2024年第一季度 市场更新

市场更新——2024年第一季度 关于我们公司 Houlihan Lokey, Inc.（纽约证券交易所代码：HLI）是一家领先的全球投资银行，拥有在并购、资本市场、财务重组以及财务和估值咨询方面的专业经验。 我们的公司在全球独立投资银行中，是更多顶级决策者信任的顾问。 了解更多关于我们的顾问如何满足您需求的信息： 金融重组 第 1 位全球并购顾问 全球重组顾问 全球并购公平意见顾问过去25年 领先资本市场顾问 2,000+年度评估合同 1,700+总交易额累计超过35兆美元 我们的行业覆盖范围 全面整合的财务支持覆盖 我们的客户能从我们的本地存在感和全球影响力中获益。 高级官员致力于美洲和欧洲的赞助社区。 赞助商覆盖，提供市场洞察和买家行为知识。 过去五年中出售给金融赞助商的公司。 关于我们的业务服务行业组 行业领域覆盖 关键事实与数据 豪利汉洛基的商业服务集团结合广泛的行业关系和丰富的经验，为商业服务行业提供广泛的并购、企业金融、重组以及财务和估值咨询服务。 我们涵盖广泛的行业领域，并为我们的主要覆盖区域配备了专业的金融专业人士。 170+专用商业服务财务专业人士。 基于交易数量，并根据LSEG（前身为Refinitiv）提供的数据，Houlihan Lokey被排名 工程与基础设施 第 1 位 投资银行负责2023年所有全球商业服务并购交易。 63人力资源管理（Human Capital Management）服务 设备即服务（Equipment-as-a-Service） 商业服务行业覆盖 2023财年完成商业服务并购/私募发行交易。 市场营销服务 重点商业服务行业交易 检测、检验、认证和合规 专业咨询与风险管理服务 培训和教育工作 交通运输与物流 关于我们的设备即服务团队 北美 Houlihan Lokey 汇集了装备即服务（EaaS）领域经验最丰富的资深财务专业人员团队，该团队拥有最深层次的关系和最广泛的专家水平。该团队在全球范围内运营，并因提供卓越的服务和在并购咨询、资本筹集、重组以及财务和估值咨询服务中取得杰出成果而享有盛誉。 马修·哈德森总经理 首席EaaS执行官Matthew.Hudson@HL.com+1 667.335.0449 斯宾塞·利普曼总经理Spencer.Lippman@HL.com +1 832.319.5136 EaaS团队涵盖了广泛的企业模式，包括传统设备租赁、专业设备租赁、按路线的设备服务、运输设备租赁、车辆车队管理、设备经销商、资产池服务以及基础设施和市政设备服务。我们的客户在广泛的终端市场中运营，包括商业、建筑、工业、基础设施、公用事业、物流、消费品/零售、石油和天然气、采矿、教育、医疗保健、活动和媒体、炼油/石化以及酒店业。我们拥有唯一一支完全致力于EaaS的覆盖团队，具有真正的全球规模和影响力。 安德鲁·布斯安高级副总裁Andrew.Busan@HL.com+1 667.335.0451 Shane Murrish高级副总裁SMurrish@HL.com+1 310.789.5725 欧洲 塞巴斯蒂安·温德尔主任Sebastian.Weindel@HL.com+49 (0) 89 413 121 26 乔纳森·哈里森总经理JHarrison@HL.com+44 (0) 20 7747 7564 广泛的、全面的EaaS商业模型覆盖 EaaS 定义：任何利用核心资产基础或设备舰队，结合提供增值服务，以提供满足其客户应用需求的全套解决方案的公司。 EaaS公司通过提供包括现场级咨询、复杂工程专业知识、遥测、GPS跟踪、远程监控、交付/运输、清洁、加油、熟练劳动力、动员/撤军、辅助设备服务等的各项服务水平来区分自己。服务/解决方案提供范围的广泛性和复杂性增加了差异化并提升了估值。 传统租赁 目录 09EaaS 市场更新 Q12024 10Executive Summary 11特色行业新闻 14附加的EaaS合并与收购亮点 17股票市场指数表现：欧洲EaaS子行业 16股票市场指数表现：北美EaaS子行业 18免责声明 EaaS 市场更新 Q1 2024 并购交易量 2024年第一季度尽管通货膨胀持续超过3.0%，但经济增速强于预期。尽管利率上升，EaaS公司对其设备和服务的需求仍保持韧性。 2024年第一季度对EaaS公司来说是一个积极的季度。尽管通货膨胀持续存在，但宏观经济表现总体积极，美国强劲的就业报告和常被讨论的“软着陆”越来越可能实现。地缘政治紧张局势继续影响供应价格，尤其是石油，但对北美和其他世界地区的部门并未造成重大损害。 29 鉴于当前利率环境预期将保持基本不变，EaaS公司主要通过以下两种策略部署资本进行并购：(i) 扩大规模和(ii) 提高多元化。这可以通过两项主要收购来阐述。首先，WillScot Mobile Mini以38亿美元收购McGrath RentCorp，对专业租赁领域是一个重大变化，进一步巩固了WillScot Mobile Mini作为北美首屈一指的模块化空间和便携式仓储提供商的地位。此次收购预计将为该公司提供一个更大的可利用资产基础，以更好地服务客户并增强定价能力。其次，United Rentals以11亿美元从Platinum Equity收购了领先的地面解决方案提供商Yak Access。Houlihan Lokey的EaaS团队在交易中为Platinum Equity提供了一定的协助。近年来，United Rentals一直努力提供多样化的设备类型，并集中精力扩大进入专业租赁领域，该领域具有更高的回报资产和更长的使用寿命，以及更广泛的目标市场曝光度——在本例中为公用事业传输和分配领域。 了解更多 这两次收购，以及其他本季度宣布的多项收购，部分原因是美国建筑和基础设施领域的持续扩张。