季度市场更新（2024年第一季度）

72%16%11%1%1002020待处理110.5亿45.5亿包容性被分类为待处理直到有足够的披露信息可以做出决定。未能满足气候债券筛选方法要求的债券被归类为不结盟和被排除在数据集之外。 202120222023来源：气候债券倡议非对齐累积总 GSS+1.0535吨5.8732tn398亿357.9亿2024年第一季度 19%18%28%21%8%5%125.346%74.627%13.75%10.84%8.13%8.03%6.52%4.72%3.51%2.41%15.16%272.7100%可持续债务市场概述2024年第一季度气候债券倡议货币USDbn贡献EUR美元日元CNY澳元GBPKRWSEK瑞士法郎AED其他总计开发银行君主金融公司非金融公司政府-受支持实体地方政府来源：气候债券倡议非金融企业带来了2024年第一季度28%的协同体量总体而言，最大的发行类型是非金融企业，占28%的份额或767亿美元。这主要是由绿色主题主导（710亿美元）。除亚太地区外，所有地区均呈现同比增长（YOY）。欧洲继续保持其作为最大区域对齐GSS+交易量的来源地的地位，Q1总量的55%，即149.5亿美元。北美反弹，同比增长68%，由绿色主题交易量的增加所驱动。非洲的占比同比增长1692%至49亿美元，通过七家发行人的九笔交易实现，由非洲发展银行（AfDB）牵头，其中三笔交易合计交易量为31亿美元，以及科特迪瓦（11亿美元）。在第一季度，与GSS+对齐的交易以34种货币定价，欧元和美元共同占据了近四分之三的份额（73%）。2024年第一季度GSS+交易中部署的货币 24%37%18%13%可持续债务市场概述2024年第一季度气候债券倡议绿开发银行地方政府政府-受支持实体非金融公司金融公司君主来源：气候债券倡议•德国和法国在绿色债券发行量上排名第二和第三，分别为22.2亿美元和16.5亿美元。2024年第一季度市场重点•最大的贡献来自日本，该国以总额10.6亿美元的价格进行了两项主权交易，以支持其绿色转型计划（GX）。这些交易带有转型标签，气候债券根据其绿色债券数据集方法论对它们进行了评估。1•美国从乏善可陈的2023年反弹，成为绿色债券最大的单一国家发行来源，新增287宗交易，总额达276亿美元。这一数字是2023年第一季度定价交易量的两倍。•非金融企业以71亿美元的对齐发行额位居绿色榜单之首（占36%），由美国低碳能源公司Pattern Energy引领。Pattern的88亿美元绿色贷款是110亿美元融资交易的一部分，用于支持美国最大的清洁能源基础设施项目SunZia输电和SunZia风电。2非金融企业定价了2024年第一季度37%的绿色 Align债券•2024年第一季度绿色债券发行量录得1959亿美元，同比增长25%。•欧洲引领绿色债券市场，占比58%。该地区的发行量达到1132亿美元，涉及246家发行人在第一季度定价。随后是亚太地区和北美，分别为400亿美元和301亿美元。•对齐绿色交易起源于44个国家加上超国家（SNAT），在2024年第一季度传播到696笔交易。 6%2% 481220160社交2024年第一季度最大对齐的非主权社会发行人前五大货币计价96%的社会债券发行人名称社会债务偿还基金荷兰水力管理银行股份有限公司韩国住房金融公司AfDBBNG银行来自前五大发行人的总体量亿美元•对社會主題貢獻最大的是來自法國發行人，他們共同定價與USD13.72bn的成交量對齊，其次是荷蘭和南韓，分別為USD6.1bn和USD6bn的成交量。•截至2024年第一季度末，已有69家发行人定价了729只aligned社会债券，累计发行量为423亿美元，较2023年第一季度增长7%。 12.64.52.72.01.723.5来源：气候债券倡议国家体积（亿美元）法国荷兰韩国SNAT荷兰MXN澳元其他人•社会债券来自19个国家发行729只债券。