2024年第三季度 市场更新

2024年第三季度 关于我们公司 Houlihan Lokey, Inc.（纽约证券交易所代码：HLI）是一家领先的全球投资银行，在并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询方面拥有专业能力。 我们的公司是比任何其他独立全球投资银行都更多顶尖决策者的信赖顾问。 了解我们顾问如何满足您需求的相关信息。 企业金融 金融重组 第一全球并购顾问 全球重组顾问 全球并购公平意见顾问过去25年 领先的资本市场顾问 2,000+年度评估协议 1,700+完成的交易价值超过3.5 万亿美元总体上 我们的行业覆盖 全面整合的金融支持方覆盖 高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 赞助商已覆盖，提供市场洞察和买家行为知识。 过去五年中，公司已出售给财务赞助商。 关于我们的业务服务行业组 行业板块覆盖 关键事实并且 图表 侯利汉洛基商务服务集团结合广泛的行业关系和丰富的经验，为商务服务行业提供一系列并购、企业财务、重组以及财务和估值咨询服务。 我们涵盖了广泛的行业，为我们的主要覆盖领域配备了专业的金融从业人员。 170+专注于商业服务的金融专业人士 基于交易数量，并根据LSEG（原Refinitiv）提供的数据，Houlihan Lokey被评为 第一 投资银行，提供全球商业服务合并与收购交易。 63人力资源管理（Human Capital Management）服务 商业服务业行业覆盖 在2023财年完成的企业服务并购/私募融资交易 市场营销服务 特色商业服务行业交易 测试、检验、认证和合规 培训和教育工作 交通运输与物流 美国领导力 子行业覆盖 关于我们的运输与物流团队 交通运输和物流（T&L）行业在 Houlihan Lokey 的商业服务集团内运营，该集团因提供卓越服务并在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务中取得杰出成果而享有盛誉。 加藤 稔斗总经理Ryosuke.Kato@HL.com+81 80 5904 0729 Burke Smith总经理Burke.Smith@HL.com+1 212.497.4118 我们的客户涵盖了从初创企业、中型公司到大型市场领先企业。我们深知一个由创新和变革驱动的行业需要一位能够预见市场并利用稳固的行业关系来帮助推进您愿景的顾问。我们通过运行高效、具有竞争力的流程，专注于深入的专业知识，以实现协同效应和稀缺价值，并利用我们世界级的战略和私募股权渠道，将合适的资深决策者带到谈判桌前，以优化客户结果。 菲利普·凯弗，CFA主任PKeffer@HL.com+1 212.497.7851 纳撒尼尔·费尔德曼副总统Nathan.Feldman@HL.com+1 212.497.4269 四壁物流（仓储、配送等） 联系我们 请与我们联系，安排通话讨论本季度市场更新，或探讨我们如何满足您的业务需求。 引言：运输与物流市场更新 2024年第三季度快速事实 交通运输与物流全球并购交易量(2) 我们的2024年第二季度 Houlihan Lokey 报告询问：“我们是否终于触底了当前的货运衰退？”现在，随着第三季度的数据入账和第四季度数据的陆续公布，货运市场似乎已经有所回升。 在2025年可能提高的利率、成交量以及最终EBITDA业绩之前，市场参与者对并购的需求日益增长。 152 行业专家、Freightwaves的Craig Fuller最近宣称：“严重的货运衰退已经正式结束。”(1)与此同时，首席执行官们在业绩电话会议上报告了货运量及需求驱动因素的上涨，随着产能持续从行业中摆脱出来——实现供需平衡。今年的高峰假日货运季将是一个良好的风向标，迄今为止，行业迹象和情绪均呈积极态势。 2024年第三季度交易 在2025年可能出现的利率、交易量以及最终EBITDA绩效改善之前，市场参与者对进行兼并收购的热情日益高涨。虽然近期第二季度和第三季度的交易量下降可能表明相反的情况，但这很可能是由于围绕2024年美国总统大选的不确定性所致。迄今为止，战略投资者推动了交易量的增长，通过有吸引力的入门估值增加了新的能力和客户关系。最最近的例子是DSV在9月从德国铁路公司收购Schenker，这是DSV迄今为止规模最大的交易（143亿欧元）。私募股权公司也已经注意到这一点，并且正在寻找新的平台，这由GHK在8月收购Horizon Air Freight得以证明。 尽管某些专业物流领域的选手引起了更高的关注，但许多由私募股权所有者持有的公司仍在等待市场环境显著改善后再进入市场。私募股权所有者必须在希望将几个强劲的季度收入和息税折旧摊销前利润（EBITDA）表现置于过去，与一旦窗口开放市场可能变得拥挤的担忧之间取得平衡。这给了一些表现优于同行的专业物流公司一个机会，以在并购市场中获得更高的关注。与深度市场低谷的整体背景相比，区域货运（LTL）、平板车、医疗物流、加速运输、废物/专业终端市场以及其他类似领域表现良好。最引人注目且备受追捧的是那些在充满挑战的市场中持续增长的公司，这使得他们对于战略投资者和私募股权投资者都具有吸引力。 展示战略家引领并购交易浪潮 战略收购方在艰难的货运环境中保持了强劲的并购活动。 交易概览 交易概览 ● Coyote Logistics是一家总部位于芝加哥的领先货运经纪公司，每天匹配超过10,000次运输。● RXO公开预测，这笔交易将产生2500万美元的年度协同效应，并预计将对每股收益产生立即的积极影响。●“这次收购使我们能够为客户提供更多的运力。我们的规模更大，德鲁·威尔克森，RXO首席执行官规模将使运营商能够获取更多货物运输机会。”—— ● 在收购时，施耐德是全球前四大的物流公司；与DSV的结合在所有相关服务上都是一种战略匹配，创造了在EMEA地区的领先合并地位以及在全球物流运营中的稳固立足点。●该交易预计将在2025年第二季度完成，前提是获得所需的监管批准。