2024年第三季度 市场更新

2024年第三季度 关于我们的公司 豪利亨洛基公司（纽约证券交易所：HLI）是一家在全球范围内领先的投资银行，专业领域包括并购、资本市场、财务重组以及财务和价值评估咨询。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都更多顶尖决策者的信赖顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 第一全球并购顾问 全球重组顾问 过去全球并购公平意见顾问25年 领导资本市场顾问 2,000+年度评估协议 1,700+交易完成的估值超过3500亿美元总体上 我们的行业覆盖面 全面综合的财务支持方覆盖 高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 赞助商覆盖，提供市场洞察和买家行为知识。 800+ 过去五年中出售给金融赞助商的公司。 关于我们的消费者群体 Houlihan Lokey的消费品团队因提供卓越的服务和在并购顾问、资本募集、重组以及财务和估值咨询服务中取得卓越成果而享有盛誉。 关键事实与数据 行业领域覆盖 我们涵盖广泛的行业领域，并为我们的主要覆盖区域配备了专门的金融专业人士。 130+专注于消费者的财务专业人士。 我们已建立信誉，成为消费品行业公司的信赖顾问。我们通过结合我们广泛的市场能力和深入的行业知识，帮助客户最大化股东价值。 消费者团体：全球10亿美元以下并购交易第一 基于交易数量，根据LSEG（前身为Refinitiv）提供的数据， Houlihan Lokey被评为 2023 年并购咨询排名 全球消费交易额低于10 亿美元的并购交易 精选消费者交易 第一 2023财年完成的行业部门交易。 投资银行，全球消费者领域2023年低于10亿美元的并购交易。 消费者行业覆盖 关于我们的健身和健康团队 Houlihan Lokey公司旗下的健身与 wellness 实践，作为户外运动与积极生活方式投资银行业务的一部分，并在公司消费集团内部运营，因其提供卓越服务和在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务方面取得突出成果而赢得了良好的声誉。 该团队专注于为在健康和福祉追求中支持消费者的各种公司提供咨询服务。 全球Houlihan Lokey消费团队有130+ 专职金融专业人士位于超过全球设有12个办事处包括亚特兰大、芝加哥、达拉斯、法兰克福、洛杉矶、纽约、伦敦、米兰、慕尼黑、斯德哥尔摩、苏黎世和东京。 HVLP/HVLP 2.0多单元 我们深度擅长于为不同客户提供建议。超过十二个消费品行业涵盖食品和饮料、健康与福祉、积极生活方式等领域。 当我们的行业专业知识与全球贸易渠道的广泛知识以及行业的财务、监管和竞争动态相结合时，我们能够帮助我们的客户分析一系列战略选择，例如合并、收购、剥离、资本筹集和资产出售交易。 重点交易事项 健康与福祉多单元 此处列出的墓碑代表从2020年起关闭的交易。 领导我们的健身与康乐团队 总经理全球消费集团联合负责人Alexander.Gruenwald@HL.com+41 (0) 43 499 43 47 克里希·帕查尤里导演KPachauri@HL.com+61 2 9662 9016 安德烈·皮舍勒总经理APichler@HL.com+39 02 87331 492 +1 214.665.8680内特·庞德总经理NPund@HL.com 克里斯蒂安·洛尼总经理CLunny@HL.com+61 2 9662 9001 托马斯·埃利希总经理Thomas.Egli@HL.com+41 (0) 43 499 43 41 总经理Sam.Fuller@HL.com+44 (0) 20 7484 4037 陆·库克关联LCook@HL.com+1 214.665.8671 塞思·法恩克高级副总裁SFahncke@HL.com+1 214.220.8498 普雷斯顿·威廉姆斯金融分析师Preston.Williams@HL.com+1 972.936.2140 詹·格雷姆-库切夫斯基高级副总裁Jan.Greim-Kuczewski@HL.com+49 (0) 89 413 121 40 Guido Viggiani副总裁Guido.Viggiani@HL.com+41 (0) 43 499 43 39 Jeremy Hirsch高级副总裁JHirsch@HL.com+1 646.259.7432 Luke Bley关联LBley@HL.com+1 212.497.7881 联系我们 请与我们联系，安排通话以讨论本季度市场更新，或探索如何满足您的业务需求。 市场更新 健身与康乐 2024年第三季度快速事实 在第二季度，我们讨论了HVLP 2.0概念仍然被消费者和投资者视为多单位健身市场的宠儿。这一趋势在第三季度仍然适用，随着各连锁品牌在7月和8月的月访问量分别同比增长14.0%和6.8%，而在市场中，高品质、体验式健身仍有一席之地，因为Life Time的客流量在7月和8月分别增长了6.3%和3.6%，同时消费者的健身消费保持韧性。与此同时，在欧洲，企业福利提供商继续增长，目标通常是一群尚未成为健身房会员的新客户。 通用Q2趋势依然成立，尽管投资者对潜在并购机会的关注度保持较高，但投资者寻求退出观望状态，优质资产市场依然强劲。 28 10.3x2024E EV/EBITDA 交易2024年第三季度 除在并购市场，包括多单元和消费品细分市场领域的积极势头之外，运营指标仍然强劲，因为2024年第三季度见证了价值概念和高端概念下客流量持续增长的动力。 在市场设备的方面，技术赋能的健身和健康保持热门，因为消费者继续希望量化他们的锻炼和恢复习惯。