美国定价620只债券，占2024年第一季度社会债券总数的85%。•社会债务摊销基金（CADES）通过三支总额达126亿美元的债券，为社会主题贡献了30%。CADES是定向社会债券的最大发行商，截至第一季度末，气候债券已记录累计规模1430亿美元。•政府支持实体对一致的社会债券规模贡献了65%，新增交易额达273亿美元。 美元EUR KRW 3 来源：气候债券倡议墨西哥34亿超国家30亿法国30亿其他人174亿澳大利亚南24亿韩国22亿来源：气候债券倡议智利墨西哥瑞典墨西哥：2024年第一季度最具一致的可持续性交易的最大来源 可持续债务市场概述2024年第一季度气候债券倡议可持续关联债券可持续性•法国珠宝零售商Goldstory SAS，即Thom集团的母公司，定价了最大的SLB发行量。这家高收益发行人于2024年1月发布了其可持续挂钩债券框架，并于该月稍后定价了一对SLB，总发行量为8.5亿欧元（9.22亿美元），分为一只浮动利率券（3.5亿欧元/3.8亿美元）和一只固定利率券（5亿欧元/5.43亿美元），两者均于2030年到期。第一个关键绩效指标（KPI）与所有三个排放范围挂钩，其可持续绩效目标（SPT）旨在到2030年相比2023年基准线实现绝对排放减少30%。第二个KPI涉及金属的道德采购，其SPT要求到2030年85%的材料需获得相应认证。•2024年第一季度，六家发行方定价了八份SLB，总价值为31亿美元。•近30%的总交易量与气候债券SLB数据库方法论保持一致。•2024年第一季度符合可持续性规模的营收达到314亿美元，与去年同期相比下降了13%。•由墨西哥领衔的26个国家，加上SNAT，共定价134种可持续发展工具。•这些对齐的交易起源于欧洲或拉美，分别占市场73%和27%的份额。•亚太地区居首位， volume 达到 113 亿美元，占比 36%。•墨西哥是可持续性主题中最大的单一贡献者，一月份定价了一项新的2032年20亿欧元（22亿美元）的交易，三月份重新开放了其2025年的30亿墨西哥比索（1.78亿美元）的交易。•对齐的SLB容量在2024年第一季度达到31亿美元，与2023年第一季度相比下降了37%。•在这些交易中，43%的价格以美元计价，总金额为135亿美元。欧元和澳元分别吸引了第二大和第三大的交易量，分别为76亿美元和36亿美元。•所有对齐的SLB都起源于非财务公司实体。 3 20%40%60%80%100%020212022201820192023202020%40%60%80%100%0201820192020202120222024年第一季度有28%的SLB对齐可持续债务市场概述2024年第一季度气候债券倡议目标中的部分排放覆盖率是主要的对齐障碍完全对齐高度一致对齐未对齐Q1部分未与路径一致不符合途径使用经济强度目标缺乏范围3披露目标的部分排放覆盖率缺乏温室气体目标缺少足迹披露目标披露缺失为此，气候债券可以向SLB发行人、其承销商、投资者和SPO提供方提供指导，以实现这一目标。2024年第一季度，SLB的信誉和雄心相对有所改善。连续三个月有近50%的发行量与该方法论保持一致。由于中国以外的发行量和发行数量下降，而温室气体（GHG）关键绩效指标（KPI）选择仍然较低，因此对齐比例下降至2024年第一季度28.3%。然而，与去年同期相比，对齐发行量已从2023年第一季度22.2%的对齐率增加。虽然绿色债券市场更为成熟，但可持续债券（SLB）为公司及政府提供了制定转型计划并快速脱碳以符合1.5℃路径的手段。因此，气候债券要求SLB市场所有利益相关方确保2024年三分之二的SLB交易与....2024年第一季度不协同的主要原因仍然是目标中的部分排放覆盖。绝大多数SLB发行已与温室气体减排目标挂钩（2024年第一季度为83.5%），但并非所有发行人都将其减排目标涵盖所有实质性排放范围（42.7%）。这是根据气候债券SLBDB方法的行业特定实质性排放源定义进行评估的。