- 供给：2月国内工业硅产量预计为32.7万吨，同比增长3.9%，环比增长9.6%。月度开炉数增加12台至240台，开炉率增长1.61%至32.17%。北方地区新疆复产放缓，西南地区维持减产规划。
- 需求：2月多晶硅产量增加1.1万吨至10.61万吨，同比下滑34.7%，环比增长11.5%。DMC产量减少1.48万吨至21.65万吨，同比增长30.1%，环比下滑6.4%。N型硅料价格上调1万元/吨至4.2万元/吨。多晶硅新单以小单为主，有机硅市场提价，下游补库增加。
- 库存：2月交易所整体累库2.5万吨至34.3万吨。社会库存累库1.82万吨至39.14万吨，其中厂库累库1.52万吨至23.14万吨。三大港口库存中黄埔港持稳，天津港累库3000吨，昆明港持稳。
- 观点：2月工业硅继续触底，供给持续释放但下游春节备货量级低于预期，导致库存消化不佳。3月西北工业硅厂继续复产，库存减压遥遥无期。晶硅企业原定计划于二季度进行规模性复产，但行业自律协议对产能形成约束，光伏新规引发终端抢装潮，实际落实或出现预期背离。预计3月产业链上下分歧背离，工业硅延续触底、多晶硅延续偏强。
- 期货价格：2月多晶硅期货震荡走强，主力2506收于44265元/吨，月度涨幅1.22%；工业硅期货震荡走弱，主力2505收于10335元/吨，月度跌幅4.39%。
- 现货价格：工业硅持续回调，百川参考价格11217元/吨，月度下调184元/吨。不通氧553#下调150元/吨至10550元/吨，通氧553#持稳在10850元/吨，421#持稳在11600元/吨。
- 价差：2月#553间价差走扩，高低牌号价差、#553地域价差、#421地域价差均持稳。工业硅现货贴水扩至2265元/吨，多晶硅现货贴水收至255元/吨。
- 原料成本：2月部分地区硅石原料价格下调，硅煤价格下调。
- 用电成本：多地电价基本持稳，枯水季青海、云南、四川主产地电价上调。
- 成本利润：2月行业平均成本降至11600元/吨，行业平均亏损扩至-440元/吨。
- 产地利润：主产地全面倒挂，内蒙、甘肃亏损收窄，新疆、云南、四川倒挂程度走扩。
- 供需平衡：预计3月工业硅供需边际延续过剩，边际小幅收窄，延续触底，多晶硅延续偏强。
