2024年第三季度 市场更新

行业覆盖报告：2024年第三季度 引言 内部更新 我们很高兴发布 Houlihan Lokey 的交通运输技术更新报告，该报告对截至本年度的趋势进行了更新，并提供了我们对 2024 年剩余部分的看法。 科技股在第三季度经历了显著的波动，出现了两次显著的下跌和随后的反弹。与近期季度相反，第三季度还见证了中等市值和小市值股票的表现优于之前推动市场的巨型公司。我们的交通运输技术指数得益于这一趋势，实现了今年最佳季度。 在九月份，美联储自2020年以来首次降息，为经济基础的强劲创造了额外的不确定性。然而，这也被视为有利于私募股权活动的举措。 并购市场已经稳定，我们开始看到活动水平提高。我们期待与您联系，讨论我们涵盖的八个主要交通领域：汽车、航空、海运、越野、交通与移动性、铁路、供应链与物流以及卡车运输。 最诚挚的问候， 总经理，交通技术部门主管肖恩·凯泽 豪利汉洛基交通技术实践 精选交易 交通运输技术团队 +1 203.273.0213肖恩·凯泽总经理纽约SKaiser@HL.com +1 312.456.4753史蒂文·休斯总经理芝加哥SHughes@HL.com +1 707.363.5446Tim Macholz总监旧金山TMacholz@HL.com Cory Hebenstreit总监芝加哥CHebenstreit@HL.com +1 312.456.4704 +1 617.316.7106蒂勒·德克高级副总裁波士顿TDeck@HL.com 久保田友彦执行董事东京Tomohiko.Kubota@HL.com +81 80 9027 3008 Houlihan Lokey 居于思想领导和行业洞察的前沿 以下为过往报告和事件的要点：请联系我们了解有关未来洞察报告和活动机会的更多信息。 视频故事讲述 汽车AI研讨会——与Seez共同举办 70+~600参与公司 会议室 attendees（代表）。分组讨论 行业白皮书 NADA 2024 Houlihan Lokey 早餐会 库存计划并且优化 我们如何报道交通技术 行业主题 劳动力短缺 资产管理与运营 资产业务维护维修 数字化物理运营 能源转型 代表性交通技术市场图谱 01截至2024年迄今为止的回顾与展望 2024年至今的并购和融资活动回顾 并购活动已趋稳定，我们对2024年第四季度即将看到的交易感到兴奋。 美国的企业并购活动已稳定，与2021/2022年激增前水平相符。 软件并购活动预期将在低利率环境中获益最多，因为较长的现金流从较低的贴现率中受益最多。 交通运输技术行业持续见证令人兴奋的整合和投资： . 主要交易仍在进行中：CVC在2024年8月以约80亿美元估值收购了Epicor Software的重要股份，并将拥有与当前所有者Clayton, Dubilier & Rice相等的董事会席位。 . 维斯塔股权公司于2024年8月以约30亿美元估值从辛文公司收购了Jaggaer 海登AI于2024年7月10日完成了由TPG领投的C轮融资，融资金额为9000万美元，估值达到3.5亿美元。 AKKR和Thoma Bravo在今年一直是私募股权领域的最活跃参与者，而Bessemer VenturePartners和Autotech Ventures则是最活跃的风险投资公司，各自进行了多次投资。 今年人工智能投资的繁荣持续，包括HaydenAI、SupplyPike、BeaconAI和Seez在内的多家公司于2024年第三季度筹集资金或被收购。 2024 年至今公共市场综述 截至目前为止，主要股票指数表现非常强劲。 标普500指数和纳斯达克指数在本季度经历了两次回调，波动性与经济衰退风险、地缘政治冲突和选举季节相关。 .两个指数都很快地恢复过来，一个鼓舞人心的迹象是，S&P 500等权指数在本季度表现出色，因为牛市扩大，更多股票参与了冲向历史新高的努力。 . 对于美联储利率下调将提振经济增长持乐观态度；然而，也存在对超出预期的首次削减幅度的合理性表示担忧 我们的垂直软件指数，包括一些中型企业同行，受益于市场的拓展，并经历了非常强劲的一个季度。 我们的交通技术指数还包括几家中型市值公司，并在今年实现了迄今为止的最佳季度表现。 Samsara的股价在九月份宣布强劲业绩（年同比增长36%的年度经常性收入和扩大的毛利率）后，近期显著上涨。 曼哈顿合作伙伴公司的股东也看到了强劲的回报，因为公司每个季度都超额完成了收入和EBITDA的预期。 行业参与者预期并购活动将持续增加… 安永（KPMG）对200家大公司和私募股权公司的并购（M&A）决策者进行的年中并购脉搏调查显示，市场对交易市场持乐观态度，其中交易商期待在以下环境中增加并购交易量：. 签约方表示2024年下半年至2025年高利率和买方/卖方估值预期不匹配是主要因素同时，他们报告称一半今年以来抑制了交易。利率下降的百分比足以刺激他们进行交易，使交易量达到并购周期上一个高峰的水平。 因此，我可以告诉您，我们有一个持续进行的并购计划，该计划正在收购小型整合企业和立足点。如果可以的话，这个计划是并且该方案对利润率的影响非常略有加速。小型。与此同时，我们也在提高业务的效率，因为这有助于缓解由于那些并购活动而导致的利润率下降压力。 2024年毕马威年中并购调查—— – 理查德·怀特，首席执行官（2024财年业绩电话会议，2024年8月） 我认为在过去的一年中，我们认为，目前的收购环境相当不错。人们对他们应该出售公司所能获得的价格预期已经下降到在许多情况下我们可以认为的合理水平。并且您可以看到今年我们完成了更多的收购，并且我预计这种情况将在可预见的未来持续。 数字化持续推进——现在由最新的 人工智能的发展——仍然是交易的主要驱动因素。收购集中于技术能力和解决方案，预计将在未来几年激发众多交易…同时，公司将进一步寻求更具变革性的交易，以巩固其商业模式，增强其韧性，并解决资本稀缺问题。 M&A Insights H1 2024：复苏持续—— – 爱德华·J·瑞安，首席执行官（2025年第二季度财报电话会议，2024年9月） 2024年上半年，伴随着利率的上升和对交易的重度监管审查。然而，公司正在寻找适应这些条件的方法，显示出通过并购创造价值更加复杂化的趋势。 我们有一个针对并购的模型，具有非常具体的标准。我们所获得的任何东西，我们都希望它能增加最佳级盈利能力，并实现两位数的增长。它当然必须与我们的公司实力相关。增长优化，对 AspenTech 合理的产业关联，以及我们用来进行并购的非常严谨的过程。 2024年并购年中报告：交易者挖掘多种价值来源 – 安东尼奥·皮埃特里，首席执行官（分析师/投资者日，2024年9月） 在一定程度上是由于可供投资的“干 powder”（指闲置资本）达到了前所未有的高水平。 2024年上半年私募股权（PE）融资相对强劲，新筹集资本接近3000亿美元（同比增长约40%）。 鉴于并购/投资活动的适度水平，私募股权市场的“干粉”依然接近历史最高值。 即使筹资速度放缓，风险投资机构的“干粉”（未投资的资金）也接近历史最高水平，因为风险投资的活动恢复速度比私募股权投资慢。 风险投资（VC）募资在市场调整期间持续极为缓慢；然而，2024年上半年的募资额接近于2023年上半年的10%。 02并购和交通技术领域的融资活动 交通运输技术交易时间线 交通运输技术并购市场一直活跃且平衡，吸引了战略投资者和财务投资者的兴趣。 2024年第三季度显著交易事项 Powerfleet 收购 Fleet Complete | 公布于 2024 年 9 月 18 日，并于 2024 年 10 月 1 日完成 . Fleet Complete提供车队、资产和移动工作队伍管理的物联网解决方案。