黑色系焦煤焦炭日度策略
期货研究院 摘要 黑色建材团队 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 焦煤： 【行情复盘】 双焦小幅反弹，JM2505合约涨0.8%收于1070元/吨。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月06日星期四 1. 3月6日晋中市场入炉煤价格暂稳运行，现介休准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1030元/吨。 2. 3月6日唐山市场入炉煤价格持稳，现一级干熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、Y≥11.5、CSR≥65、MT≤10出厂价现金含税1170元/吨。 3. 3月6日唐山市场炼焦煤价格持稳运行，主焦精煤1365元/吨，肥煤1330元/吨，均出厂价现金含税。 4. 3月6日晋城市场主流大矿喷吹煤价格暂稳，喷吹末煤Q5500执行680元/吨、Q5000执行590元/吨；喷吹精煤执行935元/吨；以上均出厂价现金含税。 5.国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，《指导意见》提出了2025年能源工作的主要目标：供应保障能力方面，全国能源生产总量稳步提升，煤炭稳产增产。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 产业情绪偏弱，唐山限产利空整体原料价格，煤焦在经历过前期流畅的下跌后，下方有一定情绪和技术支撑，但若铁矿压缩估值后，终端需求仍有压力，双焦的低估值就不再存在。若数据上体现出终端需求的好转，则被低估的原料会修复估值。在焦煤库存上，主要面临结构性压力，下游控制原料库存水平，煤矿出货困难导致焦煤向上游累积。两会期间焦煤供需双弱，煤矿提产受限，同时唐山限产制约原料需求。今年焦煤国内产量和进口均存在增量预期，而国内钢材产量基本到天花板，价格一直承压。 【交易策略】 焦煤小幅反弹后，上方仍有压力，目前处于震荡向下过程，下方支撑关注1000关口，焦煤缺乏向上弹性，单纯抄底或做空都有风险，短期可尝试空05焦化利润，关注1000-1030元/吨附近支撑位，上方关注1150-1170元/吨区间附近压力位。 焦炭： 【行情复盘】 焦炭小幅反弹，J2505合约涨0.43%收于1638元/吨。 【重要资讯】 1. 3月6日晋中市场入炉煤价格暂稳运行，现介休准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1030元/吨。 2. 3月6日唐山市场入炉煤价格持稳，现一级干熄焦入炉煤A≤9.5 黑色系焦煤焦炭日度策略 、S≤0.75、V≤28、G≥65、Y≥11.5、CSR≥65、MT≤10出厂价现金含税1170元/吨。 3.3月6日唐山市场炼焦煤价格持稳运行，主焦精煤1365元/吨，肥煤1330元/吨，均出厂价现金含税。 4. 3月6日晋城市场主流大矿喷吹煤价格暂稳，喷吹末煤Q5500执行680元/吨、Q5000执行590元/吨；喷吹精煤执行935元/吨；以上均出厂价现金含税。 5.国家能源局印发《2025年能源工作指导意见》，《指导意见》提出了2025年能源工作的主要目标：供应保障能力方面，全国能源生产总量稳步提升，煤炭稳产增产。 【市场逻辑】 目前基差有明显回归，但现货仍有提降预期，继续施压焦化利润。独立焦企减产，缓解焦炭供需和库存压力，但成本端走弱，焦炭仍是震荡下行为主。在经历十轮提降后，由于焦炭还有继续跌价可能，港口贸易商心态悲观，但焦化厂让利政策带动部分贸易商采购增加。上周钢厂铁水产量增加，对焦炭需求边际改善，但两会期间限产会对焦炭需求形成明显压制。后期关注钢材库存和两会政策情况。 【交易策略】 焦炭走势偏弱，暂时观望，焦炭供需偏弱致使价格缺乏向上弹性，但在低价下追空风险更大，目前价格下正套空间缩小，下方关注1500-1530元/吨附近支撑，上方关注1750-1770元/吨压力位。 目录 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................2第二部分基本面.....................................................................................................................................4一、供需..................................................................................................................................................4二、库存..................................................................................................................................................5第三部分价差.........................................................................................................................................7 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................2图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................2图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................3图4：焦炭基差.........................................................................................................................................................................................3图5：山西煤基差....................................................................................................................................................................................4图6：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................4图7：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................4图8：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................4图9：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................5图10：日均产量:焦炭:钢厂(247家)................................................................................................................................................5图11：焦煤：六港库存.........................................................................................................................................................................5图12：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................6图13：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................6图14：焦炭港口库存..........
