2024年第三季度 市场更新

2024年第三季度 关于我们的公司 Houlihan Lokey, Inc. (纽约证券交易所：HLI) 是一家领先的全球投资银行，专业从事合并与收购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询服务。 我们公司是比任何其他独立全球投资银行都更多顶级决策者的信赖顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 第1位全球并购顾问 全球重组顾问 近年来全球并购公平意见顾问25年 领先资本市场顾问 2,000+年度评估协议 1,700+交易完成价值超过35万亿美元总的来说 我们的行业覆盖范围 全方位集成财务赞助覆盖 我们的客户得益于我们在当地的实体和全球的触角。 高级军官致力于美洲和欧洲的赞助社区。 1,300+ 赞助商涵盖，提供市场洞察力和买方行为知识。 800+ 过去五年中被出售给金融赞助商的公司。 关于我们的消费群体 Houlihan Lokey的消费者团队因提供卓越的服务和在并购顾问、融资、重组以及财务和评估咨询服务方面取得杰出成果而赢得了良好的声誉。 关键事实与数据 行业领域覆盖 我们涵盖广泛的行业领域，并为我们的主要覆盖区域设立了专门的金融专业人士。 125+专注于消费群体金融专业人士 我们已建立起作为消费品行业公司信赖顾问的声誉。我们通过结合我们广泛的市场能力和深入的行业知识，帮助客户最大化股东价值。 基于交易数量，并根据伦敦证券交易所集团（原名路透社）提供的数据，Houlihan Lokey被评为 2023 年并购顾问排名 全球消费者交易额低于 10 亿美元的并购交易 精选消费者交易 502023年度完成行业部门交易 第1位 全球消费者投资银行2023年低于10亿美元的并购交易。 消费者行业覆盖 关于我们的电子商务和D2C团队 子行业覆盖 领导力 电子商务和直营消费者（D2C）行业，该行业在 Houlihan Lokey 的消费者集团中运营，因提供卓越的服务和在并购顾问、融资、重组以及金融和估值咨询服务方面取得卓越成果而赢得了良好声誉。 史蒂文·蒂什曼总经理STishman@HL.com+1 212.497.4142 托马斯·埃格里总经理托马斯·埃格里@HL.com+41 (0) 43 499 43 41 全球Houlihan Lokey消费者集团在全球12个办事处拥有超过125名专业顾问，并在消费者行业中建立了作为值得信赖顾问的声誉。我们通过结合我们广泛的市场能力和深入的行业知识，帮助客户最大化股东价值。当我们的经验与我们对行业财务、监管和竞争动态的全面理解相结合时，我们能够更有效地分析一系列战略选择，例如合并、收购、剥离、融资和资产出售交易。 重点交易 联系我们 请与我们联系，以安排通话讨论本季度市场更新或探索我们如何满足您的业务需求。 了解更多关于我们 电子商务和直销市场更新 电子商务与直营零售（D2C）行业市场快照(1) 电子商务及D2C合并与收购交易量 与去年趋势一致，第三季度的并购活动在年初一段时间的增长势头后下降至61笔交易。这种放缓表明，一些交易可能已经延迟，预计在年底的最后几个月将会有更多的活动及交易完成。 0.9xTEV/LTM 收入 对年底交易量回升的乐观情绪保持不变，这体现在全年的较长交易周期中。 11.7xTEV/LTM EBITDA 4.3%2022-2024E年复合年增长率 8.4%长期（LTM）息税折旧摊销前利润（EBITDA）利润率 特色行业新闻 尽管目前并购交易量与去年保持相同模式，在第三季度出现交易量下降，战略和财务买家仍然在进行协同合作，并积极寻求扩张资金和选择性的并购交易。 特色行业新闻（续） 虽然目前的并购交易量与去年相同，在第三季度出现交易量下降，但战略和财务买家仍继续参与协同合作，积极寻求扩张资金和选定的并购交易。 