2024年第一季度 市场更新

市场更新——2024年第一季度 关于我们公司 Houlihan Lokey, Inc.（纽约证券交易所代码：HLI）是一家领先的全全球性投资银行，专注于并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询。 我们的公司是比任何其他独立全球投资银行都多的顶尖决策者的信赖顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 第1位全球并购顾问 全球重组顾问 过去25年全球并购公平意见顾问 领先资本市场顾问 2,000+年度评估合同 1,700+总计成交额超过35兆美元的交易 我们的行业覆盖 关于我们的能源集团 行业领域覆盖 关键事实与数据 Houlihan Lokey通过其两个专业行业团队提供全面的能源行业咨询服务：电力、公用事业与可再生能源以及石油与天然气。 我们提供从专门子行业模型覆盖整个能源谱系，每个覆盖领域都有经验丰富的资深金融专业人士负责。 这些集团因提供卓越的服务和在并购和收购咨询、资本筹集、重组以及财务和董事会咨询服务方面取得卓越成果而赢得了声誉。 石油与天然气 专业财务人士。 我们的团队在快速发展的能源价值链上提供定制化、独立的建议。我们的能源团队是该领域最大的团队之一——我们的客户包括业界一些最令人印象深刻的公司。 重点能源行业交易 金融与估值咨询 基于交易数量，根据LSEG（前身为路透社）提供的数据， Houlihan Lokey 被排名 能源领域覆盖，运营地点：十一个全球办公室。 第1位 投资银行在2023年为美国能源和电力交易提供低于10亿美元的金融服务。 能源行业分析覆盖 关于我们的石油与天然气集团 子行业覆盖 领导力 Houlihan Lokey的油气集团在公司能源行业覆盖范围内运营，该部门因提供卓越服务并在并购和增发并购、融资及财务重组/结构调整以及财务和董事会咨询服务方面取得杰出成果而享有盛誉。 中东和北非地区，石油与天然气部门主管，总经理Rouzbeh.Fazlinejad@HL.com总经理 欧洲油气部门负 总经理 全球油气集团主管JHanson@HL.com+1 832.319.5115 +971 4 526 3714 上游 责人JLow@HL.com+44 (0) 20 7907 4241 石油与天然气集团是一个涵盖多种产品、全球性的行业专业团队，由50多名经验丰富的专业人士组成，他们来自不同的背景，包括勘探与生产公司、中游公司、其他投资银行、投资基金和研究/经纪机构。我们的并购/技术团队由一群技术导向的专业人士领导，这些人士来自行业，平均拥有25年以上的行业经验。 中游 丹尼尔·克洛利上游总经理DCrowley@HL.com+1 832.319.5187 +1 832.319.5183汤姆·卡尔森总经理上游TCarlson@HL.com 约书亚·伊夫斯上游总经理JEaves@HL.com+1 212.497.4273 特色交易 下游 与碳氢化合物相关的替代能源 汤姆·休斯上游/中游总监（欧洲、中东和非洲地区）THJHughes@HL.com+44 (0) 20 7747 7593 Briklynd Briggs导演Briklynd.Briggs@HL.com+1 832.319.5191 Shane Sealy上游总经理SSealy@HL.com+1 832.319.5133 联系我们 请与我们联系，以安排一次通话，讨论本季度市场更新或探索如何满足您的商业需求。 此处列出的墓碑代表从2021年及以后关闭的交易。 目录表 引言 油气市场更新 2024年第一季度回顾：如以下页面进一步所示，商品价格稳定创造了有利于并购活动的外部环境。 上游：如前所述，2024年第一季度交易额接近新纪录，而交易量自2020年第二季度以来最低。其中，美国上游领域较显著的交易包括：Diamondback以265亿美元收购Endeavor Energy；APA收购Callon Petroleum；Chesapeake Energy与Southwestern Energy的股票合并；Chord Energy收购Enerplus；Talos Energy收购QuarterNorth Energy；CRC收购AERA Energy；Element Petroleum出售给High Noon；Diversified从Oaktree Capital收购25%非运营权益，交易额为4.1亿美元；同时，Matador和Permian Resources都在进行小规模的投资。 2024年第一季度呈现了两种截然不同的情况：一方面是高美元价值的交易增加，另一方面则是自2020年第二季度以来最低的并购与资产收购交易量。有趣的是，数据显示，企业并购与资产收购活动大致各占一半，这与典型的交易活动形成鲜明对比，在后者中资产收购往往占据交易格局的主导地位。 上游活动：2024年第一季度，美国以外的地区上游部门保持活跃，包括以下交易：挪威国油（Equinor ASA）将阿塞拜疆的业务出售给SOCAR；道达尔能源（TotalEnergies）收购了SapuraOMV合资企业（SapuraOMV JV）中OMV的50%股份（此前该季度已收购OMV在马来西亚的资产）；Harbour完成对Wintershall Dea和Enauta Energy的收购，并从亚特兰大油田减少20%的工作权益；以及Oliva发现以3.017亿美元出售给Westlawn Americas Offshore。 上游并购与合并持续受到寻找延长储备（即库存）跑道、提高资本效率和改善提升利润的经济规模的综合驱动。规模释放了保留看似与近期可开发库存相当或更好的储备的选择权。为了最大限度地提高资本效率，需要拥有长库存跑道且质量变化最小的条件，这进一步推动了行业整合，而经济改善则具有降低资本成本、扩大增量资本来源以及最终增加运营企业估值的综合效益。 