引言
2024年第一季度，运输与物流（T&L）市场在运营和并购方面都呈现出乐观的态势。货运率似乎已经触底，制造业和零售销售都显示出扩张迹象。尽管卡车运输能力仍然过剩，但其速度已经放缓。许多行业高管对货运市场接近转折点持乐观态度，并预计北美货运市场将开始出现绿色萌芽。
并购活动
并购讨论主要由战略买家（如RXO收购Coyote Logistics，UPS收购MNX）和专业化物流应用（如医疗保健）驱动，但财务赞助者也积极参与其中。美国家庭有约1.4万亿美元的资金可用于投资买方市场，超过11,000家待估值的投资组合公司等待在卖方市场实现货币化。融资市场也支持新交易活动的开展。
案例研究：RXO拟收购Coyote Logistics
RXO以10.25亿美元的企业价值收购Coyote Logistics，这一价格远低于UPS在2015年为该业务支付的18亿美元。该交易使RXO成为全国第三大货运经纪公司，并预计未来将出现更多合并。
市场评论
- 股票市场指数表现：豪利汉洛克交通与物流市场指数上涨4.5%，落后于标准普尔500指数（上涨27.4%）和标准普尔500工业指数（上涨24.3%）。按季度计算，Houlihan Lokey T&L 市场指数下降4.5%，而相比之下，S&P 500 指数上涨了10%以上。
- 上市公司估值：交通运输与物流子行业的估值水平在各个子行业中差异较大。物流和航空子行业的估值较高，而基于资产的卡车运输和铁路子行业的估值较低。
交通运输与物流并购亮点
近期显著的企业并购交易包括货运代理、旅客运输、货运代理、化学品物流、四壁物流和汽车运输等领域的收购交易。
结论
运输与物流市场在2024年第一季度表现出乐观的迹象，并购活动活跃，战略买家和财务赞助者都积极参与其中。市场预计在2024年下半年将继续稳定甚至略有改善，为并购交易创造更好的环境。