额外电子商务和D2C并购亮点 关键要点 在2024年第二季度交易量加速增长之后，第三季度交易量再次下降，与去年持平，这表明年末交易活动有所增加。 焦点转向EBITDA和当前的交易表现保持不变，并继续是潜在交易的决策点。 相关潜在买家关注的KPI指标… 主要买家的关注点是收入增长、毛利率和EBITDA利润率，以及客户经济性。只有在这些关键绩效指标（KPIs）看起来吸引人时，买家才会感兴趣。 股权市场指数表现 关键市场趋势 在2024年第一季度停滞期及随后的增长率低于市场水平之后，电子商务和D2C资产最近显著跑赢市场，这也得益于移动商务销售额的持续增长。 在第三季度，电子商务和D2C指数显示出显著的总体增长，增长率为21.1%。相比之下，标普500指数的增长更为温和，为5.3%，突显了电子商务和D2C领域的显著超额表现。 股权市场指数表现 电子商务和直销渠道子行业 关键子行业趋势 聚合器、平台和市场细分领域经历了显著的49.8%增长，继续优于直接面向消费者（D2C）和基于库存的电子商务领域，后者分别录得较为温和的增长率，分别为14.0%和0.3%。 在回顾过去三年的表现后，很明显，所有三个子行业目前的交易价格都远低于三年前的水平，其中直接面向消费者的资产在三者中表现最弱。 行业定义 电子商务和D2C 公司生产或分销实体产品可以被系统性地划分为多个次级群体，尽管某些公司可能被归入两组。 过去三年中景观的发展演变 电子商务/直销市场在疫情之后感知显著改善。然而，由于增长放缓、客户获取成本/营销费用增加、可支配支出减少以及供应链挑战，估值和市场感知从2021年末开始下降。 概述关键趋势 科技驱动的购物直接消费品（Direct-to-Consumer） 订阅定价、忠诚度计划、折扣、免费送货以及即买即付方案都能增强客户忠诚度和满意度，同时通过各种促进销售的激励措施增加收入，激励客户增加消费。 D2C模式持续增长，因为客户越来越愿意信任新兴的、创新的品牌和平台。这些品牌和平台正日益被越来越多的创作者和影响者所推动，从而增强了以客户为中心和亲近性。 直播电商、增强现实、虚拟现实和元宇宙应用将进一步重新定义客户参与度，实现沉浸式产品可视化和互动3D体验，以提升行业中的个性化和灵活性。 更多用户偏好社交媒体而非搜索引擎进行品牌研究，从而增加了社交媒体营销和用户生成内容的重要性，以促进有意义的客户联系并建立强大的消费者忠诚度。 移动商务 可持续性 亚洲玩家 消费者行为 循环经济、道德购物、可持续性偏好以及可持续包装在整体环境意识不断提高和不可避免地成为产品和服务提供商必须考虑的因素的情况下，正变得越来越相关。 随着智能手机的普及，移动电子商务将持续增长，这使得移动优化的网站和应用程序对于想要抓住行进中消费者市场的零售商来说是必不可少的。 手机购物激增提高了客户接触点的可访问性和可用性，这些接触点越来越多地以视觉驱动的内容为特征，如短视频格式，共同塑造了一个与消费者偏好相一致的互动电子商务景观。17 我们预计Shein和Temu将在多个垂直领域持续施压。欧洲玩家需要适应并专注于优质产品、良好价格和无瑕疵的服务。然而，利润压力将持续存在。 电子商务和D2C的关键趋势 关键趋势凸显了一个动态的市场环境，在注重效率/成本削减和数据为中心的方法的同时，也重新聚焦于消费者，以增强盈利能力。 关键趋势：基于库存的电子商务 数据驱动的供应链管理和人工智能集成导向将有助于在日益波动的时期提升财务绩效。 关键趋势：聚合器、平台和市集 在这种高度机遇性的环境中，较小的参与者可以积累势头并寻求提高估值。 不确定的零售需求 关键趋势 direct-to-consumer 客户价值与关系越来越受到重视，随着个性化需求的增长以及数据安全问题的日益凸显，这种关注正在增加。 2024E 公用公司估值 (长期九月 2024)公众可比公司电子商务与直销（D2C） 电子商务与直销（D2C）公众可比公司(截至2024年9月长期)(续...) 