股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周三股指总体上行，沪指收涨0.53%。期指主力合约也全面走高。成交持仓方面，IH成交上升持仓下降，IF成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月05日星期三 行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50支持较强，电力设备是主要拖累。计算机、电子分别是500、1000主要带动力，医药生物则有拖累。资金方面，主要指数资金全面小幅流出。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性1955亿元，短端资金利率继续下降。消息面显示，两会上《政府工作报告》设置的今年GDP和CPI增速目标均符合预期。财政赤字率、特别国债发行量、地方专项债发行量基本符合预期，宽财政的节奏不变。同时对消费的关注度提升。近期数据显示，2月官方和财新制造业PMI均超预期，供需指标均延续回升趋势，主动加库存迹象显现。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，但经济恢复速度有待进一步加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，同时继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期接近3次，美股继续高位回落，人民币汇率持续反弹。地缘政治风险有所回升，风险偏好继续下降。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利多支持稍有增强。国内消息面真空期结束，两会政策未明显超预期，市场或继续定价并影响本周市场。外盘利空仍然存在，汇率利空稍有放大，风险偏好影响不大。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，大部分关键指数仍面临技术压力，政策利多出尽效应下，短线调整风险未完全消除，可逢高减仓，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端年化贴水率进一步扩大，反套空间持续增加。跨期价差方面，03-06和06-09价差继续回落走势，预计未来仍可把握正套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价小幅反弹，短线仍可尝试做多，中长期方向有待确认。 沪深300指数压力3980-4000，支撑3700-3720；上证50指数压力2685-2700，支撑2530-2550；中证500指数压力6070-6100，支撑5320-5350；中证1000指数压力6530-6560，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同