市场中的显著活动包括技术赋能的健身设备公司EGYM在由LCatterton和Meritech Capital领投的轮融资中筹集了约2亿美元，估值超过10亿美元，以及智能戒指制造商Oura收购了代谢健康公司Veri。 25.3%2024E EBITDAMargin 13.6%2022–2024E 收入复合年增长率 总结来说，尽管宏观经济的波动加剧，健身与健康消费者依然显示出韧性，并持续证明其愿意消费，无论是通过体验式、多健身单位还是通过科技赋能的健身与健康产品。 特色行业新闻 健康全方面发展和互联互通的可衡量健身与健康管理，以及高端和高性价比多单位概念持续成功，继续推动市场活动，尤其是技术赋能的健身与健康管理在第三季度表现尤为突出。 由 Houlihan Lokey 健身与康乐团队执行的重点交易 Houlihan Lokey就MountainSide Fitness（MSF）的重组提供了咨询服务。 豪利汉洛克（Houlihan Lokey）在2024年6月就LifeFit Group（LFG）的出售给Waterland私募股权公司提供了咨询。橡树资本管理公司（Oaktree Capital Management，简称Oaktree）委托豪利汉洛克利用其在欧洲健身领域深厚的行业知识和人脉。Waterland私募股权公司收购LFG的结果是经过竞争性的并购流程及深入的尽职调查。 Houlihan Lokey 担任了 MSF 的独家财务顾问，并通过其数字价值创造团队提供服务。Houlihan Lokey 在整个过程中协助了公司并参与了谈判。这笔交易标志着 Houlihan Lokey 在健康领域的专业知识又迈出了另一个重要里程碑，进一步加强了其在并购领域领先顾问的地位。 已获得融资 豪利汉洛基公司作为Oaktree在将其LFG出售给Waterland私募股权公司的独家卖方顾问，协助Oaktree及其公司在整个卖方流程和谈判过程中。这笔交易标志着豪利汉洛基公司在财务健康领域又一重要里程碑，加强了其在并购顾问领域的领先地位。 已被收购 一个私人投资者 成立于1991年，MSF在高端价值领域是一家领先的企业，拥有约150,000名总会员，入门价为39美元。该公司目前在斯科茨代尔-凤凰都市区运营21个地点。MSF致力于其核心支柱——全天候团体健身、一流的儿童看护、清洁、友好以及免费毛巾服务，以极低成本的提供与领先高端品牌相媲美的服务。 卖方&融资顾问 LFG，Oaktree的子公司，是德国领先的健身和健康平台，将精品、高端和“全面服务最佳价格”等几个健身品牌统一在一个平台上。 Houlihan Lokey 咨询 Project Tread 自2019年以来，LFG已将其健身First品牌下的俱乐部组合从大约50家增长到超过140家。此外，它还拥有美国精品健身概念Barry’s Bootcamp、YogaSix和Club Pilates等地的本地总特许经营权。 侯利汉洛基公司进行了一场竞争性的流程，尽管公司现有的信贷设施即将到期，以及宏观经济和供应链挑战对公司的财务表现产生了重大影响，但公司仍能获得一个吸引人且灵活的融资方案。 豪利汉洛基（Houlihan Lokey）担任了项目Tread（“Tread”或“该公司”）的独家承销代理，协助公司安排、结构和谈判融资。 成立于2010年，总部位于华盛顿州温哥华，Tread是一家中型市场私募股权公司（以下简称“出资人”）的旗下公司。Tread是一家全球性的垂直一体化品牌健身设备和内容的制造商和分销商。自2020年2月出资人收购以来，公司已完成四笔增购，并经历了显著的增长，目前拥有基于用户感知的11个顶级健身设备品牌中的五个。 健康与健身 关键要点 尽管交易量因多单元交易而保持较高水平，本季度一些最引人注目的交易发生在科技赋能的健身和配件领域，同时精品领域也出现了其他引人注目的活动。 市场顺风继续推动2024年累计交易价值超过2021-2023年的水平，并且交易量仍按全年时间跨度的速度稳步增长，随着市场在2024年第四季度获得显著顺风，交易量有望超越同期水平。 股权市场指数表现 关键要点 在2023年下半年和2024年第一季度的多数时间里表现不及市场，豪利汉洛基健身与康乐指数在2024年4月强劲反弹，并通过2024年第三季度保持了强劲的势头。 关键要点 •连接设备：受利润增长提振，Peloton在第三季度大幅反弹，而Garmin的股票表现则在该季度略有下降。 •多功能健身：大型健身房在HVLP和高端概念上持续表现出色，PLNT和LTH同比增长显著，而精品健身市场（XPOF）则持续表现不佳。 •传统设备：TGYM和Johnson HealthTech（TWSE:1736）继续引领该领域，分别实现约35%和100%以上的同比增长，而Dyaco轻微上涨，其余竞争对手则表现下滑。 （2024E）上市公司估值 （LTM九月2024）公开可比公司 健康与健身 （2024E）公开可比 健康与健身 免责声明 Houlihan Lokey 是 Houlihan Lokey, Inc. 及其子公司和关联方的商业名称，包括以下获许可（或在新加坡，豁免）的实体：在美国：（i）Houlihan Lokey Capital, Inc. 和 Houlihan Lokey Advisory, Inc.，均为美国证券交易委员会（SEC）注册的经纪交易商，并属于美国金融业监管局（FINRA）的会员（）。www.finra.org）和SIPC（www.sipc.org)（投资银行业务）；（ii）欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919）、Houlihan Lokey Advisory Limited（FRN 116310）以及Houlihan Lokey PFG Advisory Limited（FRN 725267），均由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Hou