每个行业的发行人都有实现这一目标的例子，气候债券网站上有最佳实践的实例。4大部分的Q1对齐发行（70.2%）来自运营于难以解决行业的实体，例如农业食品、纸浆和造纸、水泥和房地产。一些发行人是重复对齐发行人，例如CMPC SA投资，被选为气候债券网站上的最佳实践案例研究。其他首次发行者，例如房地产公司humlegarden fastigeter ab,继续对SLB格式表示兴趣。聚光灯：与气候债券SLBDB方法论日益增长的SLB一致性气候债券于2023年6月推出其SLBDB方法，随后在2024年1月推出其数据集，用于评估SLB的气候可信度和雄心。该方法要求使用涵盖所有重大排放源（按部门定义）的温室气体目标，并与1.5°C部门特定路径保持一致。 科特迪瓦可持续债务市场概述2024年第一季度气候债券倡议主权的 GSS+ 债券俱乐部2024年1月，法国以一笔80亿欧元（87亿美元）的2049年交易，将其绿色收益率曲线增加了第四点。这笔分销交易原本计划为50亿欧元，但当订单簿达到980亿欧元时，最终交易规模增加了12倍以上。该债券实现了2个基点的利差收窄，并获得了一个绿溢。法国的绿色收益率曲线在二级市场上交易在其普通曲线之内，这意味着定价优势扩展到 taps。法国投资者占订单簿的20%，其余部分分散在西欧。科特迪瓦于2024年1月发行了其首支可持续性债券。这个西非国家，也是世界上最大的可可生产国，发行了一支价值11亿美元的债券，将于2033年到期。•累计对齐主权GSS+量度突破5000亿美元，达到5383亿美元。•截至2024年第一季度末，气候债券已记录来自53个主权发行人的GSS+债券。•新增的匹配交易涉及总额达323亿美元的组合，来自11家发行人，同时16家发行人动用了现有债券，涉及204亿美元。这笔交易是该国七年来首笔美元计价债务，并紧随一笔由非洲发展银行支持、金额为5.33亿欧元的环境可持续性贷款宣布之后。•日本（106亿美元）和罗马尼亚（22亿美元）发行了首支绿色债券，而科特迪瓦（11亿美元）通过可持续性协议加入了GSS+市场。•2024年第一季度，22家主权发行人贡献了52.5亿美元的协调量，比2023年同期定价的38.4亿美元高出37%，比2023年第四季度捕获的42.4亿美元高出24%。法国仍然是主权GSS+冠军法国是全球最大的绿色债券发行国，截至2024年第一季度末，其绿色负债已累积至700亿欧元（786亿美元）。政府致力于支持绿色转型，依据欧盟分类标准（Taxonomy）的六大环境目标对各项支出进行评估。其债务超过18%带有绿色标签。 罗马尼亚可持续债务市场概述2024年第一季度气候债券倡议日本2024年1月，以支持该国的弹性基础设施建设。两项工具均参考了科特迪瓦2021年可持续发展框架，该框架指出，符合资格的社会类别可能包括基本基础设施获取、基本服务获取、就业与竞争力以及促进有弹性和包容性的新冠复苏。5符合条件的绿色类别被命名为陆地和水生生物多样性保护、污染防治、水和废水可持续利用管理以及可再生能源。科特迪瓦是第六个部署GSS+债务的非洲国家。专门的绿色和社会责任投资者正在从信用谱系中的各种发行者那里寻求可信的投资机会，因此支持这些交易。以外币发行可以为当地货币资本有限的国家引入新的支持来源。两者均在气候债券标准下获得了认证。转型标记债券是为支持日本GX计划的实施而发行的，并被添加到气候债券绿色债券数据集中。2024年2月，罗马尼亚为其首只绿色债券定价，参考了其2023年主权绿色债券框架。该20亿欧元交易通过拍卖发行，并吸引了投标日本在中旬为首次主权绿色债券定价，发行了一笔10年期8000亿日元（53亿美元）的交易，并在同月末增加了一笔规模相似的5年期交易。10亿欧元，在一级市场实现了45个基点的利差收窄。财政部表示其雄心是吸引贴有绿色标签的新投资者，并已表示将每年发行绿色债券。其2023年主权绿色债券框架命名了八个合格项目类别，参考欧盟分类标准的环境目标，以及联合