● “通过将施耐德的专长和专业知识融入到我们现有的网络中，我们提高了Jens Lund，集团首席执行官，DSV我们的三个部门在内的竞争力。” — 关键交易统计数据 诺斯威夫特公司收购可信赖的高速公路快递公司 联合包裹服务公司收购MNX全球物流。 交易概览 ● 位于洛杉矶的 Dependable Highway Express, Inc.（Dependable）的LTL部门（DHE）已被Knight-Swift Transportation（NYSE:KNX）收购。● DHE通过西南部的14个设施提供基于资产的LTL运输服务（在加利福尼亚州、内华达州和亚利桑那州提供直接隔夜服务，并通过40个州的合作伙伴进行覆盖）。● 这代表了Knight-Swift为实现创建全国性LTL运营商的目标而进行的最新收购（此前已收购AAA Cooper和Midwest Motor Express）。●“这笔交易将我们的LTL终端和门点数量增加了约10%，并将我们网络的美国人口覆盖率提升至约70%。收购一家公司对于战略价值至关重要亚当·米勒，KNX首席执行官强大的西南竞争对手如DHE具有重大意义。” —— ● MNX提供涵盖下一班航班、空中租赁、即时快递、管理运输、服务零部件物流和特种货物运输等服务。● UPS通过MNX扩展了其在医疗保健领域的货运代理能力。● “UPS已经带来了广泛的能力和行业领先的准时送达……与MNX合作，我们将进一步提高我们全球的可靠性和速度，特别是对于我们的UPS客户。”凯特·古特曼，UPS公司执行副总裁/总裁（HC/SCS）医疗保健客户。” — 关键交易统计数据 ●190个国家由MNX物流提供服务 ●45,000+全球快递合作伙伴●1.5M+年度出货量 关键交易统计数据 ●●90%DHE LTM 收入：1.22亿美元DHE 运营比率： 并购亮点 交通运输与物流 近期显著的并购交易 股票市场指数表现 市场评论 豪利汉洛基T&L市场指数（+6.2%）在截至2024年9月30日的最近12个月（LTM）中，落后于标普500指数（+34.4%）和标普500工业指数（+35.0%）。 尽管所有三个指数在最近12个月（LTM）都有所上升，但Houlihan Lokey的T&L市场指数因持续的抑制性货运市场动态而有所落后。物流和海运子行业尤其落后，分别增长3.6%和1.3%。 按季度计算，Houlihan Lokey T&L市场指数下降了0.2%，而S&P 500指数上涨了5.3%，S&P 500工业指数上涨了12.4%。 股权市场指数表现 交通与物流子行业 (截至2024年9月) 交通运输与物流公开可比公司 （百万美元，除每股价格外） (截至2024年9月) 公共可比公司（继续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） (截至2024年9月) 公共可比公司（继续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） (截至2024年9月) 公共可比公司（继续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） (截至2024年9月) 公共可比公司（继续） 交通运输与物流 （百万美元，除每股价格外） 免责声明 © 2024 Houlihan Lokey。版权所有。未经Houlihan Lokey事先书面同意，不得以任何形式或任何手段复制本材料，也不得重新分发。 Houlihan Lokey是Houlihan Lokey, Inc.及其子公司和关联公司的商业名称，包括以下获许可（或在新加坡的情况下，豁免）的实体：（i）在美国：Houlihan Lokey Capital, Inc.和Houlihan Lokey Advisory, Inc.，均为SEC注册的经纪交易商，并隶属于FINRA（www.finra.org）和SIPC（www.sipc.org)（投资银行服务）；（ii）欧洲：Houlihan Lokey UK Limited（FRN 792919）、Houlihan Lokey Advisory Limited（FRN 116310）和Houlihan Lokey PFG Advisory Limited（FR N 725267），由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey（Europe）GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，是CNCEF Patrimoine的成员，并在ORIAS注册（#14002730）；（iii）阿拉伯联合酋长国，迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey（MEA Financial Advisory）Ltd.和Houlihan Lokey（MEA PFG Advisory）Limited，由迪拜金融服务局监管；（iv）新加坡：Houlihan Lokey（Singapore）Private Limited，作为“豁免企业财务顾问”，仅能向认可的投资者提供豁免企业财务顾问服务；（v）香港特别行政区：Houlihan Lokey（China）Limited，由香港证券及期货事务监察委员会在香港许可进行仅面向专业投资者的第1类、4类和6类受规管活动；（vi）印度：Houlihan Lokey Advisory（India）Private Limited，在印度证券交易委员会注册为投资顾问（注册号INA000001217）；（vii）澳大利亚：Houlihan Lokey（Australia）Pty Limited（ABN 74 601 825 227），是一家在澳大利亚注册并由澳大利亚证券及投资委员会（AFSL编号474953）许可仅向批发客户提供金融服务的公司。在英国、欧洲经济区（EEA）、迪拜、新加坡、香港、印度和澳