨，同比分别增长10.9%、17.5%。 5、住房城乡建设部：2024年全国新开工改造城镇老旧小区5.8万个，超额完成5.4万个的年度目标任务。今年我国将谋划实施一批城市更新改造项目，全面完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务。今年以来，北京、上海、深圳、杭州、郑州、成都、苏州等多地土拍出现溢价率超过20%的地块，最高溢价率达87.5%。 6、白宫网站发布“美国第一”投资政策备忘录，宣布将调整美投资政策，重点进一步限制与中国的双向投资。 二、双硅价格变化汇总 三、价格走势图 1、硅铁价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 2、硅铁成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 3、锰硅价格走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 4、锰硅成本走势图 资料来源：上海钢联、融达期货合金智汇 四、仓单和基差图表 1、硅铁仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 2、锰硅仓单和基差图表 资料来源：郑州商品交易所网站、融达期货合金智汇 五、跨期、跨品种价差图表 1、双硅期价跨月价差图 资料来源：融达期货数据分析家 2、SF-SM期、现货价差走势图 资料来源：融达期货数据分析家 六、SF/SM主力资金流向图 1、SF主力资金流向图 图9：SF主力资金流向走势图（单位：亿） 资料来源：融达期货数据分析家 2、SM主力资金流向图 资料来源：融达期货数据分析家 【免责申明】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。