电子商务与直销（D2C）公众可比公司(截至2024年9月长期)(续...) 公众可比公司（2024年预测）电子商务与直销（D2C） 公众可比公司(2024E)(续...)电子商务与直销（D2C） 公众可比公司(2024E)(续...)电子商务与直销（D2C） 免责声明 © 2024 Houlihan Lokey. 版权所有。未经 Houlihan Lokey 事先书面同意，此材料不得以任何方式或手段进行复制或重新分发。 侯利汉洛基（Houlihan Lokey）是侯利汉洛基公司（Houlihan Lokey, Inc.）及其子公司和关联公司的商标名称，包括以下获得许可（或，在新加坡的情况下，免于许可）的实体：（i）在美国：侯利汉洛基资本公司（Houlihan Lokey Capital, Inc.）和侯利汉洛基顾问公司（Houlihan Lokey Advisory, Inc.），每家均为注册SEC经纪交易商，也是FINRA的会员（www.finra.org（）和SIPC（www.sipc.org) (投资银行业务); (ii) 欧洲：Houlihan Lokey UK Limited (FRN 792919)、Houlihan Lokey Advisory Limited (FRN 116310) 和 Houlihan Lokey PFG Advisory Limited (FRN 725267)，由英国金融服务管理局授权和监管；Houlihan Lokey (Europe) GmbH，由德国联邦金融监管局（Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht）授权和监管；Houlihan Lokey Private Funds Advisory S.A.，为CNCEF Patrimoine的成员，并在ORIAS注册（注册号#14002730）；(iii) 阿联酋迪拜国际金融中心（迪拜）：Houlihan Lokey (MEA Financial Advisory) Ltd.和 Houlihan Lokey (MEA PFG Advisory) Limited，由迪拜金融服务局监管；(iv) 新加坡：Houlihan Lokey (Singapore) Private Limited，作为“免税企业财务顾问”，仅能向认可投资者提供免税企业财务咨询服务；(v) 中国香港特别行政区：Houlihan Lokey (China) Limited，由香港证券及期货事务监察委员会在香港许可进行仅向专业投资者提供的第1类、4类和6类受规管活动；(vi) 印度：Houlihan Lokey Advisory (India) Private Limited，已在印度证券交易委员会注册为投资顾问（注册号INA000001217）；(vii) 澳大利亚：Houlihan Lokey (Australia) Pty Limited（ABN 74 601825 227），是一家在澳大利亚注册并由澳大利亚证券及投资委员会（AFSL编号474953）许可仅向批发客户提供金融服务的公司。在英国、欧洲经济区（EEA）、迪拜、新加坡、香港、印度和澳大利亚，本通讯旨在发送给预期收件人，包括实际或潜在的专业客户（英国、EEA和迪拜）、认可投资者（新加坡）、专业投资者（香港）和批发客户（澳大利亚），分别。与Houlihan Lokey Inc.相关的任何实体均不提供银行或证券经纪服务，也不会在瑞士或其他司法管辖区从事此类活动时受到瑞士金融市场监管局（FINMA）或其他类似监管机构的监管。其他人员，如零售客户，不是我们通讯或服务的预期收件人，不应根据此通讯采取行动。 侯利汉洛克从其认为可靠的信息来源收集数据；然而，它不保证此演示文稿中提供信息的准确性和完整性。所呈现的材料反映了作者在撰写此演示文稿时已知的信息，并且这些信息可能发生变化。此处包