联邦政府支出增加，加之老旧基础设施、人口增长和城市化进程，推动了更多资金注入该行业。 Houlihan Lokey的EaaS团队最近发布了一份关于里程碑式举措及其如何塑造未来行业的全面分析： 阅读完整文章在线 最后，大规模项目仍然是主题，因为经济变化（例如人工智能扩展的电力需求和内迁趋势）推动了数据中心、液化天然气设施和半导体制造工厂建设增加。 资料来源：投资者演示，S&P Capital IQ截至2024年3月31日。（1）Houlihan Lokey EaaS指数由EaaS行业20家不同公司的多样化组合构成。请参阅第16页和第17页的脚注以获取完整列表。 新闻摘要 Executive Summary 2023年3月25日，Target Hospitality，一家领先的垂直整合模块化住宿和增值酒店服务提供商，宣布其已收到来自TDR Capital的非邀约收购提议。公司计划指派一个特别委员会来审查该提议。 1.6亿欧元的市场规模和5,530万欧元的息税折旧摊销前利润（EBITDA），较前一期有所下降。年度增长分别为2.7%和4.5%，公司将其归因于集装箱部门销售的正常化。 行业业务状况(1) United Rentals布2023年告，收入1433美元，整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为686亿美元。收入同比增长14.9%。基于经调整的损益表，调整后的EBITDA利润率在经调整的基础上提高了40个基点。 EaaS 域在第一季度了健增，美国和加拿大地区与前一个时期相比，实现了约 9% 的个位数扩张。 阿什特德集团于3月5日发布了截至1月31日的九个月财报，第三季度租赁收入较上年同期增长7%。20 EBITDA上涨7%。九个月期间的收入和EBITDA分别上涨14%和12%。公司 在九个月内增加了106个地点，包括26项价值9.06亿美元的快速收购。预计集团资本支出被缩小到之前提供的指导方针的上限。 增长动力来自建筑、基础设施和现场活动部门强大的需求，同时，在通胀压力的背景下，主要运营商到目前为止已经能够将价格上涨转嫁给客户。 巴西租赁公司Mills报告称，2023财年营收增长了25%，达到创纪录的14亿雷亚尔（2.7亿美元）。营收增长主要得益于……FIS的收入得益于对车队规模的重大投资，该规模在2023年翻了两番。 Touax告了截至2023年12月31日止年度的果，以及 市场扩张比预期更为乐观，预计2024年市场将增长，美国市场预期也是如此。 6% 将受到由近期美国立法行动（1.2万亿美元的《基础设施投资与就业法案》和4000亿美元的《通货膨胀削减法案》以及2800亿美元的《芯片法案》）推动的超大型项目增加的有利影响。 M&A 高光事迹 一、在1月份，WillScot Mobile Mini宣布收购 McGrath RentCorp，这将增强WillScot作为北美整体空间解决方案领导者地位。McGrath通过其MobileModular子公司提供模块化空间和便携式存储设备，通过其TRS-RenTelco子公司提供测试和测量设备。 西班牙租车公司。 Boels R荷兰特温特市宣布了收购 ental，位于荷兰的Riwal航空平台租赁公司，将在14个国家新增3.14亿欧元 期构性增力持行做出极献。端用……的认知正在不断提高。与传统拥有模式相比，在信用条件紧缩的背景下，EaaS（按需即服务） 和65个分支机构。Boels现在管理约71,000个航空单元，与Loxam竞争。 模型在成本、最小资本支出、运营灵活性、更低的环境影响以及更广泛的新设备技术访问方面具有优势。 Sunstate Equipment Company，三井集子公司，收了ench Shore Rentals和Trebor Shoring Rentals，两家家族拥有的 trench 公司。美国西海岸地区作为Woudenberg Enterprises的一部分运营的围堰提供商。 三月，联合租赁公司宣布收购了Yak Access，这是一家为硬木、软木和复合垫材解决方案提供顶级服务的企业。普拉提尼权益公司报告：pr 供电和上游行业。雅克在2023年实现了1.71亿美元的可调整EBITDA，收入为3.53亿美元，并被以11亿美元的价格收购。Houlihan Lokey 在雅克销售过程中向 Platinum Equity 提供了某些协助。 EaaS市场按收入（北美和欧洲） 三月，Herc Rentals 宣布收购了 American Shoring。 ich提供New wh地区一系列的基坑支护设备。纽约、费城、巴尔的摩和波士顿大都会市场。 2018–2024 in $B Kiloutou，欧洲第三大通用租公司，宣布其收了部位于德里的Seralfe，一家领先的设备租赁公司。 公共公司要点 北美EaaS行业今年整体表现良好，附加租赁、专业租赁和劳动力住宿均增长了22.9%。 The Houlihan Lokey EaaS Index(2)今年前三个月，涨幅为19.0%，超过标准普尔500指数和斯托克斯600指数，后者分别上涨10.8%和7.1%。在最近12个月的计算基础上，Houlihan Lokey EaaS指数上涨了54.4%，超过了上涨27.4%的标准普尔500指数和上涨12.0%的斯托克斯600指数。 tr 7.5%，和13.2%，分别代表全年的数据。区域外租赁服务表现良好，同比增长13.4%，而欧洲部分有所下降。 特色行业新闻 附加的EaaS合并与收购亮点 要点总结 电动汽车（Electric Vehicle）2024年第一季度相比去年同季度交易数量有所减少，尽管活动总体保持健康，且披露的价值高于2023年第一季度。 战略收购者构成了收购的大多数，利用过去几年积累