焦煤焦炭早报

焦煤观点

1. 基本面：两会期间煤矿以保安全为主，产地供应宽松，下游利润不佳，接货谨慎，支撑煤价有限。煤矿竞拍涨跌互现，成交价格多有回落，市场整体弱稳运行，偏空。
2. 基差：现货价1080，基差-11，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存768.8万吨，港口库存416.1万吨，独立焦企库存768.8万吨，总库存1855.5万吨，较上周减少5.9万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空。
6. 预期：两会期间下游钢铁、焦化产业减产，采购节奏放缓，采购态度谨慎，市场提降预期增强，预计短期焦煤价格或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量
利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软

焦炭观点

1. 基本面：下游采购需求稍有回升，焦企出货改善，但多数焦企亏损，生产积极性不高，两会期间环保限产影响仍在，焦企开工回落。前期自主减产和环保限产冲击相对有限，偏空。
2. 基差：现货价1560，基差-106，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：钢厂库存681万吨，港口库存190.2万吨，独立焦企库存97.2万吨，总库存968.4万吨，较上周减少6.8万吨，偏多。
4. 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空。
5. 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空。
6. 预期：两会期间环保政策制约下部分钢厂减产，焦炭刚需疲软，库存高位，供需矛盾突出。焦煤价格承压，成本端支撑不足，焦企心态悲观，预计短期焦炭或弱稳运行。

利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升
利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求透支

数据

• 港口库存：焦煤416.1万吨（减少1万吨），焦炭190.2万吨（减少2.9万吨）。
• 独立焦企库存：焦煤670.6万吨（减少15.6万吨），焦炭97.2万吨（减少5.5万吨）。
• 钢厂库存：焦煤768.8万吨（增加10.7万吨），焦炭681万吨（增加1.6万吨）。
• 焦炉产能利用率：71.1%（减少0.9%）。
• 吨焦平均盈利：-71元（减少14元）。
• 高炉开工率：数据来源Wind。
• 铁水产量：数据来源Mysteel。

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