中游行业：在2024年第一季度，美国中游行业参与了多项并购交易，包括Sunoco以73亿美元收购NuStar终端和综合管道系统；Williams以19.5亿美元收购Hartree的六个天然气储存罐终端；Summit Midstream通过出售其管道利益，以6.25亿美元的价格退出尤蒂卡地区，并与合资伙伴MPLX达成协议；Enbridge与I-Squared、WhiteWater Midstream和MPLX合作伙伴共同成立了Whistler管道合资企业，该企业将从二叠纪的Waha运输2.5 BCFPD的天然气到墨西哥湾沿岸。 下游：VTTI从埃克森美孚和卡塔尔能源收购了意大利的Adriatic LNG，而CITGO炼油资产的拍卖预计将于2024年第二季度进行。 OFS：服务公司中的活动已恢复，包括以下交易：SLB以77.6亿美元股票收购ChampionX；美国硅砂公司被Apollo私有化；以及Atlas收购Hi-Crush。然而，请注意近期E&P收购浪潮对该季度钻机波动的影响，以及天然气价格低廉的影响。 分子能源扩展：SLB收购Aker Carbon Capture 80%的股份。 特色行业新闻 特色行业新闻（续……） 突出交易，由 Houlihan Lokey 的油气集团执行 侯利汉洛基公司为Equinor ASA提供咨询服务 Houlihan Lokey 为 Element Petroleum III 提供咨询建议 ● Houlihan Lokey欣然宣布，挪威的Equinor ASA（Equinor）已出售其在挪威海上PL037许可证28%的股份已将（Statfjord Unit, Statfjord Nord, Statfjord Øst, Sygna）以2.2亿美元的基础价格出售给OKEA。该交易于2023年12月29日完成。 ● Houlihan Lokey欣然宣布，Element Petroleum III, LLC（Element）已将其位于德克萨斯州马丁县石油和天然气资产出售。Houlihan Lokey在所有方面为Element提供市场营销、结构设计和谈判剥离建议。该交易于2024年3月20日完成。 ● Equinor，挪威国家控股的公司，是世界上主要的能源公司之一。他们是挪威最大的海上运营商，并在可再生能源和低碳解决方案领域逐渐崛起。公司业务遍布约30个国家，拥有大约22,000名员工，为全球社会提供能源，并致力于到2050年实现净零排放。 ● Element 是总部位于德克萨斯州米德兰的一家私有独立勘探和生产公司。 公司战略聚焦于“早期介入”进入市场、降低钻井库存风险，以及扩张/发展直至最终实现收益。 ● 与此策略一致，德克萨斯州马丁县的资产包括一个成熟的制造基地和大量的风险降低措施位于北部米德兰的开发钻井存货盆均二叠纪盆地 ●OKEA ASA（OKEA）是中期至后期阶段的主要运营商。挪威大陆架，约400名员工。 ● 这项交易代表出售挪威海上PL037许可（斯塔菲尔德单元、斯塔菲尔德北、斯塔菲尔德东、西格纳）28%的权益，对价总额为2.2亿美元，包括首期对价1.6亿美元，以及完成后30天支付的延期对价6000万美元，另加或有对价。 ●此次剥离标志着Element公司第三次成功的出售过去17年中，二叠盆地油气资产。交易因来自广泛范围的强劲兴趣而备受瞩目。高质量的公共和私人买家，并展示了其广泛的豪利汉洛基在上游航空与国防领域的关系。 ●豪利汉洛基担任挪威国油独家财务顾问关于PL037许可证的出售并提供卖方咨询服务过程、交易结构化以及协助交易文件谈判 ● Houlihan Lokey 担任 Element 的独家财务顾问对于本交易的所有方面。 石油和天然气并购亮点 交易价值与交易量 关键要点 季度销量细分 2024年第一季度并购与投资价值为自2017年以来最高季度的结果之一。 147 然而，如左图所示，2024年第一季度并购及交易量是过去三年多以来所有季度中最低的。 公共交易市场正在重新吸引资本，这为投资设定了更长期的前景。 石油和天然气并购亮点（续……） 石油和天然气并购亮点（续……） 股权市场指数表现 关键要点 石油和天然气行业（上游、中游和下游）在2024年第一季度表现优于标普500指数。 石油和天然气行业的业绩正在重新吸引资本流向这些行业，尽管这些行业在标普500指数中的权重约为4%。 股权市场指数表现 关键要点 石油和天然气行业（上游、中游和下游）在最近12个月（LTM）和2024年第一季度（Q1 '24）期间，始终优于标普500能源指数。 公共资本市场和公对公交易往往领先于私人资本市场和私人交易（后者滞后），这表明，在其他条件相同的情况下，预计并购与直接投资（D）的交易活动将从2024年下半年开始回升。 关键要点 如图左侧所示，在最近一个财务年度（LTM）内，石油和天然气行业的股权投资（即“传统能源”）显著优于替代能源。 随着全球能源需求持续增长，尤其是在新冠疫情防控后期，需要更多的能源（尤其是更多成本效益和配送效益的能源）。 公众可比公司（截至2024年3月LTM）石油与天然气 （百万美元，除每股价格外） 免责声明 © 2024 Houlihan Lokey. 所有权利保留。未经Houlihan Lokey事先书面许可，本资料不得以任何形式或任何手段复制或分发。 侯利汉洛基（Houlihan Lokey）是侯利汉洛基公司（Houlihan Lokey, Inc.）及其子公司和关联方的商标，包括以下获许可（或在新加坡的情况下，免于许可）的实体：在（i）美国：侯利汉洛基资本公司（Houlihan Lokey Capital,）和SIPC（www.sipc.org)（投资银行服务）；(ii) 欧洲：Houlihan Lokey UK Limited 和 Houlihan Lokey Advisory L