该公司利用人工智能驱动的洞察力和数据驱动的建议，以实现所有规模企业的更安全和更智能的车队运营。Powerfleet的Unity策略具有颠覆性和差异化意图，这是我们决定联手的关键因素。Unity设备的无兼容性功能、日益增多的预包装第三方系统集成套件以及先进的AI技术完美地与我们最先进的FC Hub平台的长远愿景相吻合。此次商业合并将使我们能够为客户提供更深层次的洞见和更优化的解决方案。– 托尼·卢拉基斯（Fleet Complete首席执行官） 车队完整档案： . 成立时间：2000年 . 总部：加拿大多伦多 . 服务地区：北美、欧洲、澳大利亚 . 员工人数：400人以上 收购 AutoScout24收购TRADER | 宣布于2024年8月16日 TRADER提供在线媒体、汽车消费市场和以汽车为中心的数字营销解决方案。该公司的平台提供在线媒体、经销商和原始设备制造商（OEM）软件以及贷款服务，拥有加拿大最大的新旧车库存，每月访问量超过2600万次，超过5000家经销商在平台上列出超过45万辆汽车。AutoScout24在汽车市场领域的成功记录与TRADER业务以及我们未来的长期目标完美契合。除了我们位居第一、最受加拿大汽车买家信赖的市场平台之外，我们市场领先的软件和汽车金融解决方案业务也代表着进一步的合作机会。我们期待与您合作，继续加强TRADER在加拿大汽车行业各领域的市场领先地位。 –Sebastian Baldwin（总裁兼首席执行官，TRADER） 收购 交易者简介： 公司成立年份：1975年，总部：加拿大艾托比科克，服务地域：加拿大，雇员人数：1000+ Element Fleet Management 的 Autofleet 收购 | 公布于 2024 年 8 月 13 日 . Autofleet 提供了一个以车辆即服务为平台，专为车队和移动运营商设计，以优化现有运营并推出新的按需乘客和物流服务。该公司的 AI 驱动平台简化并自动化了跨行业的运营，提高了效率和客户体验。本合作代表了两家公司具有共同愿景和文化的一次强大联合，使我们能够利用Element的商业组织和领导力来加速业务的新增长领域。我们非常自豪能与Element携手，一家与我们共同致力于在车队和移动行业推进智能解决方案的公司。 –科比·艾森伯格（Autofleet首席执行官） Autofleet Profile:. 成立时间：2017年 . 总部：以色列特拉维夫 . 服务地区：全球 . 员工人数：70人以上 Dragoneer 对 Tekion 的2亿美元投资 | 宣布并于2024年7月16日完成 Tekion提供了一套云原生汽车平台，包括为零售商提供的汽车零售云（ARC），为制造商和其他大型汽车企业提供的企业云（AEC），以及为技术和行业合作伙伴提供的合作伙伴云（APC）。该公司通过一个无缝平台连接整个汽车零售生态系统。我们很高兴与Dragoneer合作，Dragoneer团队多年来一直密切关注我们的进展，相信我们的长期愿景，并在投资一流垂直SaaS业务方面拥有令人印象深刻的业绩记录。杰·维贾扬（CFO，Tekion） 投资 Tekion 简介：. 成立时间：2016年 . 总部地点：加利福尼亚州 pleasanton .服务区域：全球 . 员工人数：2,500人以上 活跃的战略收购者 在所有运输方式中，战略买家的动机主要包括扩大运输网络和多元化终端市场。 请联系 Houlihan Lokey 团队成员以获取完整报告。联系方式：（SKaiser@HL.com;TDeck@HL.com) 活跃的多数投资者 金融支持者非常活跃，正在执行新的收购，同时也支持他们现有的投资组合公司。 请联系 Houlihan Lokey 团队成员以获取完整报告。联系方式：（SKaiser@HL.com;TDeck@HL.com) 活跃的少数股东 少数投资者为各行业的新顶级公司提供了战略资本，以执行其增长策略。